نظام تقييم الرهن العقاري الأمريكي يدرج الأصول المشفرة لأول مرة، وله أهمية كبيرة

مؤخراً، أصدرت الوكالة الفيدرالية الأمريكية لتمويل الإسكان (FHFA) توجيهاً ذو دلالة تاريخية، يطلب رسمياً لأول مرة إدراج الأصول المشفرة في نظام تقييم أصول الرهن العقاري. على الرغم من أن هذه السياسة لا تزال في مرحلة الاستكشاف الأولية، والعديد من التفاصيل لم تتضح بعد، إلا أن الأهمية الاستراتيجية وراء دفع العملات المشفرة للتسريع في الاندماج مع النظام المالي التقليدي أثارت نقاشاً واسعاً في مجتمع التشفير.

التشفير الأصول من المتوقع أن تصبح ضمانات لقروض الرهن العقاري في الولايات المتحدة، العديد من التفاصيل لا تزال قيد الانتظار

مؤخراً، أعلن مدير FHFA ويليام ج. بولتي على وسائل التواصل الاجتماعي أن الهيئة ستدرس "ملاءمة أصول العملات المشفرة في تقييم مؤهلات الرهن العقاري". ثم أضاف بولتي أنه بعد بحث معمق، أصدر أوامره إلى فاني ماي وفريدي ماك للاستعداد لاحتساب العملات المشفرة ضمن فئة أصول الرهن العقاري.

أشارت FHFA في الوثائق الرسمية إلى أن فاني ماي وفريدي ماك تلعبان دورًا حاسمًا في نظام التمويل السكني الأمريكي، حيث توفران الاستقرار والسيولة لسوق الرهن العقاري الثانوي من خلال معايير صارمة، لضمان ملكية مستدامة وطويلة الأجل للمنازل. وقد تقدم العملات الرقمية كفئة أصول ناشئة فرصًا لتراكم الثروة خارج أسواق الأسهم والسندات التقليدية، لكنها لم تُدرج منذ زمن طويل في معايير تقييم قروض الإسكان. وتعتقد FHFA أن إدراج فئات أصول أكثر تنوعًا سيساعد في تقييم قدرة المقترضين على الاحتفاظ بشكل أكثر شمولاً، مما يعزز إمكانية تحقيق ملكية سكنية مستدامة للمقترضين ذوي الائتمان الجيد.

بصفتها الجهة التنظيمية لهذه الشركات، قدمت FHFA عدة توجيهات:

1. يجب على فاني ماي وفاني ميد تقديم اقتراح لدراسة إدراج العملات المشفرة كفئة أصول قابلة للاحتساب كاحتياطي في تقييم مخاطر قروض الإسكان الأحادية، دون الحاجة إلى تحويل هذه الأصول إلى دولارات أمريكية قبل انتهاء القرض.

2. يمكن للشركات فقط النظر في أصول العملات المشفرة التي يمكن أن تصدرها وتخزنها بورصات مركزية تخضع للتنظيم الأمريكي، ويجب أن تلتزم هذه البورصات بجميع القوانين واللوائح المعمول بها.

3. عند وضع آليات التقييم ذات الصلة، يجب على كل شركة أن تأخذ في الاعتبار وتدخل التدابير اللازمة لتخفيف المخاطر، بما في ذلك، على سبيل المثال لا الحصر، التعديلات المتعلقة بتقلبات السوق، وكذلك تطبيق عوامل تعديل قائمة على المخاطر على النسبة المئوية للعملات المشفرة في الأصول الاحتياطية.

4. قبل تنفيذ أي تغيير في النظام، يجب على الشركات أولاً الحصول على موافقة مجلس إدارتها، ثم تقديمه لمجلس الرقابة على الإسكان الفيدرالي الأمريكي للمراجعة.

حالياً، أصبح هذا الأمر ساري المفعول رسمياً، وطلبت FHFA من فاني ماي وفريدي ماك تسريع البحث والتنفيذ ضمن "إطار زمني معقول وقابل للتطبيق". ومع ذلك، لم يكشف المستند عن نطاق التطبيق المحدد، أو قائمة العملات التي يمكن تضمينها، أو جدول الإصلاحات، أو تفاصيل التقسيم القانوني والمسؤوليات، مما يجعله لا يزال في مرحلة الاستكشاف السياسة.

تزامن صدور هذه السياسة مع مواجهة سوق الإسكان الأمريكي ضغوط متعددة. تحت تأثير بيئة الفائدة المرتفعة ونقص المعروض من المساكن، انخفضت قروض الرهن العقاري في الولايات المتحدة إلى أدنى مستوياتها التاريخية تقريبًا في الربع الأول من عام 2025. نشاط إعادة التمويل ضعيف، حيث شكل المشترون لأول مرة 30% فقط من إجمالي المبيعات في مايو، وهو أقل بكثير من متوسط التاريخ البالغ 40%. انخفض معدل ملكية المنازل على المستوى الوطني إلى 65.1%، وهو أدنى مستوى منذ عام 2020. يؤجل المزيد من الشباب قرار شراء المنازل، مضطرين للاعتماد على الأهل أو تأجيل قرار شراء المنازل في بيئة الإيجارات المرتفعة.

تعتبر فاني ماي وفريدي ماك من الشركات الحكومية الداعمة الرئيسية في نظام التمويل السكني الأمريكي، وتتمثل مهمتهما الأساسية في توفير السيولة لسوق الرهن العقاري الأمريكي، ومن خلال شراء وتحويل القروض إلى أوراق مالية، يعملان معًا على استقرار السوق، مما يضمن حوالي نصف سوق قروض الإسكان في الولايات المتحدة.

لذلك، يُنظر إلى هذه الخطوة من FHFA على أنها خطة تهدف إلى معالجة المشكلات الهيكلية، خاصةً بالنظر إلى انتشار الأصول المشفرة بين الشباب في الولايات المتحدة، مما يعزز المشاركة في شراء المنازل ومن المحتمل أن يُنعش السوق المتعثر الحالي.

التشفير业界大咖纷纷支持，署长原是比تركوين早期支持者

"هذا سيكون واحدًا من أهم الأشياء التي قمت بها منذ توليت منصبي." قال بولتي.

أثارت السياسة الجديدة لـ FHFA اهتمامًا واسعًا ونقاشًا في دائرة التشفير، حيث أعرب العديد من الشخصيات المعروفة في الصناعة عن دعمهم، معتبرين أن هذه خطوة مهمة أخرى نحو تحول الأصول المشفرة إلى التمويل السائد.

أشار مستثمر معروف إلى أن هذه الإصلاحات كان يجب أن تُنفذ منذ فترة طويلة، وشكرًا لـ Pulte على تسهيل هذا التقدم التاريخي. بينما اعتبر مستثمر آخر في العقارات أن دخول البيتكوين إلى مجال العقارات سيثير ثورة في الاستثمار العقاري التقليدي، والأهم من ذلك أنه سيحل العديد من نقاط الألم التي طالما عانت منها العقارات. ستقوم هذه الثورة بتغيير جذري في طرق الاستثمار، بدءًا من ملكية المنازل الفردية البسيطة إلى العقارات التجارية المعقدة.

في الواقع، بُولتي هو محترف ذو خلفية قوية في صناعة العقارات. كونه المدير الخامس للـ FHFA الذي تولى منصبه رسميًا في مارس من هذا العام، تم تعيين بُولتي من قبل الرئيس الأمريكي ترامب، ومدة ولايته خمس سنوات. هو حفيد ويليام بُولتي، مؤسس شركة بُولتي جروب الشهيرة للبناء السكني في الولايات المتحدة. تُعتبر بُولتي جروب واحدة من أكبر ثلاث شركات للبناء السكني في الولايات المتحدة، حيث قامت بتسليم أكثر من 800,000 وحدة سكنية، وتغطي أعمالها 44 سوقًا و23 ولاية. قبل توليه منصب مدير FHFA، شغل بُولتي لفترة وجيزة عضوًا في مجلس إدارة بُولتي جروب.

في الوقت نفسه، يُعتبر بولتي أيضًا من مؤيدي التشفير. وفقًا لوثائق الإفصاح المالي التي كشف عنها بولتي في فبراير من هذا العام، فإنه يمتلك بيتكوين تتراوح قيمته بين 500,000 و1,000,000 دولار، بالإضافة إلى ما يعادل ذلك من سولانا، كما يمتلك أيضًا أسهمًا في شركات تعدين البيتكوين مثل MARA Holdings وGameStop.

في الواقع، منذ عام 2019، دعم بولتي مرارًا وتكرارًا البيتكوين علنًا، وكشف أنه يمتلك 11 بيتكوين، ويعتبرها أداة مهمة لمساعدة أفقر الناس في العالم، خاصة أولئك "الذين ليس لديهم حسابات مصرفية". "كمتبرع، أود أن أدفع نحو اعتماد التشفير على نطاق واسع." كما اقترح متابعة حركة البيتكوين والذهب والفضة.