「从通信基础设施到Web3基础设施」日本企业PTS挑战符合美国证券法的比特币挖矿代币

2025年8月，日本的通信基础设施企业Pivotal Trend Service（PTS）作为拥有10年以上的业绩，将很快启动符合美国证券法的比特币挖矿代币“PMN（Pivotal Mining Note）”的第一批销售。与传统的云算力不同，这一产品的特点是36个月的长线固定合同和合规设计。

独家采访Pivotal Trend Service。我们采访了代表取締役CEO曲明（Doer Qu）先生，讨论了从通信基础设施业务转向区块链基础设施的大胆转变背后的原因，以及作为日本企业挑战美国STO的重要意义。

! [](http://img-cdn.gateio.im/social/moments-9ae0632fa69065407c789806191cc488019283746574839201CEO 曲德尔

业务介绍

![])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5d5a48adb4cad27ffbd661d38a8e15ce.webp(Pivotal Trend Service（PTS）是2013年成立的技术公司。该公司拥有亚洲大型私募股权投资公司SAIF Partners作为股东，拥有为NTT、KDDI、SoftBank等大型通信运营商提供基础设施建设和运营业务超过10年的经验。

2024年，同公司将利用其技术基础进入区块链基础设施业务。在“创造一个所有人都能安全合法地访问比特币的未来”的使命下，正在推进符合美国证券法的比特币挖矿代币“PMN（Pivotal Mining Note）”的开发。

) 通信基础设施技术应用于挖矿业务

请告诉我关于2024年进入比特币挖矿业务的背景

我们多年来一直参与通信基础设施和系统运营，实际上我们确信，这一技术基础正是比特币挖矿稳定运营的直接依据。我们在通信基础设施中培养的系统运营、稳定运行和监控控制技术，可以直接应用于需要24小时365天运行的挖矿业务。

另一个重要的原因是，我们坚信能够为下一代分散型经济做出贡献。我们不仅提供投资产品，而是通过提供优化于日本企业的Web3基础设施服务，承担起区块链与现实社会之间的桥梁。这是我们认为的使命。

PMN设计的初衷，以及PTS希望通过这个产品传达的价值观是什么

比特币是非常有吸引力的资产，但价格波动很大，许多个人投资者受到市场氛围的影响，结果反复在高价时买入，在低价时抛售。

我们设计PMN是希望能够解放普通人免受这种“情绪驱动的投资”的影响。

PMN提供了一种长期且有纪律的方式来积累比特币，而不是对价格的波动感到喜怒无常。

我们认为，比特币的真正价值不在于短期的价格波动，而在于时间的朋友，长期持有。

通过PMN，希望每个人都能在不受市场噪音影响的情况下，安心地累积BTC。

这就是我们PTS所倡导的价值观。

36个月的长线设计带来的投资价值

PMN采用的36个月一次性BTC分红的设计思想请详细说明

PMN旨在设计一个“最有效率且安全地获取BTC的投资模型”。在市场上进行现货购买面临着较大的价格波动风险，而美元成本平均法在上涨阶段会导致总获取量减少。自营挖矿设备的初始投资金额高且需要专业知识。

针对这些挑战，PMN拥有三项结构性优势。

首先，为了通过挖矿获取BTC，并不需要在市场价格飙升时购买。

其次，在投资时点固定了3年的获取成本（电力・算力），可以消除未来成本上升的风险。

第三，36个月的锁仓强制实施“挖矿持有（Mine and Hold）”策略，提供保护投资者免受短期交易诱惑的机制。

也就是说，这是一个“以现在的价格预定未来的BTC”的结构。在波动性较高的市场环境中，提供了一种在心理和结构上都能“稳定持有BTC”的机制。PMN作为一种前所未有的“排除情绪的长期BTC定投工具”，为投资者提供了一种将时间变为盟友的新选择。

云算力との决定性の違い

其他云算力服务与PMN的决定性区别是什么

最大区别在于PMN是符合美国证券法Reg D/Reg S的正式“证券代币（数字证券）”。它是基于美国法律事务所制定的私募披露文件（PPM）和投资合同发行的，并严格遵守包括KYC / AML在内的投资者保护规则。另一方面，许多云算力合同并不被视为法律投资产品，投资者保护和披露义务不明确的情况也不少。

此外，普通的云算力通常是1到3个月，最长也只有12个月的短期合同，价格和条件会根据比特币市场频繁波动。PMN通过行业首创的36个月长期固定价格合同，确定了未来三年的成本，在价格飙升期可以期待相对较高的收益。

此外，通过与Tier1企业（包括上市挖矿企业）直接签约，可以保证超过95%的运行率。在36个月内通过挖矿生成BTC，并在到期时一次性收到实际的BTC。PMN的分红不依赖于企业的财务，投资者可以直接获得通过挖矿实际生成的BTC。与“价格联动型基金”不同，这一模式被明确区分为“直接从BTC的生成源获得”。

我们希望通过这一设计，提供一个让投资者能够在不被日常市场波动所左右的情况下，像机构投资者一样，安心、透明地长期积累比特币的环境。

请告诉我关于支持PMN可靠性的全球合作伙伴。

PMN不仅仅是依赖于技术或算力的产品，而是由全球信赖的合作伙伴关系所支撑的产品。

我们正在与代表美国的合规型融资平台Republic合作，推进发行流程。Republic在SEC和FINRA的监管下运营，至今已支持数百家公司的私募、众筹和数字证券发行。它对美国合格投资者群体具有深厚的影响力和高度的信任，特别是在法令遵从、投资者管理和跨境监管方面拥有丰富的经验。通过这项合作，PMN的发行将完全符合美国证券法的要求。

此外，PMN计划未来通过INX在二级市场的流通。INX是全球首个SEC注册的数字证券交易所，也是史上首个成功完成SEC注册的证券代币IPO的平台。它为机构投资者和合格投资者提供成熟的基础设施，以实现安全和透明的二级市场交易。

通过在发行阶段利用Republic，在流通阶段利用INX这两个世界顶级的合规平台，PMN不仅仅是一个创新产品，还希望向投资者展示经过严格审查、得到世界标准的监管环境支持的长期可信的比特币累积手段。

日本企业挑战美国STO的理由

请告诉我美国进行STO时最困难的点，以及日本企业应该克服的挑战

老实说，完全遵守极其严格的法律法规比想象中要困难得多。在法律、会计、KYC/AML、投资者管理、代币控制等所有流程中，要求进行详细的审查和文书准备，花费了大量的时间和精力。不过，我们认为“严格恰恰是信任的源泉”。遵守规则才是真诚对待投资者的表现，我们相信这将有助于项目的可持续性。

对于日本企业来说，最大的障碍是“思想上的壁垒”，而不仅仅是技术和法律问题。在日本，“避开没有先例的事物”的文化根深蒂固。像我们这样通过安全代币进行比特币挖矿的业务在国内是没有先例的，与相关方面的对话和解释花费了相当多的时间。

但是，我认为跨越国界理解法规，并花时间建立信任，正是日本企业的优势所在。我们作为踏出第一步的挑战者，努力在制度与技术之间架起桥梁。

投资者保护的风险管理机制

请具体告诉我关于比特币价格波动和挖矿难度上升的对策

PMN将多层风险控制设计融入到其架构中。首先，与Tier1的挖矿运营商（包括上市挖矿企业）签订36个月的固定价格合同，提前锁定电价和托管费用。合同中还明确规定了每月95%以上的运行率保证，从而降低了设备故障导致的收入下降风险。

通过将分红以BTC计价，实现了独立于法定货币的通货膨胀和汇率风险的资产保全。36个月的长线设计，使得短期风险如暂时的难度上升和奖励减少也得以平均化。

此外，我们设立了一种独特的机制，称为“预备算力量（Reserve Capacity）”。我们将预计的挖矿收益的一部分作为预备金，以应对突发的运作下降或外部因素导致的短期收益下滑，从而提供缓冲功能。通过这种方式，设计旨在稳定实现长期的BTC累计目标。

Pivotal Trend Service 官方网站

• 有关更多信息，请访问：Pivotal Trend Service 官方网站
• 各种链接（项目概述、文章、社交媒体）：

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