2025年2月加密市场回顾：新政策与AI突破引发剧烈震荡

2025-07-28 18:22:57

2025年1-2月加密市场回顾：新政府满月，市场经历冰与火的考验

2025年初，随着新政府执政满月，政策红利开始释放，但市场却经历了剧烈震荡。AI领域的重大突破引发了科技股的动荡，进而影响了整个金融市场。2月份尤为关键，经济数据公布、监管政策调整以及技术创新加速等多重因素交织，加密市场经历了一轮洗礼与重构。

美国经济形势变化引发全球市场震动

2025年2月，美国经济呈现出复杂态势。尽管四季度GDP修正值保持2.3%的增速，但多项指标显示经济增长已进入低速通道。劳动力市场降温明显，2月非农就业增加不及预期，时薪增速降至近16个月低点。消费者信心指数连续三月下滑，反映出民众对购买力下降的担忧。

通胀方面，1月核心CPI同比增长2.5%，较上月小幅回落。核心PCE物价指数年率降至2.6%，为近8个月来最低。然而，新政府宣布对部分国家进口商品加征关税，这可能在二季度推高CPI 0.3-0.5个百分点，为通胀带来新的不确定性。

利率政策方面，市场普遍预期美联储近期将维持利率不变。但鉴于通胀形势的不确定性和关税政策可能带来的影响，美联储的降息决策仍存变数。

2025年美国经济面临的核心矛盾是增长放缓与通胀韧性的拉锯。美联储试图通过审慎货币政策平衡风险，而新政府的关税政策又增加了问题的复杂性，并对全球供应链定价逻辑造成冲击，加剧了全球经济的动荡。在这种政策博弈中寻找确定性，将成为未来半年全球市场的核心命题。

AI新突破引发科技股动荡

2025年开年，AI领域最热门的话题莫过于一家新兴公司的横空出世，它的技术突破打破了市场对AI未来的预期。这家公司通过算法优化显著降低了算力依赖，推动行业从"算力竞赛"向"算法效率"转型，重塑了市场对AI基础设施的需求逻辑。例如，其最新模型仅用2048块高端GPU完成训练，而传统模型需数万块同类芯片，直接动摇了科技巨头高资本支出支撑的"护城河"叙事。

这一技术突破，叠加新政府关税政策引发的全球供应链担忧，导致科技股作为全球化程度最高的板块首当其冲受挫。2月份，纳指因科技股权重高受创最深，重挫4%，抹去年内涨幅，创近10个月最差月度表现；道指因传统行业占比大相对抗跌，累计跌幅1.58%；标普500则介于两者之间，下跌1.42%。

市场开始重新审视美国AI产业竞争格局，这直接反映在科技巨头的股价表现上。即便是表现最亮眼的芯片巨头，也因未能大幅超预期而引发投资者获利了结。总体而言，市场缺乏明确交易方向，科技股呈现"月末政策与情绪主导暴跌"的特点，恐慌情绪弥漫。

加密市场受股市波动影响显著

在市场情绪低迷的大环境下，加密资产也难免受到波及。数据显示，比特币与纳斯达克的六个月滚动相关性指标近期升至0.5，创近两年新高，意味着加密市场受美股波动影响愈发明显。一旦股市因意外变量出现波动或恐慌情绪蔓延，投资者风险偏好降低，往往会从加密市场等风险资产中抽离资金，导致加密市场承受价格下行压力。

新政府加密政策从承诺转向行动

随着新政府上台，其加密政策已从竞选承诺转向实质行动。1月18日，政府宣布发售官方数字代币，市值一度突破145亿美元，随后暴跌60%。这一事件反映出加密货币正从金融界辐射至政界，显示了加密资产作为新型政治工具的潜力。

新政府就职后，加密领域迎来诸多利好，如组建加密货币工作组，拟定新的数字资产监管方案，探索建立国家加密货币储备。同时，监管机构撤销了限制银行托管数字资产的政策。这些措施推动比特币价格在1月底环比上涨9.5%。

然而，2月份加密市场经历了剧烈调整，比特币跌破10万美元，月度跌幅达17.39%，收于8.5万美元关口。这波暴跌并无单一主因，既受关税政策冲击下风险资产抛售的连锁反应影响，也有市场过度杠杆化后自我净化的因素。

值得注意的是，比特币在此轮震荡中展现出一定韧性，其他替代币种跌幅更深。部分机构将这次短期波动视为长期配置窗口，如某科技公司在2月18日至23日期间斥资19.9亿美元购入20,356枚比特币，平均价格为97,514美元/枚。

比特币与黄金价格走势趋同

从长期来看，自去年以来，黄金与比特币价格走势日益趋同。2024年全年，二者整体波动呈现出一定同向性。今年2月，黄金价格同样在创下2942美元/盎司的历史新高后又在一周内暴跌超100美元。比特币与黄金价格波动的紧密联系，意味着比特币的"数字黄金"属性愈发明显，其根本原因在于它们都被视为信用货币的替代品。随着全球经济形势和地缘政治局势的进一步演变，两者价格可能继续保持一定程度的联动性。