加密市场周报：反弹持续，流动性能否恢复？

近期，关税谈判进展成为影响全球金融市场的关键因素。市场参与者密切关注谈判动向及其对资产配置、消费信心、经济预期和企业盈利的潜在影响。

随着某些国家达成初步协议，关税谈判逐步进入新阶段。这推动了股市和加密货币市场的反弹。标普500指数已收复此前跌幅，而比特币表现更为强劲，本周大幅上涨接近前期高点。

在积极因素带动下，以以太坊为代表的其他加密货币也出现显著反弹。此前表现疲软的以太坊单周涨幅高达39.01%，创下本轮周期最大单周涨幅。数据显示，小币种行情已经开启。

尽管市场已经反弹，但关键问题是流动性能否持续恢复，从而推动第二季度市场实现反转。

政策与宏观经济

本周，某些国家就关税问题达成初步协议，这被视为"对等关税"政策的阶段性成果。市场解读为10%左右的关税水平加上一定进口承诺可能是多数国家可以接受的方案。这一判断推动风险资产反弹。

此外，某些主要经济体的贸易代表首次就关税问题进行了公开接触。双方均表示"取得实质性进展"。谈判进程和结果可能更多取决于各方内部压力，而非单方意愿。这增加了最终达成理性协议的可能性。

虽然调查数据表现欠佳，但4月经济和就业数据相对稳定，大型科技公司财报也未出现明显恶化，为股市反弹提供了一定支撑。

在加密货币政策方面，某些州通过法案允许州财政资金配置比特币等数字资产，这是政策层面的积极突破。预计未来会有更多州跟进，联邦层面的相关政策也可能只是时间问题。

加密货币市场

比特币本周再度上涨10.46%，已连续5周反弹。技术面上，各均线呈现上扬排列，比特币突破关键趋势线，显示中长期行情可能扭转。

下一阶段的主要阻力位在11000美元附近。突破该位置后将挑战历史新高。

值得注意的是，其他加密货币本周也出现全面大涨，以太坊单周涨幅超39%。如果这一势头得以延续，将意味着市场流动性显著改善。

资金流向

本周稳定币和比特币现货ETF再现双向资金流入，合计9.44亿美元，为市场提供了有力支撑。7个交易日中有6天录得资金流入，显示买入意愿强烈。

除了新增资金流入，场内杠杆也开始增加，反映风险偏好上升。

筹码分布

经过前期调整，市场筹码锁定程度提升。尽管连续5周上涨，但抛压却在逐步下降，显示短线投机资金已大部分离场，市场惜售情绪加重。这使得比特币短期内突破新高的可能性增大。

长短期持有者方面，随着价格回升，长期持有者开始小幅减持，而新进场的短期投资者开始增持。大型持有者本周继续增持超5.6万枚比特币。

目前短期持有者浮盈刚超10%，仅2%的筹码处于亏损状态，市场处于相对安全的状态，有利于比特币价格进一步上涨。

周期指标

某指标显示比特币已重回上升期，当前数值为0.75。