重要的以太坊ETF更新：黑石提交实物创建申请，提升批准希望

重磅消息震动了加密和传统金融界！资产管理巨头黑石集团刚刚在其提议的以太坊交易所交易基金(ETF)方面做出了重要举动，向美国证券交易委员会(SEC)提交了更新的S-1注册声明。此更新特别有趣，因为它包含了允许使用基础资产——以太坊本身——创建和赎回ETF份额的语言，这种机制被称为‘实物交割’。市场参与者正在密切关注这一发展，因为它可能为更顺利的操作铺平道路，并可能增加SEC批准的可能性。

这到底是什么黑石以太坊ETF更新？

让我们来解析一下公告的核心内容。根据彭博分析师詹姆斯·塞法特在X上的报道，黑石集团提交了其拟议的现货以太坊ETF的修订版S-1文件，预计将以ETHA作为股票代码进行交易。这份最新文件的关键变化是明确包含了ETF份额的“实物”创建和赎回条款。此前，一些文件仅关注于“现金”创建/赎回模型，这涉及用现金购买或出售基础资产(以太)。

实物创建允许授权参与者(APs)——大型金融机构——通过向ETF发行人交付一篮子基础资产(以太坊)来创建新的ETF份额。相反，实物赎回允许APs通过从发行人那里获得一篮子基础资产来赎回ETF份额。这与现金创建/赎回不同，后者中APs用现金交换份额，而发行人随后在公开市场上买入或卖出基础资产。

此语言的包含表明了黑石公司首选的运营模式，与许多传统商品甚至最近批准的现货比特币ETF的结构一致。这表明黑石公司正在为可能在类似于现有成功ETF产品的条款下获得批准而做准备。

为什么‘实物’创建/赎回对以太坊ETF重要？

在实物和现金创设/赎回之间的选择看似技术细节，但对以太坊ETF、其效率以及对投资者的潜在吸引力具有重要影响。原因如下：

• 税务效率： 实物交易对ETF发行者而言可以更具税务效率，间接地也对长期投资者有利。当ETF使用现金创建/赎回时，发行者可能需要出售资产以满足赎回，这可能会在基金内引发资本利得税，并转嫁给股东。实物赎回涉及分配实际资产，通常可以避免这些应税事件。
• 降低市场影响： 通过实物机制，APs 负责在公开市场上买入或卖出基础以太坊，以此创建或赎回股份。这可能会将市场影响分散到各个 AP，而不是仅仅集中在 ETF 发行人身上。
• 降低成本： 通过减少发行人管理涉及基础资产的频繁现金交易的需求，实物模型有时可以导致较低的运营成本，这可能会转化为ETF的较低费用比例。
• 与标准ETF实践的一致性： 以实物形式创造/赎回是许多实物支持的商品ETF的标准做法，也是已批准的现货比特币ETF的关键特征。采用这一模式的以太坊ETF使其与已建立的市场结构相一致，监管机构通常对此更为放心。

此更新表明，黑石正在优化提议的ETF结构，以提高操作效率和投资者利益，并预期证券交易委员会可能基于之前的批准偏好的结构。

这对证券交易委员会的批准机会意味着什么？

大家心中最大的疑问是：这份更新的备案是否提高了证券交易委员会批准BlackRock的以太坊ETF及其他ETF的机会？许多分析师认为确实如此。彭博社分析师James Seyffart和Eric Balchunas密切关注ETF的发展，他们将这份备案视为一个积极的步骤。

他们在X上分享的预期是，证券交易委员会可能会在今年晚些时候批准实物机制。这遵循了现货比特币ETF的模式，发行人最初申请现金创建，但后来修订了申请以包括实物，最终获得批准。

虽然这份申请并不保证批准，但它表明黑石正在积极参与监管过程，并调整其提案以与过去有效的做法保持一致。这是一个进展的迹象，也是全球最大的资产管理公司之一在推动现货以太坊ETF上市方面的持续承诺。

理解加密ETF的监管环境

在美国，加密货币投资产品的监管环境一直是一个复杂的旅程。证券交易委员会（SEC）历史上一直谨慎，引用了市场操纵、投资者保护和加密市场尚处于起步阶段的担忧。2024年1月现货比特币ETF的批准标志着一个转折点，为实物支持的加密ETF树立了先例。

现在，焦点已转向以太坊。证券交易委员会目前正在审查多个现货以太坊 ETF 的申请，包括来自主要参与者如 BlackRock、Fidelity、Grayscale 等的申请。初步决定的关键截止日期将在未来几个月内到来。

证券交易委员会的决定可能会基于与比特币 ETF 类似的因素，包括交易所提议的监控共享协议以检测操纵行为、以太坊市场的成熟度，以及以太坊本身的法律分类。

这与更广泛的加密新闻和市场情绪有什么关系？

这一发展是一个重要的加密新闻，对以太坊和其他替代币的市场情绪产生了积极影响。现货以太坊 ETF 的潜在推出被视为机构采用和以太坊生态系统流动性增加的主要催化剂。正如比特币 ETF 的批准导致了大量资金流入并促进了比特币价格的上涨，以太坊 ETF 也可能对 ETH 产生类似的影响。

黑岩公司是一家拥有万亿资产管理规模、几乎完美的ETF批准记录的公司，正在积极追求这一产品并完善其申请，这为批准的可能性增添了相当大的分量。这表明传统金融的主要参与者看到了以太坊的显著需求和潜力。

这条新闻强化了传统金融与加密世界之间日益融合的趋势，突显了数字资产作为可投资资产的合法性和接受度的不断提高。

投资者的潜在收益是什么？

如果像BlackRock的ETHA这样的现货以太坊ETF获得批准，这对普通投资者意味着什么？以下是一些潜在的好处：

• 可达性: 投资者可以通过传统经纪账户获得对以太坊的投资机会，无需访问Gate.io加密货币交易所、设置钱包或管理私钥。
• 熟悉度： ETF是一种被广泛理解的投资工具，使得传统投资者更容易将资金分配到以太坊。
• 流动性: ETF在主要股票交易所交易，提供高流动性，并在交易日内方便买卖股份。
• 专业管理： 该ETF将由专业金融机构管理，处理以太坊基础资产的保管和安全的复杂性。
• 多样化: 以太坊 ETF 为希望在数字资产领域内多样化投资组合的投资者提供了另一个选择。

在黑石的申请中加入实物赎回进一步增强了这些潜在的好处，承诺提供一种比封闭式基金或仅现金ETF结构更高效且可能成本更低的投资工具。

还有哪些挑战或障碍吗？

虽然更新的申请是积极的，但重要的是要记住，证券交易委员会的批准并不是保证。有几个障碍仍然存在：

• 监管不确定性： 证券交易委员会对以太坊的立场仍在辩论中，特别是关于其作为证券还是商品的分类。虽然商品期货交易委员会将以太视为商品，但证券交易委员会的表态则较不明确。
• 市场监控： 证券交易委员会需要确保拟议的ETF结构和基础市场具备足够的监控措施，以防止操纵。
• 政治和法律因素： 围绕加密货币监管的更广泛政治和法律压力可能会影响证券交易委员会的决策时间表和结果。

尽管面临这些挑战，像黑石这样的发行人采取的积极措施，包括改进诸如实物创建/赎回的运营模型，展现了满足监管要求和解决潜在问题的强烈努力。

可行的见解：投资者现在应该考虑什么？

对于对以太坊或更广泛的加密市场感兴趣的投资者来说，这条消息提供了宝贵的背景。在等待潜在的ETF批准时，以下是一些可操作的见解：

• 保持信息灵通： 密切关注进一步的证券交易委员会 filings、截止日期，以及来自像Seyffart和Balchunas这样的监管者和分析师的声明。
• 了解产品： 如果获得批准，请熟悉BlackRock以太坊ETF (或任何其他已批准的ETF)的具体细节，包括其费用比率、持仓和运营结构(，如实物交割与现金)。
• 评估您的风险承受能力： 加密货币市场，包括以太坊，具有波动性。ETF 提供了对这种波动性的暴露。确保它与您的投资目标和风险承受能力相一致。
• 考虑替代方案： 目前，投资者可以通过在交易所直接购买以太坊资产，或者通过现有的受监管产品，如追踪期货合约而非现货价格的期货ETF (或某些私募基金来获得以太坊的敞口。了解每种方式的差异和风险。
• 咨询金融顾问： 在做出任何投资决策之前，特别是在新兴和波动性资产类别中，考虑与合格的金融顾问交谈。

这份黑石公司的申请是一个进展的强烈信号，但这只是朝着现货以太坊ETF的多步骤过程中的一步。

结论：以太坊生态系统的关键时刻

贝莱德（BlackRock）决定更新其以太坊（Ethereum）ETF申请，以包括实物创建和赎回，这是一个重要的发展。这反映了发行人对将此产品推向市场的持续承诺，并展示了采用已被证明成功且可能受到监管机构青睐的结构的意愿。再加上来自受尊敬的市场分析师对今年晚些时候**证券交易委员会（SEC）**批准该机制的积极展望，这一消息为现货以太坊ETF的前景注入了新的乐观情绪。

一个获批的ETF不仅为传统投资者提供了一条受监管且可及的途径，以获得对以太坊的敞口，而且也代表了对该资产及更广泛数字资产领域的重大认可。尽管仍然面临挑战，黑石的举动标志着加密货币融入主流金融的又一步重要进展，承诺提高流动性，并可能推动以太坊生态系统内的进一步创新。接下来的几个月将是关键，决定这种乐观情绪是否能转化为监管批准和这一备受期待的投资产品的推出。

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