加密市場動蕩不安，未來走勢仍存變數

七月的加密市場未能如預期般反彈，反而因多重因素而持續下跌。盡管市場遭受重創，但多項利好因素的出現，讓一些人對2024年第四季度的市場前景持謹慎樂觀態度。

當前市場面臨的主要挑戰

賠償計劃引發市場憂慮

某加密交易平台的賠償問題引起了市場的高度關注。大量加密貨幣的潛在拋售壓力，曾在6月24日一度引發市場恐慌，導致比特幣價格跌至60000美元附近。

隨着7月5日賠付正式啓動，比特幣在沉重的拋壓下跌破了60000美元的支撐位。這一過程中，比特幣礦工出現了投降跡象。歷史經驗表明，這通常意味着價格可能已經觸底。

某投資機構的專家認爲，大多數市場參與者並未意識到比特幣四個月波動範圍可能下跌的嚴重性。當前加密貨幣槓杆接近歷史最高水平，但我們的區間時間更長，且尚未出現極端的洗盤。

專家預測，比特幣可能會出現更爲極端的回調至4萬美元區間。這樣的回調可能對市場造成相當大的損害，並且可能需要幾個月的震蕩/下行趨勢（恢復期），然後才可能出現向上趨勢的反轉。

政府拋售加劇市場壓力

某國政府近期將其持有的大量比特幣分批轉移至加密交易所和做市商，導致比特幣價格一度跌破55000美元。然而，根據數據顯示，該政府地址後來收回了部分比特幣。

數據顯示，該政府的拋售計劃已經完成近一半。自上個月開始拋售以來，其比特幣持有量從接近50000枚減少至27461枚，目前持倉價值約爲15億美元。

盡管市場下跌，但數據表明，上周數字資產投資產品的流入金額仍達到了4.41億美元。其中，比特幣投資產品佔據了加密產品總流入量的最大份額，佔比高達90%。從地區來看，流入資金主要來自美國，而某些國家出現了資金流出。

比特幣挖礦市場面臨挑戰

近期比特幣價格下跌對礦工的生存造成了巨大壓力。據調查顯示，若比特幣價格跌至5.4萬美元，只有效率超過23W/T的ASIC礦機才能夠盈利，僅有少數型號的礦機可以勉強支撐。

礦工的拋售行爲也被認爲是這次價格下跌的部分原因。爲了應對減半後的現金流問題，礦企們的拋售仍在繼續，僅在6月，就有3萬枚來自礦工的比特幣進入了市場。

幸運的是，隨着比特幣價格下降，中小型礦場逐漸停工，比特幣挖礦難度迅速下降，礦工的投降即將結束。數據顯示，比特幣挖礦難度下調5%至79.5T，近七天全網平均哈希率爲586.72EH/s。自5月份以來，礦工發送到交易所出售的比特幣數量大幅減少，場外交易量明顯下降。

值得關注的積極因素

巨額還款計劃或推動市場新高

某加密交易平台預計已收集並轉換爲現金且可供分配的財產總值將在145億至163億美元之間，超過其欠客戶和其他非政府債權人的110億美元。多餘額外現金將用於支付該公司200多萬名客戶的利息。

目前，該平台已獲得法院批準，債權人可以選擇以現金或實物形式支付加密貨幣的賠償計劃進行投票。債權人需在8月16日之前投票，法官將於10月7日決定是否批準該計劃。一旦批準，該平台將在兩個月內向債權人償還，預計時間爲2024年第四季度至2025年第一季度。

一些分析師認爲，鑑於大多數客戶都是加密貨幣愛好者，這筆高達160億美元的資金將進入加密市場並成爲價格漲的主要催化劑。有預測認爲比特幣可能突破12萬美元，以太坊將突破1.2萬美元，其他小市值加密貨幣可能漲10到50倍。

降息預期升溫

联准会的加息與降息決定是影響比特幣價格的重要因素之一，降息通常會帶動市場走強。

近期，联准会主席表示，美國的通脹壓力有所緩解，但联准会在決定降息前還需要更多數據證明通脹風險已過。如果降息過早，通脹可能重新抬頭；如果降息太晚，則可能導致經濟增長放緩，甚至引發經濟衰退。

盡管降息時機尚未確定，但隨着美國最新經濟數據顯示經濟增長放緩，市場對降息預期升溫。根據某利率觀察工具顯示，截至7月9日，市場預計联准会在9月議息會議上降息的概率上升至73.6%，按兵不動的概率爲22.9%。

加密會計制度即將生效

去年12月，美國財務會計準則委員會公布了首版加密數字貨幣會計規則，要求持有比特幣或以太坊的公司按照公允價值記錄其幣值變動，並將其反映在淨收入中。新規將於2024年12月15日後開始的財政年度生效，適用於2025年度的上市和非上市公司。

這一會計準則的變更意味着包括一些知名公司在內的企業將能夠記錄其加密貨幣持有量的高點和低點。這將推動加密市場進一步合規化，並獲得主流金融市場的流動性注入。

歷次減半後比特幣價格走勢

過去的減半事件通常會引發市場波動。以下是前兩次減半的情況：

第二次減半（2016年7月10日）：減半前，比特幣在一個月內暴漲78%，減半後出現深度回踩，一周內跌去30%，最大跌幅甚至達到40%。隨後開始一路漲，從不到500美元漲到接近2萬美元。

第三次減半（2020年5月12日）：由於特殊事件影響，市場在減半前大幅下跌。減半後有所反彈，但並未走高，市場在震蕩中度過。從5月初減半前高點回調，一直震蕩到7月底才突破向上，足足震蕩了3個月，中間也出現過兩次10%以上的回調。

從前兩次減半可以看出，比特幣在減半前後，都會走出回調行情。目前市場上普遍預期比特幣減半後會漲，但實際情況如何，還需進一步觀察。