أموال المؤسسات، ترميز الأصول والأسواق: نظرة مدير الاستثمار في VanEck حول مستقبل سوق العملات الرقمية
بعد تجربة العديد من التحولات بين الأسواق الصاعدة والهابطة، يقدم مدير محفظة VanEck، براناف كانادي، رؤى فريدة حول اتجاهات تدفق الأموال المؤسساتية. في مقابلة معمقة حديثة، كشف عن تحول استراتيجيات المستثمرين المؤسساتيين، والفرص الهيكلية في سوق السيولة العملات، بالإضافة إلى رؤى مستقبلية حول موجة ترميز الأصول القادمة، خاصة بعد تعديل السوق في عام 2022، وكيف تعيد المؤسسات تقييم تخصيص رأس المال الخاص بها في مجال التشفير.
المعنى الحقيقي لدخول المؤسسات
تدخل الأموال المؤسسية إلى مجال التشفير من خلال شكلين رئيسيين: الشراء المباشر للأصول ذات الصلة وإنشاء منتجات على السلسلة من خلال ترميز الأصول. تشمل هذه المؤسسات مكاتب العائلات، والأفراد ذوي الثروات العالية، وصناديق التبرعات، والمؤسسات، وصناديق التقاعد، وصناديق الثروة السيادية.
قد تدخل مكاتب العائلات في وقت مبكر، لأنها رأت إمكانية تحقيق عائدات في السيولة. في العام الماضي، بدأت العديد من المؤسسات في شراء صناديق تداول البيتكوين كوسيلة بسيطة للدخول. وهناك وسيلة أخرى وهي من خلال رأس المال الاستثماري، من خلال البحث عن مدراء كبار للتخصيص. ومع ذلك، لا تزال هناك العديد من المؤسسات التي لم تدخل بعد في الأصول السائلة أو مجال وكلائها.
السوق الأولية مقابل السوق الثانوية: تغير تدفق الأموال
منذ عام 2022، تدفق حوالي 60 مليار دولار من رأس المال إلى مشاريع رأس المال المخاطر في المراحل المبكرة. يميل العديد من المؤسسين إلى تحقيق الخروج من خلال شكل العملة، بدلاً من المسار التقليدي للاكتتاب العام. ومع ذلك، فإن هذا الاتجاه يكشف أيضًا عن مشاكل السيولة في السوق.
في سوق العملات الرقمية، ظاهرة عدم توازن العرض والطلب ملحوظة بشكل كبير، خاصة في السيولة. يحتاج المستثمرون إلى تصفية المشاريع المحتملة من بين العديد من العملات. فقط عدد قليل جداً من المشاريع التي تتمتع بتوافق واضح مع السوق، يمكن أن تولد إيرادات وتعود بالنفع على حاملي الرموز، تستحق المتابعة.
نموذج الدخل ورواية التدفق النقدي
تواجه صناعة التشفير خيارين ثنائيين: أن تصبح تابعاً للإنترنت، أو التركيز على خلق قيمة حقيقية (مثل الإيرادات). جميع الأصول الأخرى بخلاف تخزين القيمة، ستعتبر في النهاية أصول "عائد رأس المال".
يحتاج قطاع التشفير إلى توضيح القيمة الحقيقية لأصوله. فقط عندما تصبح قيمة الأصول واضحة، سيكون هناك تدفق كبير من الأموال، وستتوسع فئة الأصول الرقمية.
ترميز الأصول الأسهم: الصمام القادم بقيمة تريليون
من الممكن أن يكون هناك اتجاهان رئيسيان لتطور السوق في المستقبل: الأول هو دفع نمو القيمة السوقية من خلال ترميز الأصول للأسهم؛ والثاني هو ارتفاع أسعار الأصول الحالية، على غرار "موسم العملات المقلدة" السابق. تُظهر الأسهم المرمزة خصائص الأسهم التقليدية، ويمكن أيضًا تحقيق المزيد من الاستخدامات من خلال الوظائف القابلة للبرمجة.
تشريعات العملات المستقرة والفرص
من المتوقع أن يتم تمرير تشريع العملات المستقرة، مما سيدفع مجموعة من الشركات لتبني العملات المستقرة لتحسين هيكل تكاليف أعمالها. وقد بدأ بعض المستثمرين في التركيز على الشركات العامة التي قد تستفيد من العملات المستقرة، من شركات الإنترنت إلى منصات التجارة الإلكترونية وقطاع الاقتصاد غير التقليدي والمراهنات الرياضية.
تقييم L1: الآن والمستقبل
قد لا تتمتع معظم عملات L1 بمثل "علاوة العملة" مثل البيتكوين. في النهاية، ستعتبر السوق هذه العملات أصولًا تستند إلى تقييم مضاعفات التدفق النقدي. المفتاح هو التركيز على التطورات خلال 2 إلى 5 سنوات القادمة، وليس فقط على البيانات الحالية.
مستقبل البنية التحتية والتطبيقات
حتى الآن لم يظهر أي حالة لتطبيق قاتل انتقل من سلسلته الأصلية وبنى مجموعة تقنية كاملة بشكل مستقل. قد تشكل البنية التحتية من المستوى الأول نمط احتكار مشابه لما هو موجود في مجال الحوسبة السحابية. في المرحلة الحالية، تكمن قيمة امتلاك الأصول السائلة في القدرة على تعديل استراتيجيات الاستثمار بمرونة.
يمكن أن يتحقق تسويق العملات الرقمية من خلال طريقتين: إما أن تقرر شركات Web2 العملاقة الحالية الاستفادة من هذه التقنيات، أو أن تقوم الشركات الناشئة المدعومة من VC بإنشاء تطبيقات قاتلة. في الوقت الحالي، لم تظهر أي تطبيقات قاتلة حقيقية في مجال Blockchain بخلاف Bitcoin والعملات المستقرة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
مدير الاستثمار في VanEck يكشف: اتجاه تدفقات الأموال المؤسسية واتجاهات سوق العملات الرقمية المستقبلية
أموال المؤسسات، ترميز الأصول والأسواق: نظرة مدير الاستثمار في VanEck حول مستقبل سوق العملات الرقمية
بعد تجربة العديد من التحولات بين الأسواق الصاعدة والهابطة، يقدم مدير محفظة VanEck، براناف كانادي، رؤى فريدة حول اتجاهات تدفق الأموال المؤسساتية. في مقابلة معمقة حديثة، كشف عن تحول استراتيجيات المستثمرين المؤسساتيين، والفرص الهيكلية في سوق السيولة العملات، بالإضافة إلى رؤى مستقبلية حول موجة ترميز الأصول القادمة، خاصة بعد تعديل السوق في عام 2022، وكيف تعيد المؤسسات تقييم تخصيص رأس المال الخاص بها في مجال التشفير.
المعنى الحقيقي لدخول المؤسسات
تدخل الأموال المؤسسية إلى مجال التشفير من خلال شكلين رئيسيين: الشراء المباشر للأصول ذات الصلة وإنشاء منتجات على السلسلة من خلال ترميز الأصول. تشمل هذه المؤسسات مكاتب العائلات، والأفراد ذوي الثروات العالية، وصناديق التبرعات، والمؤسسات، وصناديق التقاعد، وصناديق الثروة السيادية.
قد تدخل مكاتب العائلات في وقت مبكر، لأنها رأت إمكانية تحقيق عائدات في السيولة. في العام الماضي، بدأت العديد من المؤسسات في شراء صناديق تداول البيتكوين كوسيلة بسيطة للدخول. وهناك وسيلة أخرى وهي من خلال رأس المال الاستثماري، من خلال البحث عن مدراء كبار للتخصيص. ومع ذلك، لا تزال هناك العديد من المؤسسات التي لم تدخل بعد في الأصول السائلة أو مجال وكلائها.
السوق الأولية مقابل السوق الثانوية: تغير تدفق الأموال
منذ عام 2022، تدفق حوالي 60 مليار دولار من رأس المال إلى مشاريع رأس المال المخاطر في المراحل المبكرة. يميل العديد من المؤسسين إلى تحقيق الخروج من خلال شكل العملة، بدلاً من المسار التقليدي للاكتتاب العام. ومع ذلك، فإن هذا الاتجاه يكشف أيضًا عن مشاكل السيولة في السوق.
في سوق العملات الرقمية، ظاهرة عدم توازن العرض والطلب ملحوظة بشكل كبير، خاصة في السيولة. يحتاج المستثمرون إلى تصفية المشاريع المحتملة من بين العديد من العملات. فقط عدد قليل جداً من المشاريع التي تتمتع بتوافق واضح مع السوق، يمكن أن تولد إيرادات وتعود بالنفع على حاملي الرموز، تستحق المتابعة.
نموذج الدخل ورواية التدفق النقدي
تواجه صناعة التشفير خيارين ثنائيين: أن تصبح تابعاً للإنترنت، أو التركيز على خلق قيمة حقيقية (مثل الإيرادات). جميع الأصول الأخرى بخلاف تخزين القيمة، ستعتبر في النهاية أصول "عائد رأس المال".
يحتاج قطاع التشفير إلى توضيح القيمة الحقيقية لأصوله. فقط عندما تصبح قيمة الأصول واضحة، سيكون هناك تدفق كبير من الأموال، وستتوسع فئة الأصول الرقمية.
ترميز الأصول الأسهم: الصمام القادم بقيمة تريليون
من الممكن أن يكون هناك اتجاهان رئيسيان لتطور السوق في المستقبل: الأول هو دفع نمو القيمة السوقية من خلال ترميز الأصول للأسهم؛ والثاني هو ارتفاع أسعار الأصول الحالية، على غرار "موسم العملات المقلدة" السابق. تُظهر الأسهم المرمزة خصائص الأسهم التقليدية، ويمكن أيضًا تحقيق المزيد من الاستخدامات من خلال الوظائف القابلة للبرمجة.
تشريعات العملات المستقرة والفرص
من المتوقع أن يتم تمرير تشريع العملات المستقرة، مما سيدفع مجموعة من الشركات لتبني العملات المستقرة لتحسين هيكل تكاليف أعمالها. وقد بدأ بعض المستثمرين في التركيز على الشركات العامة التي قد تستفيد من العملات المستقرة، من شركات الإنترنت إلى منصات التجارة الإلكترونية وقطاع الاقتصاد غير التقليدي والمراهنات الرياضية.
تقييم L1: الآن والمستقبل
قد لا تتمتع معظم عملات L1 بمثل "علاوة العملة" مثل البيتكوين. في النهاية، ستعتبر السوق هذه العملات أصولًا تستند إلى تقييم مضاعفات التدفق النقدي. المفتاح هو التركيز على التطورات خلال 2 إلى 5 سنوات القادمة، وليس فقط على البيانات الحالية.
مستقبل البنية التحتية والتطبيقات
حتى الآن لم يظهر أي حالة لتطبيق قاتل انتقل من سلسلته الأصلية وبنى مجموعة تقنية كاملة بشكل مستقل. قد تشكل البنية التحتية من المستوى الأول نمط احتكار مشابه لما هو موجود في مجال الحوسبة السحابية. في المرحلة الحالية، تكمن قيمة امتلاك الأصول السائلة في القدرة على تعديل استراتيجيات الاستثمار بمرونة.
يمكن أن يتحقق تسويق العملات الرقمية من خلال طريقتين: إما أن تقرر شركات Web2 العملاقة الحالية الاستفادة من هذه التقنيات، أو أن تقوم الشركات الناشئة المدعومة من VC بإنشاء تطبيقات قاتلة. في الوقت الحالي، لم تظهر أي تطبيقات قاتلة حقيقية في مجال Blockchain بخلاف Bitcoin والعملات المستقرة.