機構資金流向揭示新週期山寨幣投資機會

隨着比特幣突破12萬美元，以太坊重回3400美元，市場對山寨季回歸的討論升溫。盡管山寨季是否真正來臨還存在不確定性,但如果新一輪資金流入週期開啓,我們應該關注哪些投資機會?本文從主觀角度出發,圍繞資產儲備、ETF候選、RWA、DeFi、穩定幣五個賽道進行探討。

本輪"山寨季"的新特點

與過去不同,本輪市場主導邏輯可能發生變化:

1. 宏觀環境變化明顯。隨着監管邊界清晰,傳統金融機構入場障礙正在被清除。機構資金參與將改變市場定價權歸屬,他們更重視合規與基本面。

2. 市場趨勢已顯現分化。盡管比特幣創歷史新高,多數山寨幣價格修復不足50%。市場流動性持續向比特幣集中,山寨幣流動性顯著收緊。

這種分化主要源於兩方面:

• 比特幣現貨ETF的機構驅動
• 上市公司囤幣的虹吸效應

以太坊的近期崛起也展現出機構資金主導趨勢:

• 以太坊現貨ETF連續9周淨流入,總持倉達134億美元
• 以太坊作爲資產儲備的新敘事正在形成

這些趨勢表明,機構資金在哪裏,市場熱點就在哪裏。本輪"山寨季"可能更多由機構資金驅動,而非傳統板塊輪動或投機熱潮。能承載大額資金的賽道或機構資金外溢的板塊,可能更具吸引力。

資產儲備賽道:企業資產負債表潛力幣種

基於比特幣和以太坊趨勢,被納入企業資產負債表的代幣更可能成爲重要投資方向。目前上市公司已將部分主流山寨納入資產儲備,包括BNB、SOL、TRX、HYPE。

從投資角度看,SOL在本輪價格修復中表現較爲疲軟,籌碼結構相對松散。基本面未受損前提下,一旦市場資金回流,SOL價格彈性可能更爲突出。

HYPE作爲新興項目,生命週期尚短,但在新週期中可能更具"增長紅利"。

長期來看,能進入企業資產負債表的代幣,將是加密市場"機構主線"的重要組成部分。未來如有更多被納入企業負債表的代幣仍值得持續關注。

ETF候選賽道:機構可投資的山寨幣

ETF是機構資金入場重要渠道,也正成爲山寨幣重要敘事。潛在ETF候選幣種包括:SOL、XRP、LTC、DOGE、ADA、DOT、HBAR、AXL、APT。

SOL在山寨幣ETF賽道中率先突破。若傳統現貨SOL ETF未來獲批,可能進一步強化其市場吸引力。

XRP目前獲得批準概率較高。Ripple Labs與美SEC長達5年的監管糾紛或將收尾,SEC今年批準XRP現貨ETF概率極高。從價格走勢看,XRP在多輪市場回調中保持抗壓態勢。

LTC和HBAR獲批概率同樣較高,且未被標記爲證券,合規屬性明確。其中HBAR在市場多輪衝擊中展現較強抗跌性。

RWA賽道:現實資產鏈上映射

RWA通過將傳統資產代幣化,釋放資產流動性、透明性和全球可訪問性潛力。這種"鏈上資產化"模式爲投資者提供更靈活交易方式,同時爲傳統金融機構開闢新投資渠道。

目前形成規模並發幣的協議主要有Ondo(ONDO)和Centrifuge(CFG)。作爲RWA賽道不可或缺技術支柱的Chainlink(LINK)同樣值得關注。

DeFi賽道:真實現金流與機構豁免催化

DeFi作爲區塊鏈核心應用,正迎來政策支持。美SEC計劃推出"創新豁免"政策,爲DeFi項目合規發展鋪平道路。

DeFi鏈上數據表現強勁,尤其衍生品DEX交易量創歷史新高。借貸協議和流動性質押協議鎖倉價值佔比最高,龍頭分別爲Aave和Lido。

隨着以太坊生態持續升溫,其上DeFi項目最有望受益於資金外溢效應。借貸賽道龍頭AAVE和DEX賽道龍頭UNI憑藉成熟生態地位和穩定收益模式,或成資金優先選擇。HYPE作爲新興潛力項目,在衍生品交易領域快速增長,展現一定投資吸引力。

穩定幣賽道:最接近真實支付落地的敘事

加密貨幣下一波真正採用可能來自穩定幣和支付。隨着Genius法案推出,穩定幣監管框架日益明晰。

在去中心化穩定幣領域,Sky(前身爲MakerDAO)是龍頭項目,通過投資代幣化美債保持財務健康。Ethena則是2024年上線的協議,但資金鎖倉規模已可與Sky相媲美,且正與Securitize合作推出專注RWA的公鏈Converge。

總的來說,具備基本面、能講清故事、能被機構接受的項目,才有可能在接下來週期中穿越估值重構迷霧,成爲真正贏家。投資者應保持謹慎,通過獨立研究全面評估機會與風險,理性做出投資決策。