Web3世界的老套路:DePIN项目的兴衰

自从数字货币市场兴起以来，Web3领域不断重复着"经济激励+场景包装"的老套路。上一轮热潮是游戏金融(GameFi)的炒作，"玩游戏赚代币"、"跑步赚代币"等概念一度成为热门叙事。然而，这些项目虽然短暂走红，却未能建立可持续的商业模式。GameFi最终未能成为长期viable的赛道，代币价格大起大落，用户流失严重，生态系统崩溃。

而在当前这一轮，去中心化物理基础设施网络(DePIN)概念应运而生，再次掀起Web3圈内的叙事热潮。不仅仅是"使用即可挖矿"，更是"万物皆可DePIN":充电可得代币、通话可得代币、安装插座可得代币、开车可得代币、观看广告可得代币，甚至"饮水"也能获得代币。

这些概念听起来似乎比GameFi更具想象空间——毕竟相较于虚拟世界的游戏，现实生活中的用电、通信、交通、能源看似更具"实际价值"。但深入观察这些项目的实际落地情况和经济模型后，我们发现:当前DePIN市场中，大多数设备供应商来自于深圳等电子产业集中地，这些设备的售价往往是批发价的数十倍，几乎所有硬件投资者都蒙受巨大损失。购买的DePIN代币也几乎没有反弹的机会，投资者只能眼睁睁看着资产缩水，徒劳地等待遥遥无期的"生态落地"和"下一轮空投"。这与其说是基础设施创新，不如说是一次"借尸还魂"的硬件骗局重演。

项目回顾:投资者的血泪教训

Helium:从一机难求到今日无人问津

Helium曾是DePIN领域的明星项目，其主打的Helium Hotspot设备构建了一个去中心化的LoRaWAN网络。后来还与大型电信公司合作推出移动通信服务，主打低价套餐，在短期内吸引了大量用户。

表面上看似乎前景光明，但Helium设备的故事实际上是"韭菜收割"的典型案例:曾经几十美元的热点矿机，被炒到2500美元一台(声称三天回本)，但现实却是:由于部分地区节点被官方封禁，许多用户遭受重创，矿机成为负担，币价暴跌，矿工损失惨重。曾经"挖矿即财富自由"的梦想，如今已经破灭。

Hivemapper:购买摄像头"挖矿"?回本遥遥无期

Hivemapper销售549美元的行车记录仪，让用户在行车过程中上传地理数据获得代币奖励。乍看之下，这种"开车得币"的模式似乎比传统挖矿更容易上手。但问题在于:

• 昂贵的硬件价格背后，缺乏强有力的代币支撑。代币价格长期低迷，回本周期漫长。
• 地图数据质量和更新频率存疑，能否真正构建一个可与主流地图服务竞争的网络，尚未得到验证。
• 其地图网络主要覆盖发达国家，对于其他市场几乎没有落地场景。

此外，该项目通过硬件销售创收超过六千万美元，但这更多是"卖设备"的收入，而非DePIN经济模型的健康表现。

Jambo:Web3手机的非洲神话,又一次硬件炒作

Jambo打出"DePIN + Web3钱包"的组合拳，在非洲市场大量销售，99美元的Jambo手机已售出超过40万台，并激活了超过123万个钱包地址。这背后并非投资者对项目的信仰，而是借助某些代币暴涨及生态快速发展的东风实现的一场营销活动。手机预装去中心化应用程序(dApp)，用户可赚取JAMBO代币，但代币的流通性与价值仍存疑，数据销售闭环难以实现。没有大型数据买家，手机生态难以支撑Web3用户的长期使用需求。

Ordz Game:复古掌机的Web3改装版

Ordz Game主打"Play to Earn"+硬件掌机BitBoy，高价预售设备一上线便售罄，普通版也已销售数千台。

但本质上:

• 游戏体验几乎停留在复古掌机ROM层级，创新性不足;
• 代币转型后，依旧缺乏流动性和实际价值;
• 本质是复制GameFi挖矿模式，只是换了"掌机"外壳。

真正实现玩家长期留存和收益回报的可能性极低。项目承诺的空投可能无法兑现，但投资者的资金损失却是实实在在的。

TON手机:高价安卓"老年机"?

在某知名即时通讯平台和相关区块链项目火热期间，TON手机应运而生，售价接近500美元，销量不低。然而用户评价却是"老年机质感"、"不如国产品牌"。配置平平——仅6GB内存、128GB存储、安卓14系统，虽然附赠手机壳、宣称具备"空投预期"，但:

• 空投质量远不如其他同类项目;
• 用户界面/用户体验无明显特色，手机本身毫无创新;
• 回本周期长，生态建设仍停留在规划阶段。

购买者期待的是"未来空投机会"，但却看不到这一希望实现的任何迹象。

Starpower:百元插头,难以理解的营销手法

Starpower号称是某区块链生态下的智能电力DePIN项目，销售智能插座、车载充电器、电池等硬件，获得了一些投资机构的支持。据称将在第二季度发行代币，一个插头售价100美元，而同类产品在其他平台的价格仅为数十元。

项目公司成立时间短，技术不透明，生态激励尚未明确，完全依靠"讲故事"销售设备。

回顾过去类似项目的"矿机期货骗局"历史，再看Starpower的发展规划，不难发现其中的相似之处。

能源类DePIN项目:远离市场逻辑,最终由投资者买单

一些项目主打碳信用交易、点对点能源分布式交易等理想化模型。例如某项目通过双代币机制奖励太阳能电站的绿色发电行为，但实际操作中面临诸多问题:

• 谁来购买碳信用?
• 如何验证电站真实发电量?
• 设备回本依靠什么代币增值?

另一个项目尝试做电力市场P2P交易平台，但平台币价值已几近归零，核心商业模式尚无成功案例。理想虽然美好，但监管与商业落地之间的鸿沟尚未跨越。

DePIN本质上是Web3"经济激励模型"在现实物理世界的延伸尝试。理论上它具备无限可能:

可将现实基础设施(通信、电力、地图、设备)去中心化，可构建大规模用户网络效应，可通过代币设计实现公平激励与透明治理。

但当前阶段，真正落地的DePIN项目，绝大多数是靠"卖硬件"收割散户:带硬件属性的代币模型普遍是"空气+泡沫"的结合体，所谓"生态赋能"往往靠意见领袖包装、概念炒作、空投预期吸引新用户，项目方多数来自电子产业集中地，靠"供应链 + 暴利定价"赚取设备收入，而非真正建设网络。

真正成功的DePIN需要极强的供需模型设计、透明且持续的激励机制，以及对硬件/基础设施领域的深入理解。当前DePIN市场最大的泡沫在于:大部分项目并非在解决现实问题，而是包装概念收割用户。当硬件变成"期货"形式的炒作工具，当设备代币变成毫无价值的"数字奖券"，当所有叙事都围绕空投预期展开，DePIN不过是又一次Web3的庞氏循环而已。我们期待在不久的将来，能看到一些不靠卖硬件、也不靠讲故事，而是靠真实使用、真实收入存活下来的DePIN项目。