MEV على Solana: أرباح ضخمة في الغابة المظلمة

على مدار العام الماضي، جعلت موجة Memecoin سولانا وجهة يتسابق المتداولون لتحقيق الأرباح. حاول الكثيرون تحقيق الأرباح من خلال روبوتات التداول في العملات الميمية التي تتقلب بشكل كبير. ومع ذلك، فإن الأعمال التجارية المستقرة والمربحة لا تتعلق بتقلبات الأسعار، بل مخفية في آلية التشغيل الأساسية التي تعتمد عليها البلوكشين. وهذا ما يسمى القيمة القابلة للاستخراج القصوى MEV(.

بالنسبة للأرباح التي يمكن رؤيتها علنًا من الروبوتات، فإن أرباح MEV غالبًا ما تكون مخفية في عملية بناء الكتل وترتيب المعاملات، حيث يتم التحكم بها من قبل "القوى الخفية" التي تتحكم في البنية التحتية على السلسلة. إن MEV غير معروف للجمهور لأن عتبة التشغيل الخاصة به عالية، والمعلومات غير متناسبة بشكل كبير، والسلطة مركزية للغاية.

عندما يحاول المستخدمون العاديون استخدام الروبوتات للتهرب أو تجنب الفخ، يقوم مستحوذو MEV بالتحكم في ترتيب المعاملات خلف الكواليس، مما يتيح لهم التقاط الفرص الربحية بدقة. بينما يتنافس المستثمرون الأفراد على السرعة والاستراتيجية، تتمتع المؤسسات الكبيرة ذات ميزة الرهان وحقوق الوصول إلى العقد بمكانة مريحة في قمة هرم العوائد.

في نظام Solana البيئي، تعتبر MEV ليست مجرد فرص لتحقيق أرباح من التداول، بل هي سلطة على مستوى البنية التحتية. يتم التحكم فيها من قبل عدد قليل من الأشخاص، مما يؤدي إلى لعبة رأسمالية ذات عوائق عالية واحتكار قوي وأرباح وفيرة. دعونا نكشف النقاب عن خبايا هذا العمل الكبير للـ MEV على Solana.

![Solana قانون الغابة المظلمة: كشف لعبة السلطة الرأسمالية وراء احتكار MEV وجني الأرباح الكبيرة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3d336b4f70c9a9ddb7e156b059e31801.webp(

تحليل مفهوم MEV

MEV هو القيمة القابلة للاستخراج من قِبَل عمال المناجم، ويشير إلى قدرة منتجي الكتل على تحقيق أرباح إضافية من خلال تضمين أو استبعاد أو إعادة ترتيب المعاملات أثناء تجميعها. بسبب ازدهار العملات الميم ونشاط DeFi، فإن حجم MEV كبير.

من منظور الأعمال، تشمل MEV بشكل رئيسي التسوية، والربح من الفروق، وهجمات السندويش:

• التسوية: تسوية المراكز الاقتراضية القريبة من التخلف عن السداد للحصول على المكافآت.
• التحكيم: الاستفادة من فرق الأسعار بين DEX المختلفة لإجراء معاملات التحكيم.
• هجوم السندويش: إدخال صفقات شراء وبيع قبل وبعد الصفقة المستهدفة لتحقيق الربح.

من حيث طريقة التشغيل، هناك بشكل رئيسي التداول السريع )front-running( والتداول المتأخر )back-running(:

• التداول المسبق: تحديد صفقات المستخدمين الآخرين، وتنفيذ أوامر مماثلة مسبقًا لتحقيق الربح.
• التداول المتأخر: الاستفادة من عدم التوازن المؤقت في الأسعار الناتج عن تداول الآخرين.

نطاق MEV على Solana

مع زيادة نشاط شبكة Solana واندفاع Memecoin في عام 2024، شهدت أرباح MEV على Solana ارتفاعًا حادًا. وفقًا لتقرير Helius، تم التعرف على 90.44 مليون صفقة تحكيم ناجحة على مدار العام الماضي، بمتوسط ربح قدره 1.58 دولار لكل صفقة، وأعلى ربح فردي بلغ 3.7 مليون دولار. وقد حققت هذه الصفقات أرباحًا بلغت 142.8 مليون دولار، حيث تم تقييم 88.7% منها بـ SOL.

خصائص MEV في Solana

إن MEV على Solana أكثر حدة وتركزاً في القوة مقارنةً بإيثريوم، وهذا يعود إلى تصميمه الأساسي في السلسلة:

• تسعى Solana إلى الأداء العالي، حيث زمن الكتلة فقط 400 مللي ثانية، لكنها ضحت ببعض اللامركزية.
• Solana ليس لديها تجمع ذاكرة، ويجب على العقد الأخرى الحصول على البيانات من المدقق الحالي للكتل.
• هذا التصميم يمنح مدققي الكتل سلطة كبيرة، مما يفتقر إلى آلية التوازن.

بالمقارنة، سوق MEV الخاص بإيثيريوم أكثر تنافسية، حيث أن المنافسة بين الباحثين وبناة الكتل تضغط على العائد الإجمالي.

Jito:سلطة MEV على سولانا

جيتو هو الرائد المطلق في مجال MEV على سولانا. بعد إطلاق عميل جيتو-سولانا في أغسطس 2022، بحلول نهاية عام 2024، استخدم أكثر من 94% من مصدقين سولانا ) هذا العميل وفقًا للوزن القائم على حقوق الملكية (، مما يحقق هيمنة مطلقة.

كيف يعمل Jito؟

1. خدمة Jito Bundles: تتيح للمتداولين تقديم صفقات تنفيذ بشكل أولوية من خلال دفع رسوم.

2. آلية رهان Jito: جذب المستخدمين لرهان SOL إلى عقدة Jito، ومشاركة عائدات الرهان وعائدات MEV.

نجاح Jito يعتمد على ثلاث ميزات رئيسية:

1. ميزة المعلومات: تحدد السرعة في حدود المللي ثانية وحساسية المعلومات على السلسلة عوائد MEV.
2. تأثير الاحتكار: كلما زادت نسبة تغطية العميل, زادت استقرار الخدمة, مما يشكل تعزيزًا ذاتيًا.
3. حواجز رأس المال: كلما زادت المراهنة، زادت فرصة إنشاء الكتل، وزادت أرباح MEV.

تدفق عائدات MEV على سولانا

تتجه عوائد MEV على Solana بشكل رئيسي إلى ثلاثة أطراف:

1. بروتوكول Jito: كالبنية التحتية للحصول على حصة من رسوم المعاملات.
2. عقدة التخزين عالية الجودة: الحصول على المزيد من مكافآت الكتل و MEV من خلال زيادة احتمال كتلة الخروج.
3. وسيط مبيعات مساحة الكتلة: شراء إذن تنفيذ المعاملات على السلسلة لعقد الرهن عالية الجودة، وجني الأرباح من تجميع معاملات المستخدم.

مشهد تنافس عملاء سولانا

حاليًا، تحتوي Solana على الأنواع الرئيسية التالية من عملاء العقد:

1. عقدة Solana الرسمية: عميل أساسي، لا يدعم تحسين MEV.
2. عقدة Jito: خيار سائد، تدعم خدمات Bundles.
3. عقدة Paladin: إصدار محسّن من Jito، يوفر ترتيب تداول أكثر عدلاً.
4. Firedancer Node: عميل عالي الأداء تم تطويره بواسطة Jump.

قد تتجه المنافسة بين العملاء في المستقبل من "تشغيل Jito لكسب المزيد" إلى "تشغيل Jito عالي الأداء للبقاء".

تخطيط Solana من قبل المؤسسات الكبرى

كمثال على Sol Strategies، تقوم المؤسسات الكبيرة بأن تصبح مضاربة لمصالح Solana من خلال الخطوات التالية:

1. شراء عقد التحقق، توسيع الحصة السوقية والهيمنة على النظام البيئي.
2. دفع مقترحات الحوكمة، مثل تعديل معدل التضخم، وتعزيز مزايا العقد الكبيرة.
3. دفع إدراج Solana ETF، لتصبح مزود رهن ETF.

بشكل عام، فإن MEV على سولانا هو عمل احتكاري مركز للغاية ومربح. مع تطور البيئة، تتغلغل المؤسسات في سولانا من جوانب تقنية وإدارية ونظام مالي، وستصبح المنافسة على سيادة الحوكمة على البلوكشين اتجاهًا مهمًا في المستقبل.