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Gate 研究院：CeFi 借貸規模環比增長 14.66%｜Bitlayer TVL 登頂 BTC L2 賽道

Gate Researchvip

摘要

  1. 本週 BTC 和 ETH 分別下跌 7.58% 和 9.81%，加密貨幣在大漲後進入一段調整期。
  2. 美國 7 月零售銷售環比增長 0.5%，連續第二個月實現顯著增長。
  3. Wormhole 擬高價收購 Stargate，要求暫停“LayerZero 收購 STG”投票。
  4. MANTRA 提議廢除 ERC20 OM，擬調整代幣通脹率至 8%。
  5. Bitlayer 活躍地址數近 7 日增長 118%，TVL 排名升至 BTC L2 賽道首位。
  6. CeFi 未平倉借款規模達 177.8 億美元，環比增長 14.66%。

市場解讀

行情點評

  • BTC 行情 —— 本週 BTC 下跌 7.58%。本週初，BTC 價格在 120,000 美元上方，但目前已下探至 114,000 美元。隨着這次下跌主要受宏觀經濟擔憂的影響，特別是高於預期的通脹數據削弱了市場對联准会降息的預期。技術分析顯示，BTC 跌破了上升楔形形態，表明短期動能轉弱，若 112,000 美元支撐失守，可能進一步下探 110,000 美元。
  • ETH 行情 —— 本週 ETH 下跌 9.81%。在成功突破 4,000 美元心理關口後，一度觸及 4,537 美元的高點。盡管隨後因 ETF 資金流出和機構獲利了結回落至 4,200 美元附近，但整體的漲形態並未破壞， ETH 在 4,000 美元附近站穩後，仍有進一步上攻歷史新高的機會。
  • 山寨幣 —— 本週主流山寨幣整體呈現下跌趨勢。近 7 日，市值前 100 名的加密貨幣代幣中位數下跌 10.81%。但 AB 和 MNT 漲超過 10%，成爲市場關注的焦點。
  • 宏觀數據 —— 美國 7 月零售銷售環比增長 0.5%，連續第二個月實現顯著增長，同比增長 3.9%。6 月數據大幅上修至 0.9%。經通脹調整後的實際零售銷售同比增長 1.2%，連續第十個月保持正增長，顯示消費者支出韌性十足。
  • 穩定幣 —— 穩定幣總體市值目前爲 2,878 億美元，資金持續流入。
  • Gas Fee —— 本週 Ethereum 網路的 Gas 費呈現下降趨勢，截至 8 月 21 日，當日平均 Gas fee 爲 0.226 Gwei。

熱門概念

本週主流加密貨幣持續漲，市場情緒保持樂觀，山寨幣主流板塊多數漲。根據 Coingecko 數據， 本週預言機、鏈抽象、RWA 協議板塊均呈現明顯漲趨勢，近 7 日分別漲 7.0%、4.0%、3.2%。

預言機

預言機通過安全可靠地將鏈外數據傳入區塊鏈智能合約，實現現實世界信息與去中心化應用的連接，爲 DeFi、預測市場等數字經濟場景提供可信的數據基礎，提升合約執行的自動化與透明度。—— 過去 7 日該板塊漲 39.3%， 其中 Api3 漲 84.0%；Chainlink 漲 8.3%。

鏈抽象

鏈抽象通過統一不同區塊鏈的底層接口，使開發者無需關心各鏈的差異即可構建去中心化應用，實現多鏈環境下的高效互操作。其核心價值在於降低開發門檻，提升應用可擴展性，並爲跨鏈資產和數據的流通提供技術基礎。——過去 7 日該板塊漲 38.3%，其中 Cycle Network 和 Rujira 分別漲 74.1% 和 57.4%。

RWA 協議

RWA 協議的職能是完成實物資產的數字化轉變。其通過在鏈下對資產進行法律確權、托管和估值，再將資產收益權以代幣的形式映射到區塊鏈上。此舉使得這些代幣化資產能夠融入 DeFi 生態，用於借貸、交易或組成更復雜的金融產品。——過去 7 日該板塊漲 3.2%，其中 Swarm Markets 和 Maple 分別漲 70.8% 和 71.4%。

本週聚焦

Wormhole 擬高價收購 Stargate，要求暫停“LayerZero 收購 STG”投票

據 Wormhole 基金會公告，LayerZero 提出以約 1.1 億美元 ZRO 收購 Stargate（STG），但 Wormhole 認爲該報價低估了 Stargate 協議資產及增長。Stargate 7 月橋接量達 40 億美元，同比增長 10 倍，TVL 爲 3.45 億美元，年收入預計 200 萬美元。Wormhole 計劃提交更高報價，並請求暫停當前 Snapshot 投票 5 個工作日，以便完善競標流程，保障 STG 持有者利益。

Stargate 協議展現的強勁增長，凸顯了其在跨鏈橋接領域的核心競爭力和市場潛力。LayerZero 的收購報價雖具吸引力，但 Wormhole 的反對和更高競標計劃反映了 Stargate 作爲優質資產的戰略價值，可能引發 DeFi 領域內對關鍵基礎設施的激烈爭奪。這一事件不僅凸顯了跨鏈協議在區塊鏈生態中的重要性，也表明市場對高質量 DeFi 項目的估值預期正在快速提升。

MANTRA 提議廢除 ERC20 OM，擬調整代幣通脹率至 8%

MANTRA Chain 正在提議廢除 ERC 20 版本的 OM 代幣，計劃將其完全遷移至 MANTRA Chain 作爲唯一的原生基礎。這項提議旨在通過鞏固流動性、調整代幣通脹率至 8%、設定 25 億 OM 的供應上限，以及增強網路安全性來推動生態發展。 據悉，自 MANTRA Chain 主網啓動以來，已有約 2.5 億枚 OM 完成遷移。若提案通過，ERC 20 OM 代幣將於 2026 年 1 月 15 日正式停用，未完成遷移的 ERC 20 OM 代幣將被視爲放棄。

MANTRA Chain 提議廢除 ERC 20 版本的 OM 代幣並將其完全遷移至自有鏈上，標志着項目在去中心化生態建設中的重要轉型。這一舉措通過整合流動性、設定 25 億 OM 的供應上限並調整通脹率至 8%，旨在優化代幣經濟模型並增強網路安全性，顯示了 MANTRA Chain 對長期可持續發展的戰略考量。

Jito 治理論壇發布 JIP-25 與 JIP-XX 提案

Jito 治理論壇公布 JIP-25 和 JIP-XX 提案。JIP-25 擬將驗證者數量由 200 擴展至 400，移除對投票積分的超優化，排名將基於佣金、MEV 佣金、驗證者年齡及投票積分倒序。JIP-XX 則允許 JitoSOL 質押者向符合條件的多個驗證者表達委托偏好，DeFi 應用中的 JitoSOL 將分配至合規 DeFi 驗證者，剩餘質押按 JIP-25 方案分配。兩項提案有望提升 JitoSOL 流動性與 DeFi 應用規模。

Jito 社區提出的新治理方案旨在通過優化驗證者篩選和資本分配機制，推動生態向更健康、更去中心化的方向發展。一方面，它計劃吸納更多驗證者並改革排名規則，以打破單一指標的內卷競爭，鼓勵多元化發展。另一方面，它首次允許質押者自主表達委托偏好，這將提升資金效率並強化用戶主權。這些變革預計將顯著增強 JitoSOL 的流動性底蘊，並爲其在 DeFi 領域的廣泛應用鋪平道路。

亮點數據

Bitlayer 活躍地址數近 7 日增長 118%，TVL 排名升至 BTC L2 賽道首位

據 DeFiLlama 數據，比特幣 DeFi 基礎設施項目 Bitlayer 當前 TVL 已超 4.3 億美元，成功躍居比特幣二層生態項目首位。與此同時，據 Nansen 數據，過去 7 日內 Bitlayer 鏈上活躍地址數激增 118%，達到 2.77 萬，增速居主流公鏈之首。

推動活躍度快速增長的關鍵因素在於，Bitlayer 近期發行的 YBTC 系列資產 已正式上線，並部署至 BSC、Sui、Avalanche、Ethereum、Plume 等多鏈生態。隨着 YBTC 在多協議中的鑄造與質押活動增加，進一步刺激了鏈上交互需求與資金流入。

CeFi 未平倉借款規模達 177.8 億美元，環比增長 14.66%

據 unfolded 數據顯示，截至 6 月 30 日，中心化金融（CeFi）未平倉借款規模已升至 177.8 億美元。這一數據較上季度增加 22.7 億美元，環比增幅 14.66%；與 2023 年第四季度熊市低谷時的 71.8 億美元 相比，已實現 147.5% 的大幅增長。從出借方格局來看，Tether、Nexo 與 Galaxy 位居前三，佔據 CeFi 借貸市場的核心份額。

CeFi 借貸規模的持續擴大，反映出市場對槓杆和流動性的需求正在明顯回升。一方面，宏觀市場情緒改善與加密資產價格企穩，爲借貸需求提供了土壤；另一方面，頭部機構在穩定幣、抵押品管理和清算機制上的合規化與透明度提升，也增強了用戶對 CeFi 借貸平台的信任。

比特幣與以太坊現貨 ETF 近日雙雙大額淨流出，市場承壓

據 SoSoValue 數據，美東時間 8 月 19 日，主流加密貨幣現貨 ETF 出現顯著資金外流。其中，以太坊現貨 ETF 單日淨流出 4.30 億美元，創下歷史第二高水平；比特幣現貨 ETF 則錄得 5.23 億美元淨流出，連續第三日資金撤離。

以太坊方面，富達（Fidelity）ETF FETH 單日淨流出 1.56 億美元，灰度（Grayscale）ETF ETHE 緊隨其後，淨流出 1.22 億美元。盡管如此，以太坊現貨 ETF 歷史累計淨流入仍達 120.42 億美元，當前管理總資產（AUM）爲 259.30 億美元，佔 ETH 總市值的 5.34%。

比特幣方面，富達（Fidelity）ETF FBTC 當日淨流出 2.47 億美元，灰度（Grayscale）ETF GBTC 淨流出 1.16 億美元。目前，比特幣現貨 ETF 總資產淨值爲 1461.84 億美元，歷史累計淨流入 543.29 億美元，佔 BTC 總市值的 6.47%。

近期比特幣與以太坊現貨 ETF 的大額淨流出，凸顯出市場資金的避險情緒升溫。尤其是以太坊錄得歷史第二高單日流出，顯示出投資者在短期價格波動與宏觀不確定性下的謹慎態度。而比特幣連續三日的資金撤離，表明頭部資金正在階段性獲利了結或進行倉位調整。不過，從長期數據來看，兩大加密資產 ETF 的累計淨流入依舊龐大，分別超過 543 億美元（BTC）與 120 億美元（ETH），說明機構資金仍深度參與其中。短期資金外流更可能反映市場在高位運行後的情緒修正，而非長期趨勢的逆轉。

融資週報

根據 RootData 數據，2025 年 8 月 15 日至 8 月 21 日期間，共有 13 個加密及相關項目宣布完成融資或並購，覆蓋 DeFi、AI、CeFi 等多個賽道，反映出市場在金融服務及用戶生態拓展方面的持續投入與關注。以下爲本週融資規模排名前三的項目簡要介紹：

Galaxy Digital

於 8 月 15 日宣布完成 14 億美元項目融資，用於支持其位於德克薩斯州西部的 Helios 數據中心園區開發。

Galaxy Digital 是一家科技驅動的金融服務和投資管理公司，爲機構和直接客戶提供涵蓋數字資產生態系統的全套金融解決方案。公司運營五條協同業務線：交易、資產管理、自有資金投資、投資銀行和礦業。

IVIX

於 8 月 18 日宣布完成 6,000 萬美元 B 輪融資，OGVP 領投。

IVIX 是一個基於區塊鏈的 Web3 項目，專注於在數字時代檢測金融犯罪，並通過透明的數據跟蹤和分散的合規解決方案來彌補稅收差距。

Almanak

於 8 月 16 日宣布完成 845 萬美元融資，Delphi Labs、HashKey Capital、BanklessVC、NEAR 基金會等參投。

Almanak 是一個 Web3 模擬基礎設施，利用基於代理的模型來優化 DeFi 和遊戲項目。Almanak 的目標是在確保經濟安全的同時，最大化加密協議的盈利能力。

下周關注

代幣解鎖

根據 Tokenomist 的數據，接下來 7 天（2025.8.22 -2025.8.28）市場上將迎來部分重要代幣大額解鎖。解鎖前 3 的情況如下：

  • HUMA 將在未來 7 天解鎖價值約 1,191 萬美元的代幣，佔流通供應量的 21.8%。
  • SOON 將在未來 7 天解鎖價值約 1,110 萬美元，佔流通供應量的 17.5%。
  • VENOM 將在未來 7 天解鎖價值約 963 萬美元的代幣，佔流通供應量的 2.8%。
    參考來源

[Gate 研究院](https://www.gate.com/learn/category/research)是一個全面的區塊鏈和加密貨幣研究平台，爲讀者提供深度內容，包括技術分析、熱點洞察、市場回顧、行業研究、趨勢預測和宏觀經濟政策分析。

免責聲明 加密貨幣市場投資涉及高風險，建議用戶在做出任何投資決定之前進行獨立研究並充分了解所購買資產和產品的性質。 Gate 不對此類投資決策造成的任何損失或損害承擔責任。

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