[ 鲍威尔松口下半年降息 👀 ]

前天美联储主席鲍威尔进行半年一次的货币政策发表证词，开场致词摘要如下：
📍经济情势与展望部分
过去一年在消费需求强劲以及供给条件改善下， 2023 GDP 年增为 3.1%，成长强劲。房地产活动则因为高抵押贷款利率而表现低迷，企业固定投资同样受到高利率压抑
劳动市场仍相对紧张（relatively tight），从去年中以来，非农月增平均为 23.9 万，失业率维持在 3.7% 的历史低档。不过供需渐趋平衡，劳动供给持续增加，特别是 25 至 54 岁的人口，而移民增长也维持强劲，而代表需求的职位空缺也有所下降，带动名目薪资成长放缓。尽管供需之间的差异在缩小，但目前还是供不应求的状态
而通膨部分，尽管仍高于美联储 2% 的目标，但过去一年已见到通膨显著放缓（eased notably），1 月 PCE 年增 2.4%，核心 PCE 年增 2.8%，均较 2022 年明显放缓，且商品与服务价格普遍下降，长期通膨预期定锚状况也良好
📍货币政策部分
从 2022 年初以来大幅收紧货币政策立场后，美联储从去年 7 月以来便维持利率区间在 5.25 ~5.50%，我们也继续以可预测的方式快速缩减资产负债表（We have also continued to shrink our balance sheet at a brisk pace and in a predictable manner），限制性的货币政策持续带给经济活动与通膨下行压力
我们认为本轮紧缩周期的政策利率已达高峰。如果经济大致按照预期发展，则今年某个时刻开始放松政策限制可能是适当的（it will likely be appropriate to begin dialing back policy restraint at some point this year）。但过早或过度减少政策限制可能会使我们在通膨方面取得的进展出现逆转，导致最后需要采取更紧缩的政策让通膨回到 2%；反过来说，过晚或过少可能会过度削弱经济活动和就业。委员会预计，在对通膨持续向 2% 迈进更有信心之前，降低目标利率区间并不合适（The Committee does not expect that it will be appropriate to reduce the target range until it has gained greater confidence that inflation is moving sustainably toward 2 percent）
总之就是，目前一切都在掌控，没有超出预期，且通膨持续放缓，降息是可以的，但还是要关注三月公布的通膨数据
FedWatch 依然维持预期 6 月为首次降息时间点，概率约 60％，全年降息幅度可达 100 个基点。其实我没觉得经济好到可以降息，但是不降息，就很难再印钞量化宽松，所以戏一定要演全套，下半年就是得降，降了整个市场就会开始转强势多头，所以即便现在比特币到六万了，两三年后再回来看，这价格依然是非常香，稳定的 DCA 才是散户在这个市场中致胜的唯一方式
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