🚨 美国财政部刚刚将其第三季度借款估计提高到1.007万亿 — 比四月的预测增加了4530亿美元。



为什么?
起始现金减少,净流入低于预期。
在第四季度预计再增加5900亿美元,我们在2025年下半年仅新增债务就超过1.6万亿美元。

相比之下,第二季度的借款仅为650亿美元——由于现金管理严格,远低于预期。

这是什么意思?

美国正进入年末快速再杠杆化的阶段。
更高的发行量 = 对收益率的上行压力。
那么对于加密市场呢?流动性动态将比利率指引更为重要。

忽略汇率。关注资产负债表。
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