Les RWA des obligations américaines entraînent la hausse, la demande de rendement des utilisateurs de chiffrement pousse l'expansion des actifs off-chain.
Rapport RWA axé sur le rendement : Les obligations américaines stimulent la hausse, la demande des utilisateurs de chiffrement explose
Il existe plusieurs types différents de RWA sur la blockchain, chacun ayant ses propres caractéristiques et servant à différents cas d'utilisation. Bien que certains RWA, tels que les stablecoins et l'or tokenisé, existent depuis des années, d'autres types de RWA, comme les obligations du Trésor américain, ont récemment émergé dans le contexte de la hausse des taux d'intérêt. Cet article présentera brièvement les catégories suivantes de RWA générateurs de revenus :
Immobilier
Crédit privé
Obligations d'État
Remarque : L'analyse ci-dessous se concentre sur les actifs tokenisés RWA et leur capitalisation boursière. Elle n'inclut pas d'informations sur les protocoles sous-jacents ou les services auxiliaires. Les graphiques et les calculs de TVL dans le rapport n'impliquent pas de stablecoins, afin d'éviter de masquer la hausse d'autres actifs RWA à faible capitalisation ou de sous-estimer les moteurs de RWA.
RWA est créé par l'émetteur par l'une ou plusieurs des activités suivantes :
Obtenir des actifs du monde réel
Tokeniser les actifs sur la chaîne
Distribuer des jetons RWA aux utilisateurs de la chaîne
Si aucun émetteur n'existe, qu'il s'agisse d'une entreprise centralisée, d'un protocole décentralisé ou d'une combinaison des deux, les RWA ne seront pas présents sur la chaîne.
Certains émetteurs RWA notables incluent :
Centrifuge( émet des RWA d'une valeur de 2,38 milliards de dollars) : le plus grand émetteur de prêts privés en crédit sur chaîne.
Franklin Templeton( a lancé une hausse de 3,1 milliards de dollars) : une institution financière traditionnelle émettant des obligations tokenisées.
Wisdom Tree( émission active de RWA d'une valeur de 11 millions de dollars) : société de marché des capitaux pour le suivi des fonds de trésorerie.
Ces émetteurs mettent en avant la situation où des entités hors chaîne soutiennent des actifs réels (RWA) sur la chaîne. Franklin Templeton et WisdomTree sont deux sociétés traditionnelles de finance expérimentées, dont le cœur de métier n'est pas lié au chiffrement. Franklin Templeton est une société d'investissement mondiale avec 76 ans d'histoire, gérant 15 000 milliards de dollars d'actifs. WisdomTree, fondée en 1985, propose une variété de produits négociés en bourse, gérant 95,948 milliards de dollars d'actifs.
Ces dernières années, ces entreprises financières traditionnelles ont commencé à essayer le RWA, en tokenisant des outils financiers traditionnels pour répondre aux besoins des clients institutionnels. Bien que cela soit encore à ses débuts, cette initiative a le potentiel d'attirer un grand nombre de nouveaux utilisateurs dans le domaine du chiffrement.
Jusqu'au 30 septembre, la capitalisation boursière de RWA a atteint 2,49 milliards de dollars, en baisse de 9,6 % par rapport au pic de 2,75 milliards de dollars du 19 avril. Bien que les RWA liés aux obligations d'État aient connu une forte hausse, les emprunts privés actifs des émetteurs de crédit ont considérablement diminué au cours des 18 derniers mois, faisant baisser la capitalisation en dessous de son niveau historique.
Du 31 janvier au 30 septembre, la valeur des RWA non stables a connu une hausse de 1,05 milliard de dollars. Au cours des trois derniers trimestres, 855,7 millions de dollars supplémentaires proviennent des obligations d'État et d'autres obligations, de l'immobilier et du crédit privé.
Le crédit privé est une forme de prêt financée par des institutions non bancaires. Après la crise financière de 2008, le renforcement de la réglementation a entraîné une hausse significative du marché du crédit privé. Actuellement, la valeur du marché mondial du crédit privé est de 15 000 milliards de dollars.
Du 1er janvier au 30 septembre, la valeur active des prêts privés sur la chaîne a connu une hausse de 210,5 millions de dollars (84 % ). La majeure partie de la hausse (74 % ) provient de Centrifuge, avec un solde en hausse de 155,7 millions de dollars. Clearpool a enregistré une hausse de 966 % de son solde de prêts au cours des trois trimestres, atteignant 23,96 millions de dollars.
Bien que cette année ait connu une hausse, la valeur totale des prêts privés sur la blockchain reste inférieure de 70 % au pic de 15,4 milliards de dollars atteint le 15 mai 2022. Alors que la Réserve fédérale augmente les taux d'intérêt, les prêts actifs diminuent considérablement et le rendement à l'échéance augmente.
Le rendement des prêts privés sur la chaîne est nettement supérieur à celui des rendements des stablecoins des protocoles de prêt DeFi. Au cours des 9 premiers mois de cette année, l'écart moyen des intérêts quotidiens entre les deux était de 7,7 %.
L'immobilier est un actif tangible, comprenant des logements, des bâtiments commerciaux et des terrains. En 2023, la valeur du marché immobilier mondial est d'environ 613 billions de dollars.
Du 1er janvier au 30 septembre, la valeur immobilière sur la chaîne a connu une hausse de 178 millions de dollars. RealT détient 49 % de part de marché. Tangible a connu la plus forte croissance cette année, passant de 100 000 $ à 64 millions de dollars.
Les obligations d'État américaines sont des titres de créance "sans risque" garantis par le gouvernement. En 2022, la valorisation du marché obligataire mondial s'élevait à 133 billions de dollars.
La valeur des obligations d'État et d'autres obligations tokenisées a connu une hausse de 5,5705 millions de dollars au cours des 9 premiers mois. Ondo Finance, Franklin Templeton et Matrixdock sont les 3 principaux émetteurs d'actifs RWA des obligations d'État, ayant émis un total de 5,7205 millions de dollars d'actifs ( représentant 85% ).
Au cours des 18 derniers mois, le rendement moyen des obligations à court terme américaines a été supérieur au taux d'intérêt des dépôts en stablecoins sur la chaîne. Cette année, l'écart moyen de taux d'intérêt entre les deux est d'environ 3 %.
Les utilisateurs natifs du chiffrement ont poussé à la hausse des RWA sur la chaîne. Cette année, environ 82 % de la valeur des nouveaux RWA provient de variétés générant des revenus. La part des RWA générant des revenus dans la capitalisation boursière totale est passée de 31 % au début de l'année à 53 % à la fin septembre.
La hausse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale crée une nouvelle demande pour les utilisateurs de DeFi à la recherche de rendements plus élevés.
La plupart de la demande RWA sur la chaîne provient d'un petit nombre d'utilisateurs natifs du chiffrement, plutôt que de nouveaux adopteurs du chiffrement ou d'investisseurs traditionnels. L'âge moyen des adresses des détenteurs de RWA est de 882 jours, antérieur à la mise en chaîne de ces actifs.
20 % des adresses d'interaction RWA ont commencé à effectuer des transactions sur la chaîne en 2023 et dans les trois années précédant l'essor de RWA. 34 % des nouveaux utilisateurs proviennent de Franklin Templeton et WisdomTree, ce qui indique que les produits RWA des entreprises de finance traditionnelle attirent de nouveaux groupes d'utilisateurs.
Les RWA présentent encore de nombreuses limitations et risques. Les utilisateurs doivent généralement compléter la vérification KYC/AML, un contrôle de crédit et satisfaire aux exigences de solde minimum pour participer. Les RWA de crédit privé font également face au risque de défaut de paiement de l'emprunteur.
La politique de la Réserve fédérale est un facteur clé dans la promotion de la hausse des RWA. Avec l'augmentation des taux d'intérêt, les rendements hors chaîne deviennent plus attrayants pour les utilisateurs en chaîne, et les types de RWA les plus précieux changent également.
La hausse des RWA est principalement motivée par la demande des utilisateurs de chiffrement natif, mais la participation des entreprises financières traditionnelles montre un potentiel d'attraction de nouveaux utilisateurs. En 2023, les RWA affichent une forte dynamique, avec de nombreuses variétés dont la capitalisation boursière est proche de nouveaux sommets. Les changements dans l'environnement macroéconomique et la demande des utilisateurs continueront d'influencer le développement de ce domaine.
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GweiTooHigh
· 07-22 14:31
Encore envie de se faire prendre pour des cons avec des astuces ?
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TradFiRefugee
· 07-20 09:16
Les obligations d'État ont un meilleur taux d'intérêt que les banques.
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AirdropHarvester
· 07-19 15:04
l'univers de la cryptomonnaie pigeons une pièce Acide, acide.
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StableGenius
· 07-19 14:47
prédictiblement, les chasseurs de rendements ont enfin découvert les obligations tradfi... comme je l'ai dit depuis 2021 smh
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CryptoCrazyGF
· 07-19 14:39
Les obligations d'État sont les meilleures ! Gagner de l'argent off-chain, ce n'est pas agréable ?
Les RWA des obligations américaines entraînent la hausse, la demande de rendement des utilisateurs de chiffrement pousse l'expansion des actifs off-chain.
Rapport RWA axé sur le rendement : Les obligations américaines stimulent la hausse, la demande des utilisateurs de chiffrement explose
Il existe plusieurs types différents de RWA sur la blockchain, chacun ayant ses propres caractéristiques et servant à différents cas d'utilisation. Bien que certains RWA, tels que les stablecoins et l'or tokenisé, existent depuis des années, d'autres types de RWA, comme les obligations du Trésor américain, ont récemment émergé dans le contexte de la hausse des taux d'intérêt. Cet article présentera brièvement les catégories suivantes de RWA générateurs de revenus :
Remarque : L'analyse ci-dessous se concentre sur les actifs tokenisés RWA et leur capitalisation boursière. Elle n'inclut pas d'informations sur les protocoles sous-jacents ou les services auxiliaires. Les graphiques et les calculs de TVL dans le rapport n'impliquent pas de stablecoins, afin d'éviter de masquer la hausse d'autres actifs RWA à faible capitalisation ou de sous-estimer les moteurs de RWA.
RWA est créé par l'émetteur par l'une ou plusieurs des activités suivantes :
Si aucun émetteur n'existe, qu'il s'agisse d'une entreprise centralisée, d'un protocole décentralisé ou d'une combinaison des deux, les RWA ne seront pas présents sur la chaîne.
Certains émetteurs RWA notables incluent :
Ces émetteurs mettent en avant la situation où des entités hors chaîne soutiennent des actifs réels (RWA) sur la chaîne. Franklin Templeton et WisdomTree sont deux sociétés traditionnelles de finance expérimentées, dont le cœur de métier n'est pas lié au chiffrement. Franklin Templeton est une société d'investissement mondiale avec 76 ans d'histoire, gérant 15 000 milliards de dollars d'actifs. WisdomTree, fondée en 1985, propose une variété de produits négociés en bourse, gérant 95,948 milliards de dollars d'actifs.
Ces dernières années, ces entreprises financières traditionnelles ont commencé à essayer le RWA, en tokenisant des outils financiers traditionnels pour répondre aux besoins des clients institutionnels. Bien que cela soit encore à ses débuts, cette initiative a le potentiel d'attirer un grand nombre de nouveaux utilisateurs dans le domaine du chiffrement.
Jusqu'au 30 septembre, la capitalisation boursière de RWA a atteint 2,49 milliards de dollars, en baisse de 9,6 % par rapport au pic de 2,75 milliards de dollars du 19 avril. Bien que les RWA liés aux obligations d'État aient connu une forte hausse, les emprunts privés actifs des émetteurs de crédit ont considérablement diminué au cours des 18 derniers mois, faisant baisser la capitalisation en dessous de son niveau historique.
Du 31 janvier au 30 septembre, la valeur des RWA non stables a connu une hausse de 1,05 milliard de dollars. Au cours des trois derniers trimestres, 855,7 millions de dollars supplémentaires proviennent des obligations d'État et d'autres obligations, de l'immobilier et du crédit privé.
Le crédit privé est une forme de prêt financée par des institutions non bancaires. Après la crise financière de 2008, le renforcement de la réglementation a entraîné une hausse significative du marché du crédit privé. Actuellement, la valeur du marché mondial du crédit privé est de 15 000 milliards de dollars.
Du 1er janvier au 30 septembre, la valeur active des prêts privés sur la chaîne a connu une hausse de 210,5 millions de dollars (84 % ). La majeure partie de la hausse (74 % ) provient de Centrifuge, avec un solde en hausse de 155,7 millions de dollars. Clearpool a enregistré une hausse de 966 % de son solde de prêts au cours des trois trimestres, atteignant 23,96 millions de dollars.
Bien que cette année ait connu une hausse, la valeur totale des prêts privés sur la blockchain reste inférieure de 70 % au pic de 15,4 milliards de dollars atteint le 15 mai 2022. Alors que la Réserve fédérale augmente les taux d'intérêt, les prêts actifs diminuent considérablement et le rendement à l'échéance augmente.
Le rendement des prêts privés sur la chaîne est nettement supérieur à celui des rendements des stablecoins des protocoles de prêt DeFi. Au cours des 9 premiers mois de cette année, l'écart moyen des intérêts quotidiens entre les deux était de 7,7 %.
L'immobilier est un actif tangible, comprenant des logements, des bâtiments commerciaux et des terrains. En 2023, la valeur du marché immobilier mondial est d'environ 613 billions de dollars.
Du 1er janvier au 30 septembre, la valeur immobilière sur la chaîne a connu une hausse de 178 millions de dollars. RealT détient 49 % de part de marché. Tangible a connu la plus forte croissance cette année, passant de 100 000 $ à 64 millions de dollars.
Les obligations d'État américaines sont des titres de créance "sans risque" garantis par le gouvernement. En 2022, la valorisation du marché obligataire mondial s'élevait à 133 billions de dollars.
La valeur des obligations d'État et d'autres obligations tokenisées a connu une hausse de 5,5705 millions de dollars au cours des 9 premiers mois. Ondo Finance, Franklin Templeton et Matrixdock sont les 3 principaux émetteurs d'actifs RWA des obligations d'État, ayant émis un total de 5,7205 millions de dollars d'actifs ( représentant 85% ).
Au cours des 18 derniers mois, le rendement moyen des obligations à court terme américaines a été supérieur au taux d'intérêt des dépôts en stablecoins sur la chaîne. Cette année, l'écart moyen de taux d'intérêt entre les deux est d'environ 3 %.
Les utilisateurs natifs du chiffrement ont poussé à la hausse des RWA sur la chaîne. Cette année, environ 82 % de la valeur des nouveaux RWA provient de variétés générant des revenus. La part des RWA générant des revenus dans la capitalisation boursière totale est passée de 31 % au début de l'année à 53 % à la fin septembre.
La hausse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale crée une nouvelle demande pour les utilisateurs de DeFi à la recherche de rendements plus élevés.
La plupart de la demande RWA sur la chaîne provient d'un petit nombre d'utilisateurs natifs du chiffrement, plutôt que de nouveaux adopteurs du chiffrement ou d'investisseurs traditionnels. L'âge moyen des adresses des détenteurs de RWA est de 882 jours, antérieur à la mise en chaîne de ces actifs.
20 % des adresses d'interaction RWA ont commencé à effectuer des transactions sur la chaîne en 2023 et dans les trois années précédant l'essor de RWA. 34 % des nouveaux utilisateurs proviennent de Franklin Templeton et WisdomTree, ce qui indique que les produits RWA des entreprises de finance traditionnelle attirent de nouveaux groupes d'utilisateurs.
Les RWA présentent encore de nombreuses limitations et risques. Les utilisateurs doivent généralement compléter la vérification KYC/AML, un contrôle de crédit et satisfaire aux exigences de solde minimum pour participer. Les RWA de crédit privé font également face au risque de défaut de paiement de l'emprunteur.
La politique de la Réserve fédérale est un facteur clé dans la promotion de la hausse des RWA. Avec l'augmentation des taux d'intérêt, les rendements hors chaîne deviennent plus attrayants pour les utilisateurs en chaîne, et les types de RWA les plus précieux changent également.
La hausse des RWA est principalement motivée par la demande des utilisateurs de chiffrement natif, mais la participation des entreprises financières traditionnelles montre un potentiel d'attraction de nouveaux utilisateurs. En 2023, les RWA affichent une forte dynamique, avec de nombreuses variétés dont la capitalisation boursière est proche de nouveaux sommets. Les changements dans l'environnement macroéconomique et la demande des utilisateurs continueront d'influencer le développement de ce domaine.