DeFi领域的真实收益协议：7个值得关注的项目

在DeFi生态系统中,许多项目通过高额代币奖励来吸引流动性。这种做法虽然能快速提升总锁仓量(TVL),但也存在潜在问题:

1. 如果代币超发而价值创造不足,系统可能崩溃
2. 用户忠诚度低,激励减少就会转向其他新项目

高代币排放加上低协议收入,可能导致代币价格下跌。DeFi用户正逐渐意识到代币实际价值的重要性。

那么,什么是真正的实收益协议?主要特征包括:

1. 产品市场契合度高,用户使用不依赖激励
2. 产品能产生链上收入
3. 收入大于运营成本和代币排放
4. 用稳健的资产(如ETH和稳定币)支付收益

以下7个协议满足上述条件,值得关注:

1. BTRFLY (Redacted Cartel)

BTRFLY推出V2版本,正从稀释性模式转向真实收益模式。用户可通过锁定BTRFLY赚取ETH分红,收益来自其资金和产品生态。

2. Gains Network (Polygon)

去中心化杠杆交易平台,为加密货币、股票和外汇提供高达150倍杠杆。目前提供DAI Vault和GNS-DAI LP,单币GNS质押即将推出。

3. Umami (Arbitrum)

用户可将UMAMI存入mUMAMI,从协议收入中赚取WETH被动收入,年化约5%。还提供GLP/TCR USDC池,年化约20%,通过GMX和TracerDAO对冲市场风险。

4. Kujira (Cosmos L1)

提供多种产品,包括清算平台Orca、DEX Fin、生态核心Blue和稳定币USK。质押KUJI可赚取部分协议收入,目前年化约0.49%。

5. Trader Joe (Avalanche)

Avalanche上排名第一的DEX。质押JOE到sJOE可获得USDC奖励。每次交易收取0.05%费用,转换为稳定币后每24小时分发给sJOE持有者。

6. Synthetix (Ethereum / Optimism)

创新性的合成资产协议。质押SNX可获得:

1. 来自交易者的sUSD收益
2. SNX通胀奖励

7. GMX (Arbitrum / Avalanche)

去中心化永续合约交易所,最高30倍杠杆。30%交易费用兑换成ETH/AVAX分发给GMX质押者。是Arbitrum上排名第一的dApp,使用率持续上升。

研究项目的工具

• TokenTerminal / CryptoFees:查找收入来源
• Dune Analytics:查看协议数据仪表盘
• Messari:了解代币供应信息
• 协议官方数据:查看内部仪表盘

分析项目时,需要考虑以下问题:

• 收益来源?
• 协议收入规模?
• 代币供应和排放情况?
• 用什么代币支付收益?
• 网络吸引力如何?

潜在风险

1. 收入分享模式可能面临监管风险
2. 部分项目基于复杂金融工程,存在潜在风险