BTC生態重大更新：質押市場競爭加劇，錨定資產百花齊放

隨着Babylon主網第一階段啓動、Pendle上線BTC LST等一系列事件的發生，BTCFi再次成爲市場焦點。本文將從BTC質押和BTC錨定資產兩個方面，探討近期BTCFi領域的主要進展。

BTC質押市場現狀

當前BTC LST（流動性質押代幣）之間的競爭日益激烈，各方都在爭奪BTC及其衍生資產的質押生息入口。過去一個月內，Lombard Finance實現了快速增長，以約5900 BTC的存款量達到目前最高TVL，超越了原本長期領先的Solv Protocol。

Lombard通過與頂級再質押協議Symbiotic建立戰略合作關係，爲參與者提供了來自以太坊生態更豐富的再質押收益來源和DeFi參與機會，從而在當前階段獲得了競爭優勢。

生態戰略成爲關鍵

在BTC LST領域，生態戰略已成爲當前競爭格局的關鍵影響因素。與ETH LRT原生受益於成熟DeFi生態不同，BTC LST面臨着更復雜的考慮因素，包括下遊DeFi應用場景、BTC L2發展階段、與各鏈上BTC錨定資產的組合，以及與再質押平台的整合等。

目前，各BTC LST提供方採取了不同的戰略方向：

• Lombard Finance專注於以太坊生態發展，通過與Symbiotic和Karak Network合作，爲質押者提供豐富外部獎勵。LBTC作爲首個獲得以太坊上再質押協議支持的BTC LST，正積極推動在以太坊上的槓杆玩法。

• Solv Protocol和Bedrock正積極進行多鏈擴展，生態開發涵蓋上遊存款接收和下遊應用建設。SolvBTC.BBN和uniBTC的主要流動性集中在BNB和以太坊鏈上，同時也爲其他L2注入BTC流動性。

• Lorenzo Protocol和pStake Finance在初始階段將重點放在BNB鏈建設上，支持接收BTCB存款並鑄造相應的LST。Lorenzo特別構建了基於BTCFi的收益市場，採用流動本金代幣和收益累積代幣分離的結構。

Pendle進軍BTCFi

Pendle最近將四種BTC LST（LBTC、eBTC、uniBTC和SolvBTC.BBN）整合到其收益市場中。LBTC的實際採用情況高於表面數值，因爲37%的eBTC由LBTC支持。Pendle對BTC LST的整合將很大程度上推動DeFi生態更廣泛的應用趨勢。

再質押市場競爭加劇

SatLayer作爲新進入者加入BTC再質押市場，與Pell Network形成競爭。兩者都接受BTC LST的再質押，並將其用於爲其他協議提供安全保障。Pell作爲先行者已累積了2.7億美元的TVL，而SatLayer在融資後也在迅速擴張。

BTC錨定資產市場變化

自Justin Sun涉足WBTC托管引發爭議後，封裝BTC市場競爭進一步加劇。主要競爭替代資產包括Binance的BTCB、Merlin的mBTC、Threshold Network的tBTC、Mantle的FBTC等。

Coinbase最近推出了由其托管支持的封裝資產cbBTC，已獲得多個主流DeFi協議支持。BitGo宣布將WBTC部署在Avalanche和BNB鏈上，試圖通過多鏈擴展鞏固市場地位。然而，WBTC的採用率持續下降，一些頭部DeFi協議開始將其移出抵押品列表。

FBTC正通過"Sparkle Campaign"積極推動在BTCFi領域的廣泛應用，已被多個BTC質押協議採用。

總結

在BTCFi持續增長的趨勢中，BTC質押和錨定資產是兩個值得關注的關鍵板塊。質押領域出現了供給側過度建設的趨勢，差異化策略和獨特玩法成爲競爭關鍵。錨定資產方面，各方都在積極爭取被主流DeFi協議和用戶接受，以爭奪WBTC流失的市場份額。然而，信任仍然是所有參與者面臨的核心問題。