市场周报:双节期间市场疲软，明年Q1或迎来上涨行情
市场概览
本周加密市场在圣诞节假期影响下呈现下跌趋势，市场情绪指数虽从7%微升至10%,但仍处于极度恐慌区间。值得注意的是,尽管整体市场疲软,以美国市场为主的USDC仍实现1.91%的增长,表明机构资金持续入场,为市场注入一定信心。
DeFi板块本周TVL小幅下跌0.37%至527亿美元,但机枪池等稳定币收益项目表现亮眼。稳定币的总体供应量持续增长,表明尽管市场回调,但基础流动性仍在持续流入,机枪池等稳定收益项目受到追捧。
AI Agent赛道持续获得市场高度关注,总规模已达109亿美元。特别是结合TEE技术的aipool模式成为

在Web3时代，T-Rex项目挑战传统注意力经济，通过用户互动行为记录和区块链奖励，让用户掌握内容价值。采用高效技术和隐私保护机制，旨在成为去中心化娱乐内容分发平台。与Brave相比，T-Rex扩展了应用场景，但能否获得用户青睐仍待观察。

USDe 在一个月内从 24 亿美元增至 38 亿美元，增幅超 58%，主要受比特币价格上涨影响，年化收益率保持在 25%。MakerDAO 日收入增长 200%，借贷需求旺盛。Ethena 和 Morpho 共同促进了 DeFi 生态复兴，但 D3M 模块的使用也带来了安全隐患。整体而言，USDe 的增长推动了 DeFi 生态，但需警惕潜在风险。

Pi Network：手机挖矿项目迈向主网，估值悬疑待解
Pi Network是一个基于移动设备的加密货币项目，以低门槛参与为特色。不同于传统加密货币挖矿需要大量电力和专业设备，Pi Network允许用户通过手机应用进行"挖矿"，降低了技术和成本门槛，使更多普通用户能参与加密货币生态。
然而，这个看似普通的加密货币项目实际上颇具争议。Pi Network自2019年成立以来，一直未能推出主网，手机挖矿实际上处于"挖空气"状态。其代币获取机制更多依赖于推荐新用户注册，而非使用区块链技术的PoW或PoS等共识机制，这种模式更接近传销模式。
经过六年的等待，Pi Network终于宣布上线

Intent-centric架构:Web3普及的新引擎
近期,Web3知名风投Paradigm将"以意图为中心的协议及基础设施"列为加密领域的首要趋势。结合巴黎ETHCC大会上Bob the Solver、Anomo、DappOs等项目的探索,引发了业界对Intent-centric架构的关注。这种架构立足于大幅提升用户体验,完全隐去繁杂的交易细节,被视为促成Web3普及的新动力。
本文将从实现Solver的角度,以及ERC4337和UniSwapX两大落地应用出发,探讨Intent-centric的概念、应用及挑战。
1. Intent-centric的概念回顾
"意图"的理念最

上海市政府加快建设AI大模型和区块链基础设施，同时OpenAI寻求以860亿美元估值出售股份。AI技术快速发展引发版权纠纷，三大音乐出版商起诉某初创公司。新AI技术持续创新，包括解码大脑波动和提升企业AI平台效率。未来需探索AI应用和监管的平衡。

文章分析了加密货币市场的投资潜力，尤其是在经历两年洗礼后的新兴项目如AAVE、Pendle、Hyperliquid和Bittensor，强调它们在DeFi及AI结合领域的成长潜力，建议投资者审慎评估风险和收益。

特朗普的“对等关税”政策引发市场动荡，存在长期国策与谈判筹码的争议。分析认为此政策更像是谈判策略，旨在提升政治影响力，尽管可能面临经济负面影响。特朗普需在中期选举前取得实效，以避免经济衰退带来的风险。

Web3的发展历程可分为四个阶段：概念驱动、烧钱扩张、商业验证和结构沉淀。期待AI驱动的新周期，未来项目需结合AI技术，实现产业突破，推动产品和技术发展，真正落地。

加密资产市场正经历强劲复苏，基础更稳固，尤其是Circle的成功IPO激发了更多加密公司上市热潮。机构投资者热情高涨，加密交易活动显著增长，预计未来金融科技与加密资产的融合将加速市场重塑。

Antalpha近期向纳斯达克提交IPO申请，计划以"ANTA"上市，成为比特币矿业的金融解决方案提供商。该公司与矿业巨头关系密切，主营业务包括供应链融资和比特币贷款撮合服务，2024财年收入显著增长。Antalpha的上市被视为巩固矿业地位、优化金融工具的一步，具有深层战略意义。

SunPump自上线以来迅速崛起，市值突破11亿美元，日活跃用户达2万，发行近3.2万个代币，日收入超56.7万美元，已对Pump.fun的市场领先地位形成挑战。Pump.fun保持领先，已部署186万代币项目，收入9380万美元，凭借用户友好的设计与互动功能吸引众多用户。两者各具特色，推动了meme币市场的繁荣。

Hydro Protocol是Injective Network的本地流动质押衍生品协议，旨在推动LSDFi生态系统的发展。其核心功能包括hINJ代币的流动质押、自动复利机制和真实收益聚合器，提供多元化的收益机会。HDRO代币用于治理，并具有通缩性。项目计划于2023年正式启动，推动Injective上的应用扩展和创新。

Web3凭证数据网络正在变革数字资产与隐私管理，提供去中心化的平台，赋予用户对数据的完全掌控。该平台支持多种数据源，帮助开发者创造吸引力产品，促进用户留存。自2021年成立以来，已吸引3000万用户，完成多轮融资并推出多项核心产品，如用户身份系统和数字护照，推动Web3生态发展。

文章探讨了加密货币大规模采用的前景与挑战，指出了机构投资渠道受限、用户入场困难等问题。近期比特币现货ETF和稳定币的推出，以及真实世界资产的崛起，都为加密货币的普及带来新的机遇。同时，支持多种编程语言的区块链和成熟的基础设施有助于推动行业发展，提升应用潜力。

MCP：Web3 AI Agent 生态的关键基础设施
MCP（Model Context Protocol）正迅速成为 Web3 AI Agent 生态的核心组件。它通过类插件架构引入 MCP Server，为 AI Agent 提供新的工具和能力。作为 Web3 AI 领域的新兴概念，MCP 源自 Web2 AI，现在正在 Web3 环境中被重新构想。
MCP 概述
MCP 是一个开放协议，旨在标准化应用程序向大语言模型（LLMs）传递上下文信息的方式。这使得工具、数据与 AI Agent 之间能够更无缝地协作。
MCP 的重要性
当前大语言模型面临几个核心限制：
- 无

2025年上半年，加密市场受中美经济政策和流动性驱动，比特币价格逼近10万美元。投资者需关注政策变数和监管风险，同时积极把握Web3生态的发展机遇，以理性策略进行配置。

文章探讨了涉案虚拟货币的司法处置研究进展，指出当前研究仍处于初期阶段，面临法律定性与合规性挑战。未来可能出现的处置模式变化包括执行主体转变、费用透明化、跨部门合作及加强跨境协作等。

2025年初，美国证券交易委员会（SEC）在加密行业的监管方式显著转变，从对抗转向对话与合作，成立特别工作组并举办圆桌会议，以更灵活的方式制定规则，同时在多起案件中表现出温和态度，预示着未来可能推动加密政策的进一步明确和创新。