机构资金流向揭示新周期山寨币投资机会

随着比特币突破12万美元，以太坊重回3400美元，市场对山寨季回归的讨论升温。尽管山寨季是否真正来临还存在不确定性,但如果新一轮资金流入周期开启,我们应该关注哪些投资机会?本文从主观角度出发,围绕资产储备、ETF候选、RWA、DeFi、稳定币五个赛道进行探讨。

本轮"山寨季"的新特点

与过去不同,本轮市场主导逻辑可能发生变化:

1. 宏观环境变化明显。随着监管边界清晰,传统金融机构入场障碍正在被清除。机构资金参与将改变市场定价权归属,他们更重视合规与基本面。

2. 市场趋势已显现分化。尽管比特币创历史新高,多数山寨币价格修复不足50%。市场流动性持续向比特币集中,山寨币流动性显著收紧。

这种分化主要源于两方面:

• 比特币现货ETF的机构驱动
• 上市公司囤币的虹吸效应

以太坊的近期崛起也展现出机构资金主导趋势:

• 以太坊现货ETF连续9周净流入,总持仓达134亿美元
• 以太坊作为资产储备的新叙事正在形成

这些趋势表明,机构资金在哪里,市场热点就在哪里。本轮"山寨季"可能更多由机构资金驱动,而非传统板块轮动或投机热潮。能承载大额资金的赛道或机构资金外溢的板块,可能更具吸引力。

资产储备赛道:企业资产负债表潜力币种

基于比特币和以太坊趋势,被纳入企业资产负债表的代币更可能成为重要投资方向。目前上市公司已将部分主流山寨纳入资产储备,包括BNB、SOL、TRX、HYPE。

从投资角度看,SOL在本轮价格修复中表现较为疲软,筹码结构相对松散。基本面未受损前提下,一旦市场资金回流,SOL价格弹性可能更为突出。

HYPE作为新兴项目,生命周期尚短,但在新周期中可能更具"增长红利"。

长期来看,能进入企业资产负债表的代币,将是加密市场"机构主线"的重要组成部分。未来如有更多被纳入企业负债表的代币仍值得持续关注。

ETF候选赛道:机构可投资的山寨币

ETF是机构资金入场重要渠道,也正成为山寨币重要叙事。潜在ETF候选币种包括:SOL、XRP、LTC、DOGE、ADA、DOT、HBAR、AXL、APT。

SOL在山寨币ETF赛道中率先突破。若传统现货SOL ETF未来获批,可能进一步强化其市场吸引力。

XRP目前获得批准概率较高。Ripple Labs与美SEC长达5年的监管纠纷或将收尾,SEC今年批准XRP现货ETF概率极高。从价格走势看,XRP在多轮市场回调中保持抗压态势。

LTC和HBAR获批概率同样较高,且未被标记为证券,合规属性明确。其中HBAR在市场多轮冲击中展现较强抗跌性。

RWA赛道:现实资产链上映射

RWA通过将传统资产代币化,释放资产流动性、透明性和全球可访问性潜力。这种"链上资产化"模式为投资者提供更灵活交易方式,同时为传统金融机构开辟新投资渠道。

目前形成规模并发币的协议主要有Ondo(ONDO)和Centrifuge(CFG)。作为RWA赛道不可或缺技术支柱的Chainlink(LINK)同样值得关注。

DeFi赛道:真实现金流与机构豁免催化

DeFi作为区块链核心应用,正迎来政策支持。美SEC计划推出"创新豁免"政策,为DeFi项目合规发展铺平道路。

DeFi链上数据表现强劲,尤其衍生品DEX交易量创历史新高。借贷协议和流动性质押协议锁仓价值占比最高,龙头分别为Aave和Lido。

随着以太坊生态持续升温,其上DeFi项目最有望受益于资金外溢效应。借贷赛道龙头AAVE和DEX赛道龙头UNI凭借成熟生态地位和稳定收益模式,或成资金优先选择。HYPE作为新兴潜力项目,在衍生品交易领域快速增长,展现一定投资吸引力。

稳定币赛道:最接近真实支付落地的叙事

加密货币下一波真正采用可能来自稳定币和支付。随着Genius法案推出,稳定币监管框架日益明晰。

在去中心化稳定币领域,Sky(前身为MakerDAO)是龙头项目,通过投资代币化美债保持财务健康。Ethena则是2024年上线的协议,但资金锁仓规模已可与Sky相媲美,且正与Securitize合作推出专注RWA的公链Converge。

总的来说,具备基本面、能讲清故事、能被机构接受的项目,才有可能在接下来周期中穿越估值重构迷雾,成为真正赢家。投资者应保持谨慎,通过独立研究全面评估机会与风险,理性做出投资决策。