比特币三大利好已实现两个，降息能否推动价格再上新高？

近期比特币价格经历了较大波动。六月中旬在通胀数据公布后，比特币价格一度逼近7万美元。然而在美联储主席表态不降息后，价格又从接近7万美元跌破6万美元。

今年比特币的三大利好因素包括:现货ETF获批、比特币减半以及美联储降息。目前前两个已经实现。

一月份比特币现货ETF获批后，比特币价格从3万美元上涨到4万美元以上。四月份比特币减半后，价格突破6万美元大关，之后一直在6-7万美元区间波动。

那么如果最后一个利好因素美联储降息落地,比特币价格会达到什么水平呢?让我们来分析一下历史数据,探讨美联储降息对比特币价格的潜在影响。

历史降息周期的影响

美联储上一次降息是在2020年,当时因为疫情原因将利率降至接近零。再往前是2019年下半年的降息周期。我们主要分析这两次降息对比特币价格的影响。

2019年的降息周期

2019年的降息从7月开始,10月结束。观察该时期比特币价格走势:

• 年初价格在3000-4000美元
• 降息前已上涨到8000美元左右
• 7月降息消息公布后,价格一度触及10000美元
• 之后开始回落

从这个趋势来看,降息对比特币价格的提振作用并不明显。

2020年的降息

2020年3月,美联储在短期内两次大幅降息,将利率降至0-0.25%的水平。

• 降息时比特币价格在5000美元左右
• 并未出现立即大幅上涨
• 年底才开始显著上涨,突破30000美元

在这轮上涨周期中,美联储利率一直维持在低位。

美债收益率与比特币价格关系

除了基准利率,美债收益率也是一个重要指标。分析5年期国债收益率与比特币价格走势:

• 2019年降息时,国债收益率从3%降至2%以下,比特币价格从3000多美元涨至10000美元左右
• 随后国债收益率进一步下降,但比特币价格并未立即大涨,而是延迟了半年多才开始上涨

这表明利率与比特币价格并非简单的线性关系,可能还有其他因素在起作用。

通胀率的影响

分析表明,不能单独看利率,还需要结合通胀率(CPI)一起考虑。观察5年期CPI数据与比特币价格走势:

2020年底比特币大涨恰好coincide with美国CPI的快速上升。这说明通胀率可能是影响比特币价格的一个重要因素。

真实利率的影响

真实利率(名义利率减去通胀率)可能是一个更好的指标。分析5年期国债真实利率与比特币价格关系:

• 2019年上半年:真实收益率下降,比特币上涨
• 2019年下半年:真实收益率维持在0-0.5%,比特币相对平稳
• 2021年:真实收益率为负,比特币大幅上涨
• 2022年后:真实收益率由负转正,比特币大幅下跌

这表明真实利率与比特币价格存在较强的负相关关系。

美债规模的影响

近5年美债规模从22万亿美元增长到34万亿美元,而同期GDP增速相对缓慢。长期来看,美债规模增速难以长期高于GDP增速,这可能会推动未来降息。

降息后比特币价格预测

综合分析表明,影响比特币价格的关键因素是真实利率,即名义利率与通胀率的差值。

如果通胀率保持不变,美联储将利率降至0,比特币价格可能翻倍至12万美元以上。但利率降至0的可能性较小,如果降至2-3%左右,比特币价格可能达到8-10万美元。

今年11月可能是一个关键时间点,一方面市场预期可能开始降息,另一方面美国大选辩论中债务问题将成为焦点。如果出现限制长期债务规模的强硬承诺,比特币可能迎来新一轮牛市。

总的来说,只要认为通胀率难以大幅下降,就可以考虑坚定持有比特币。随着美债作为抗通胀工具的地位可能受到挑战,比特币作为"电子黄金"的地位有望得到进一步认可。