「從通信基礎設施到Web3基礎設施」日本企業PTS挑戰符合美國證券法的比特幣挖礦代幣

2025年8月，日本的通信基礎設施企業Pivotal Trend Service（PTS）作爲擁有10年以上的業績，將很快啓動符合美國證券法的比特幣挖礦代幣“PMN（Pivotal Mining Note）”的第一批銷售。與傳統的雲算力不同，這一產品的特點是36個月的長線固定合同和合規設計。

獨家採訪Pivotal Trend Service。我們採訪了代表取締役CEO曲明（Doer Qu）先生，討論了從通信基礎設施業務轉向區塊鏈基礎設施的大膽轉變背後的原因，以及作爲日本企業挑戰美國STO的重要意義。

! [](http://img-cdn.gateio.im/social/moments-9ae0632fa69065407c789806191cc488019283746574839201CEO 曲德爾

業務介紹

![])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5d5a48adb4cad27ffbd661d38a8e15ce.webp(Pivotal Trend Service（PTS）是2013年成立的技術公司。該公司擁有亞洲大型私募股權投資公司SAIF Partners作爲股東，擁有爲NTT、KDDI、SoftBank等大型通信運營商提供基礎設施建設和運營業務超過10年的經驗。

2024年，同公司將利用其技術基礎進入區塊鏈基礎設施業務。在“創造一個所有人都能安全合法地訪問比特幣的未來”的使命下，正在推進符合美國證券法的比特幣挖礦代幣“PMN（Pivotal Mining Note）”的開發。

) 通信基礎設施技術應用於挖礦業務

請告訴我關於2024年進入比特幣挖礦業務的背景

我們多年來一直參與通信基礎設施和系統運營，實際上我們確信，這一技術基礎正是比特幣挖礦穩定運營的直接依據。我們在通信基礎設施中培養的系統運營、穩定運行和監控控制技術，可以直接應用於需要24小時365天運行的挖礦業務。

另一個重要的原因是，我們堅信能夠爲下一代分散型經濟做出貢獻。我們不僅提供投資產品，而是通過提供優化於日本企業的Web3基礎設施服務，承擔起區塊鏈與現實社會之間的橋梁。這是我們認爲的使命。

PMN設計的初衷，以及PTS希望通過這個產品傳達的價值觀是什麼

比特幣是非常有吸引力的資產，但價格波動很大，許多個人投資者受到市場氛圍的影響，結果反復在高價時買入，在低價時拋售。

我們設計PMN是希望能夠解放普通人免受這種“情緒驅動的投資”的影響。

PMN提供了一種長期且有紀律的方式來積累比特幣，而不是對價格的波動感到喜怒無常。

我們認爲，比特幣的真正價值不在於短期的價格波動，而在於時間的朋友，長期持有。

通過PMN，希望每個人都能在不受市場噪音影響的情況下，安心地累積BTC。

這就是我們PTS所倡導的價值觀。

36個月的長線設計帶來的投資價值

PMN採用的36個月一次性BTC分紅的設計思想請詳細說明

PMN旨在設計一個“最有效率且安全地獲取BTC的投資模型”。在市場上進行現貨購買面臨着較大的價格波動風險，而美元成本平均法在漲階段會導致總獲取量減少。自營挖礦設備的初始投資金額高且需要專業知識。

針對這些挑戰，PMN擁有三項結構性優勢。

首先，爲了通過挖礦獲取BTC，並不需要在市場價格飆升時購買。

其次，在投資時點固定了3年的獲取成本（電力・算力），可以消除未來成本上升的風險。

第三，36個月的鎖倉強制實施“挖礦持有（Mine and Hold）”策略，提供保護投資者免受短期交易誘惑的機制。

也就是說，這是一個“以現在的價格預定未來的BTC”的結構。在波動性較高的市場環境中，提供了一種在心理和結構上都能“穩定持有BTC”的機制。PMN作爲一種前所未有的“排除情緒的長期BTC定投工具”，爲投資者提供了一種將時間變爲盟友的新選擇。

雲算力との決定性の違い

其他雲算力服務與PMN的決定性區別是什麼

最大區別在於PMN是符合美國證券法Reg D/Reg S的正式“證券代幣（數字證券）”。它是基於美國法律事務所制定的私募披露文件（PPM）和投資合同發行的，並嚴格遵守包括KYC / AML在內的投資者保護規則。另一方面，許多雲算力合同並不被視爲法律投資產品，投資者保護和披露義務不明確的情況也不少。

此外，普通的雲算力通常是1到3個月，最長也只有12個月的短期合同，價格和條件會根據比特幣市場頻繁波動。PMN通過行業首創的36個月長期固定價格合同，確定了未來三年的成本，在價格飆升期可以期待相對較高的收益。

此外，通過與Tier1企業（包括上市挖礦企業）直接籤約，可以保證超過95%的運行率。在36個月內通過挖礦生成BTC，並在到期時一次性收到實際的BTC。PMN的分紅不依賴於企業的財務，投資者可以直接獲得通過挖礦實際生成的BTC。與“價格聯動型基金”不同，這一模式被明確區分爲“直接從BTC的生成源獲得”。

我們希望通過這一設計，提供一個讓投資者能夠在不被日常市場波動所左右的情況下，像機構投資者一樣，安心、透明地長期積累比特幣的環境。

請告訴我關於支持PMN可靠性的全球合作夥伴。

PMN不僅僅是依賴於技術或算力的產品，而是由全球信賴的合作夥伴關係所支撐的產品。

我們正在與代表美國的合規型融資平台Republic合作，推進發行流程。Republic在SEC和FINRA的監管下運營，至今已支持數百家公司的私募、眾籌和數字證券發行。它對美國合格投資者羣體具有深厚的影響力和高度的信任，特別是在法令遵從、投資者管理和跨境監管方面擁有豐富的經驗。通過這項合作，PMN的發行將完全符合美國證券法的要求。

此外，PMN計劃未來通過INX在二級市場的流通。INX是全球首個SEC註冊的數字證券交易所，也是史上首個成功完成SEC註冊的證券代幣IPO的平台。它爲機構投資者和合格投資者提供成熟的基礎設施，以實現安全和透明的二級市場交易。

通過在發行階段利用Republic，在流通階段利用INX這兩個世界頂級的合規平台，PMN不僅僅是一個創新產品，還希望向投資者展示經過嚴格審查、得到世界標準的監管環境支持的長期可信的比特幣累積手段。

日本企業挑戰美國STO的理由

請告訴我美國進行STO時最困難的點，以及日本企業應該克服的挑戰

老實說，完全遵守極其嚴格的法律法規比想象中要困難得多。在法律、會計、KYC/AML、投資者管理、代幣控制等所有流程中，要求進行詳細的審查和文書準備，花費了大量的時間和精力。不過，我們認爲“嚴格恰恰是信任的源泉”。遵守規則才是真誠對待投資者的表現，我們相信這將有助於項目的可持續性。

對於日本企業來說，最大的障礙是“思想上的壁壘”，而不僅僅是技術和法律問題。在日本，“避開沒有先例的事物”的文化根深蒂固。像我們這樣通過安全代幣進行比特幣挖礦的業務在國內是沒有先例的，與相關方面的對話和解釋花費了相當多的時間。

但是，我認爲跨越國界理解法規，並花時間建立信任，正是日本企業的優勢所在。我們作爲踏出第一步的挑戰者，努力在制度與技術之間架起橋梁。

投資者保護的風險管理機制

請具體告訴我關於比特幣價格波動和挖礦難度上升的對策

PMN將多層風險控制設計融入到其架構中。首先，與Tier1的挖礦運營商（包括上市挖礦企業）籤訂36個月的固定價格合同，提前鎖定電價和托管費用。合同中還明確規定了每月95%以上的運行率保證，從而降低了設備故障導致的收入下降風險。

通過將分紅以BTC計價，實現了獨立於法定貨幣的通貨膨脹和匯率風險的資產保全。36個月的長線設計，使得短期風險如暫時的難度上升和獎勵減少也得以平均化。

此外，我們設立了一種獨特的機制，稱爲“預備算力量（Reserve Capacity）”。我們將預計的挖礦收益的一部分作爲預備金，以應對突發的運作下降或外部因素導致的短期收益下滑，從而提供緩衝功能。通過這種方式，設計旨在穩定實現長期的BTC累計目標。

Pivotal Trend Service 官方網站

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