稳健,是 Gate 持续增长的核心动力。
真正的成长,不是顺风顺水,而是在市场低迷时依然坚定前行。我们或许能预判牛熊市的大致节奏,但绝无法精准预测它们何时到来。特别是在熊市周期,才真正考验一家交易所的实力。
Gate 今天发布了2025年第二季度的报告。作为内部人,看到这些数据我也挺惊喜的——用户规模突破3000万,现货交易量逆势环比增长14%,成为前十交易所中唯一实现双位数增长的平台,并且登顶全球第二大交易所;合约交易量屡创新高,全球化战略稳步推进。
更重要的是,稳健并不等于守成,而是在面临严峻市场的同时,还能持续创造新的增长空间。
欢迎阅读完整报告:https://www.gate.com/zh/announcements/article/46117
马来西亚加密监管双轨并行 六大持牌交易所格局初显
马来西亚加密货币监管与市场概况
一、监管框架
马来西亚采取"双重监管"模式,主要由国家银行(BNM)和证券委员会(SC)共同承担监管职能。BNM负责货币政策与金融稳定,不承认加密货币为法定货币。SC则将符合条件的加密资产纳入资本市场监管体系,视为证券产品进行监管。
监管制度基于2019年生效的《2007年资本市场与服务法(数字货币和数字代币为证券)命令》。SC后续发布了多项配套规章,包括《公认市场运营商指引》和《数字资产指引》,对交易所、IEO平台和托管服务进行规范。
具体监管措施包括:
二、交易所监管与市场格局
截至2025年,马来西亚共有6家获SC批准的持牌数字资产交易所(DAX):
这些平台均为RMO-DAX,支持令吉(MYR)充值、提现和兑换。
截至2025年初,获准上线交易的加密货币有22种,包括主流币、公链币和DeFi币等。未有稳定币或隐私币获批交易。
Luno是上线代币最多的平台,几乎囊括所有受监管币种。Tokenize次之,支持7种主流币。HATA和MX Global支持5-10种币种。
三、资金进出机制与外汇控制
持牌交易所支持以令吉充值与提现。用户可通过银行转账充值,或将加密资产售出提现至银行账户。也可将合规币种从个人钱包转入交易所交易。
为防止资金外流,监管实施以下措施:
四、资金托管模式与客户资产保障
马来西亚采用中心化托管交易模式。平台需确保客户资产与公司资产严格隔离。
SC引入数字资产托管人(DAC)制度,截至2023年底已有3家机构获原则批准。
多数平台委托第三方国际托管商保管数字资产:
SC要求平台维持1:1准备金比例,定期审计与披露储备证明,禁止挪用客户资产。
五、市场现状与平台竞争格局
马来西亚加密市场近年稳健增长。2021年底年度交易规模约210亿令吉。2022年新增账户12.8万个。
Luno Malaysia市场份额最大,2024年数据显示:
其他平台各有特色:
投资者以散户为主,年轻化明显。45岁以下占72%以上。交易活跃度与全球行情相关。
六、未获许可平台的使用现象与监管态度
部分投资者仍使用币安、火币等未注册平台。SC采取逐步升级的监管行动:
多个国际交易所已退出马来西亚市场。监管机构对无牌平台采零容忍态度,压缩非法交易空间。
七、代币发行制度与IEO平台监管
马来西亚引入IEO平台模式监管代币发行。发行主体需满足注册地、资本、治理等条件。
两家平台获得IEO许可:
合规发行流程包括申请、白皮书披露、平台审核、SC备案等步骤。
代表性案例:
截至2024年底,IEO市场规模仍处早期阶段,项目数量有限但合规程度高。
八、可发行代币的种类与法律地位
马来西亚将代币分为三类:
SC强调,即使传统资产通过DLT代币化,仍应视同传统证券监管。
九、代币交易与上市机制
IEO发行的代币需在持牌DAX挂牌交易。上市流程包括:
功能型与证券型代币在流通机制上无显著差异。
SC建立二级市场持续监管制度:
十、总结与展望
IEO制度已实现从政策到操作的闭环。公众接受度处于"理性观望与小规模参与"状态。
SC对IEO持"审慎开放"态度,正评估将代币化扩展至传统资本市场产品。
未来IEO平台数量和项目类型有望增长。马来西亚或可借助制度稳定性,吸引更多企业采用合规路径,推动其成为东南亚数字金融中心之一。