Nueva exploración de la Máquina de oráculo: Mecanismo de formación de precios on-chain

En la historia del desarrollo de la informática, Alan Turing es un pionero indispensable. En su investigación, hay una idea de que existe una caja que puede proporcionar datos continuamente a las computadoras. Aunque en un mundo centralizado no es difícil implementar la importación de información, verificar la autenticidad de la información y prevenir la intervención humana se ha convertido en un desafío técnico.

El campo de la blockchain ha estado explorando nuevas direcciones para los experimentos de Turing. Con el auge de las finanzas descentralizadas (DeFi), los "Máquina de oráculo" que proporcionan datos de precios para los productos DeFi han pasado de ser un nicho a ser mainstream, entrando en la vista de los usuarios de la comunidad cripto.

Actualmente, los proyectos de oráculo florecen y los mecanismos son diversos. Uno de los proyectos ha tomado un camino diferente, llevando el proceso de formación de precios a la cadena, formando el "precio real" a través de la "minería de precios" y el juego de arbitraje mediante la participación de los usuarios en diferentes pares de intercambio, eliminando el costo de confianza en los procesos fuera de la cadena. Este sistema proporciona incentivos de tokens adecuados a los "mineros" de cotizaciones, y los que cotizan pueden obtener una distribución de ganancias en ETH cada semana, compartiendo los dividendos del crecimiento del ecosistema.

Este mecanismo de "minería de cotizaciones" tiene la simplicidad y fiabilidad del POW de Bitcoin, y su mecanismo económico de tokens es muy similar al popular "minería de liquidez" actual, lo que puede proporcionar suficientes incentivos a cada participante. Este enfoque de completar todo el proceso del trabajo de Máquina de oráculo on-chain se puede considerar como la forma ideal de Máquina de oráculo.

Existen muchas formas de implementar una Máquina de oráculo, la mayoría de los diseños dependen de sistemas de juego independientes fuera de la cadena, que proporcionan datos a través de una red de nodos fuera de la cadena y, después de formar un consenso, devuelven la información a la cadena. Estas Máquinas de oráculo tienen un cierto costo de confianza, y los usuarios deben confiar en el proceso de obtención de datos fuera de la cadena. Por lo tanto, muchos proyectos de oráculos se centran en cómo garantizar la veracidad de los datos de la red fuera de la cadena y la confiabilidad de los nodos a través del diseño de mecanismos, pero a menudo los mecanismos son complejos e incontrolables.

Algunos protocolos buscan eliminar factores incontrolables y realizar juegos directamente en la cadena para formar hechos de precios verdaderos. En este sistema, la generación de "hechos de precios" depende principalmente de dos tipos de participantes: los mineros de cotización y los validadores. Los mineros de cotización depositan en el contrato una cierta cantidad de dos tokens (, como ETH y USDT ), según el precio de mercado que consideran razonable, y pagan una tarifa de transacción. Hay un umbral mínimo para las cotizaciones, actualmente la unidad mínima de cotización es de 30 ETH, y al participar en la cotización se debe pagar una tarifa del 1%.

Una vez que el usuario complete la oferta, el precio se publicará durante un período de tiempo y aceptará desafíos. Actualmente, está diseñado para 25 bloques (, aproximadamente 5 minutos ). Si durante este tiempo no hay arbitrajistas que realicen arbitraje sobre este precio, se considera que el precio es razonable y se puede considerar como el precio de mercado actual. De lo contrario, será corregido por los arbitrajistas al precio de mercado. Los arbitrajistas también deben proporcionar una oferta que sea el doble del tamaño del capital de la orden de compra, para que los arbitrajistas posteriores puedan desafiar.

Este mecanismo de descubrimiento de precios a través de "dinero real" puede prevenir en gran medida la manipulación de precios, formando "hechos de precios" en todo el proceso de manera on-chain. Los llamadores de datos pueden ver todo el proceso, sin necesidad de confiar en la fuente de datos. Las cotizaciones correctas serán incentivadas, mientras que las cotizaciones maliciosas perderán fondos debido a la arbitraje. A medida que el fondo aumente y se manifiesten los efectos de escala, el costo de las cotizaciones maliciosas será extremadamente alto, y el mercado entero se corregirá. Por lo tanto, en comparación con la confianza en datos off-chain de ciertos nodos, el precio formado on-chain es un hecho verdaderamente descentralizado.

Además, el token del sistema también podrá recibir dividendos de las tarifas cobradas por el sistema de forma periódica, y desempeñará un papel más importante en la nueva versión. Al crear y pujar por cualquier nuevo par de intercambio ERC20 Token/ETH, tanto el creador como los postores deberán utilizar ese token; los participantes que hagan una oferta pero no tengan éxito en la puja podrán incluso recuperar en exceso los fondos de la puja, incentivando así la participación en el mercado.

Al comparar horizontalmente todo el sector, nos damos cuenta de que la posición actual del proyecto no puede coincidir con su valor. Una economía de tokens rica y completa le otorga un gran potencial de crecimiento. En términos de valoración del proyecto, actualmente la Máquina de oráculo domina el sector, y el valor de mercado circulante del proyecto líder supera con creces al de otros proyectos. Como proponente y practicante de la solución de "hechos de precios", el valor de este proyecto tiene un enorme margen de aumento. Con el florecimiento de todo el ámbito DeFi, también se convertirá en la opción de más proyectos.

El modelo de economía de tokens es un estándar importante para medir el potencial de desarrollo de un proyecto. Un modelo de incentivos diversificado puede proporcionar retroalimentación positiva a los participantes del ecosistema desde múltiples ángulos. Estos incentivos también estimulan la prosperidad del mercado secundario e incluso se convierten en un plan de inversión estable y a largo plazo para los usuarios.

Además de introducir incentivos y mecanismos de juego en la fase de generación de datos, el proyecto también tiene un diseño único de incentivos para los titulares de tokens. Actualmente, los titulares pueden depositar sus tokens en un contrato y recibir semanalmente las ganancias en ETH del sistema de esa semana. Esto añade un mecanismo de distribución de dividendos además de la gobernanza, lo que motiva a los titulares a participar en la construcción del ecosistema y atrae a más personas a participar y utilizarlo.

Actualmente, las fuentes de ingresos del proyecto y sus subtoken incluyen: las tarifas de transacción de los mineros de precios y las tarifas de uso entregadas por las aplicaciones descendentes que llaman a los datos. Todos los cobros y distribuciones de tarifas son realizados por contratos inteligentes, garantizando total transparencia en el proceso.

A través de datos históricos, se utiliza el modelo de descuento de flujo de caja para valorar el token. El modelo de valoración DCF de flujo de caja libre ( es un método de valoración absoluta fundamentalmente confiable. Combinando la situación empresarial específica, se considera utilizar un modelo de descuento de flujo de caja libre de dos etapas para la valoración, pronosticando primero la situación de crecimiento del flujo de caja libre y proporcionando las tasas de crecimiento del flujo de caja para la primera y segunda etapa.

A partir de la tasa de crecimiento se pueden calcular los flujos de efectivo futuros esperados. Al descontar los flujos de efectivo a la fecha actual, se obtiene el valor presente )PV(. Para descontar los flujos de efectivo, se debe proporcionar la tasa de descuento esperada; elegir la tasa de ahorro de ETH como tasa de descuento es bastante adecuado, la tasa de ahorro de ETH actual es aproximadamente del 7%.

Según los datos semanales, el proyecto tiene un crecimiento de ingresos semanal de aproximadamente 138)ETH(. Suponiendo que en la primera fase el crecimiento de ingresos semanal se mantenga linealmente durante 5 años, aumentando 138)ETH( cada semana. El tiempo de perpetuidad después de 5 años es la segunda fase, donde la tasa de crecimiento de ingresos disminuye a 0. Estableciendo una tasa de descuento del 7%, el valor actual es de 0.005ETH; con una tasa de descuento del 10%, el valor actual es de 0.0035ETH.

Según los datos del 7 de octubre, el precio actual es de aproximadamente 0.000151ETH, lo que significa que la valoración es de 23 a 33 veces el precio actual. De esto se puede ver que el proyecto y sus sub-token son activos de valor con espacio para un crecimiento a largo plazo. En comparación con otras criptomonedas que carecen de apoyo de flujo de efectivo, su flujo de caja de cotización en crecimiento constante proporciona un apoyo efectivo al precio.

Por otro lado, el sistema de subtoken en el protocolo admite la cotización de pares de intercambio arbitrarios ERC20/ETH. Los usuarios pueden iniciar la creación de pares de intercambio de Máquina de oráculo, que luego ingresan al proceso de subasta. Cuando la Máquina de oráculo se subasta con éxito y se activa, los fondos involucrados en la subasta serán destruidos permanentemente. Esto otorga, en cierto modo, la posibilidad de una "deflación infinita" del token principal. A medida que más proyectos valiosos se integran y aumentan los pares de intercambio, los tokens también seguirán siendo destruidos, y la contracción en la cantidad aumentará el valor del token.

En comparación con los oráculos que simplemente realizan "flujo de información", formar "hechos de precios" en on-chain es un camino difícil. La mayoría de los sistemas de oráculos han optado por un modelo de consenso de bajo umbral para una rápida expansión. Pero en la pregunta de "confiar en los datos" o "confiar en los hechos", este proyecto claramente tiene su propia respuesta.

A través de las ofertas de "dinero real" de los mineros on-chain, se forma un mercado de ofertas en sandbox. Impulsados por intereses, los validadores ) y los arbitrajistas ( corregirán constantemente los datos para convertirlos en precios reales. A medida que el mercado de ofertas prospera, todo el ecosistema del protocolo se volverá más fuerte. Sin embargo, en el ámbito de las máquinas de oráculo de importación de información, se formará un mar rojo debido a las bajas barreras de entrada, y la aparición de proyectos maliciosos durante el proceso de competencia disminuirá la confianza de las personas en la "información de precios".

No se trata de mover datos on-chain, sino de generar datos reales de manera descentralizada en la cadena. Este enfoque sin necesidad de confianza seguramente se ampliará con el desarrollo del ecosistema DeFi, lo que a su vez podrá mejorar aún más la eficiencia y precisión de los datos, formando un feedback positivo. A medida que aumenta el número de validadores y arbitradores, el costo de transferencia de proyectos seguirá aumentando, y los protocolos con ventaja de ser los primeros incluso podrían formar una situación de ganador se lleva todo, convirtiéndose en un nuevo estandarte en la carrera de las máquinas de oráculo.

La comunidad cripto tiene una frase importante: "Don't trust, verify") No confíes, verifica(. Algunos proyectos son claramente practicantes de esta frase, al construir un sistema de cotización "perfecto", enfrentándose a las mayores mentiras y a la mayor malicia. Solo en un entorno tan riguroso donde aún se puede formar información real on-chain, es un excelente sistema de Máquina de oráculo.

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