DeFi领域2024年展望：关键趋势与发展方向

近年来，去中心化金融(DeFi)经历了迅猛发展。从最初的实验性项目，到如今成为加密货币领域不可或缺的基石。在这个过程中，许多项目脱颖而出，但竞争也日益激烈。各协议不断推陈出新，力求在市场中占据更多份额。那么，2024年DeFi可能呈现哪些趋势呢？让我们一起来探讨DeFi领域的几个关键发展方向。

协议平台化趋势明显

随着DeFi的不断成熟，主要协议开始从单一功能向综合性服务平台转型。过去一年，我们看到多个知名DeFi协议纷纷拓展业务范围：

• 某DAO的子DAO在以太坊上线后，TVL迅速达到16.5亿美元，成为主要借贷协议之一。
• 两个知名交易所分别开发了自己的稳定币。
• 某大型DEX推出了钱包应用，并收购了NFT平台。
• 新公链上的一个项目独立开发了稳定币、DEX、Launchpad和流动性质押等多项功能。

这种平台化趋势很可能在未来持续并愈演愈烈，反映了DeFi行业的成熟度和竞争激烈程度。

头部协议优势持续

诸如某大型DEX、某借贷平台等头部DeFi协议均诞生于上轮牛市之前。它们在市场演变中不断巩固地位，展现出强大的网络效应和品牌影响力。短期内，这些协议仍将占据主要市场份额，难以被轻易取代。

这些头部协议也在持续创新：

• 某DEX宣布了新版本，允许通过"钩子"增加各种自定义功能。
• 某借贷平台的新版本提高了资本效率，并在多个链上扩张。

据某数据平台显示，在主要EVM链上，排名第一的DEX仍占据约55%的市场份额。

流动性挖矿逐渐退出舞台

在以太坊、Solana等成熟生态的公链中，流动性挖矿已逐渐成为过去。项目更多依靠"真实收益"吸引资金，而资金也倾向于流向更高效的地方。

近期，随着SOL价格上涨和生态发展，Solana上的DEX展现了很强的资本效率。以某DEX为例，其主要交易对仅靠交易手续费的日均收益就接近或超过0.5%，某些池子甚至达到2%以上。

相比之下，以太坊上主要ETH/稳定币交易对的日均收益仅为0.068%至0.127%。在如此悬殊的盈利能力下，专业的流动性提供者很可能转向效率更高的平台。

这并不意味着头部DeFi项目会失去优势。它们仍然具有更好的基本面、更高的安全性和稳定性。但新兴项目在风口期可能会保持更快的增速，这种增长能持续多久还有待观察。

LST引领新公链TVL增长

尽管流动性质押类项目早已存在于多个权益证明链上，但流动性质押代币(LST)在以太坊上海升级前才开始受到广泛关注。如今，某流动性质押龙头已成为TVL最高的项目。

这一趋势同样出现在Solana上。两个流动性质押项目分别占据了Solana生态TVL的前两名，并引领了近期Solana TVL的增长。一方面是空投预期吸引了质押量，另一方面这些项目也在持续激励LST在Solana DeFi协议中的使用。

其他公链似乎也发现了LST对生态促进的作用。如Sui生态中，某DEX上的haSUI-SUI交易对APR高达49.04%，其中48.09%来自官方奖励。Avalanche生态中，某借贷龙头也开发了LST业务，目前LST带来的TVL已超过借贷。

Perp DEX或迎来突破

去中心化永续合约交易所(Perp DEX)一直备受关注，也诞生了几个知名项目。但现有项目仍各有优缺点，为新项目留下了发展空间。

最近，一些Perp DEX展现出吸引人的特点。如某平台的DLP池中，部分交易对30天提供流动性的回报率高达数百甚至上千percent。尽管使用杠杆提供流动性风险很大，但也可能带来更高回报。此外，还有一些项目提出了资金效率更高的Perp DEX方案。

现实世界资产的探索

现实世界资产(RWA)是一个存在争议的方向。它可能需要依赖单一实体，面临监管挑战，与DeFi去中心化特性并不完全契合。

目前，美债似乎是唯一能大规模应用的RWA方向。其他如房地产、艺术品等，虽可代币化上链，但由于非标准化特性，在链上仍缺乏流动性。

随着美国加息预期，2024年短期美债收益率可能下降，直接影响RWA产品收益率。同时，加密市场可能进入牛市，对稳定币需求增加，这类产品吸引力或下降。某DAO近期数据显示，其稳定币发行量从10月下旬已开始下降。

尽管如此，创业者们对RWA赛道的探索热情不减。这一过程中可能引入传统金融机构作为合作伙伴，至少会成为一个引人注目的叙事。