La percée financière on-chain de Robinhood : la vague de tokenisation des actions américaines arrive
30 juin 2025, Cannes, France. Le PDG de Robinhood, Vlad Tenev, a annoncé sur scène une série de nouvelles initiatives frappantes : la Robinhood Chain construite sur Arbitrum, le trading tokenisé des actions américaines, les contrats à terme perpétuels, le staking ETH/SOL, la souscription de jetons de capital-investissement, ainsi que la Rabbit Gold Card qui convertit directement les remises en consommation off-chain en actifs cryptographiques. Cette conférence de presse intitulée "To Catch a Token" vise en réalité le cœur de l'ensemble du système financier traditionnel. Après l'annonce, le cours de l'action Robinhood a bondi de près de 10 %, portant la capitalisation boursière à plus de 76 milliards de dollars, suscitant une vive réaction des investisseurs du marché crypto et des actions américaines.
Robinhood se transforme d'un perturbateur à "zéro commission" en un reconstructeur de la finance off-chain, s'intégrant profondément dans l'architecture financière mondiale. Ce n'est pas seulement une avancée pour un courtier, mais une transformation stratégique qui traverse la technologie, les produits, la régulation et les points d'entrée du flux. Dans le contexte d'un assouplissement de la régulation sur les cryptomonnaies aux États-Unis et d'une montée en flèche de la tokenisation des actifs à l'échelle mondiale, Robinhood tente de créer en premier lieu un cycle complet de "tokenisation des actions américaines + capital-investissement + Layer2 natif", établissant un nouvel ordre qui supporte les transactions off-chain et l'émission d'actifs 24h/24 et 7j/7.
Cet article se divise en trois parties, commençant par la trajectoire de croissance de Robinhood, et analyse progressivement comment ce "nouveau géant financier" a su tirer parti de la technologie blockchain et des avantages réglementaires pour évoluer d'un courtier "abordable et pratique" à un acteur clé de la vague de tokenisation des actions américaines.
L'essor de Robinhood : du modèle sans commission à l'émergence d'un écosystème financier off-chain
En 2013, deux étudiants diplômés de l'université de Stanford, Vlad Tenev et Baiju Bhatt, inspirés par le mouvement "Occupy Wall Street", ont réalisé l'injustice structurelle dans le système financier traditionnel : les investisseurs institutionnels bénéficient de privilèges de trading grâce à des avantages techniques et de coûts, tandis que les petits investisseurs sont bloqués par des commissions élevées et des seuils d'entrée complexes. Portant l'idéal de la "démocratisation financière", les deux fondateurs nés dans les années 90 ont créé un produit qui répond parfaitement aux besoins des utilisateurs : Robinhood. En 2015, l'application a été lancée, connaissant un succès fulgurant grâce à des services de trading de titres sans commission et sans seuil d'entrée. À la phase de test initiale, elle a attiré plus de 50 000 réservations, et la liste d'attente a dépassé le million avant le lancement officiel. En 2018, le nombre d'utilisateurs enregistrés sur la plateforme avait atteint 4 millions, dépassant le courtier traditionnel E*TRADE avec 36 ans d'histoire, annonçant l'arrivée de l'ère des plateformes de titres Internet.
Avec la maturation croissante des modèles commerciaux, le positionnement de Robinhood évolue progressivement d'une "plateforme de titres gratuite" à une "porte d'entrée financière pour la nouvelle génération". À la fin du premier trimestre 2025, le nombre d'utilisateurs ayant effectué des dépôts sur la plateforme atteint 25,8 millions, avec une croissance annuelle de plus de 8 % ; les actifs totaux des clients s'élèvent à 221 milliards de dollars, et l'actif moyen géré par utilisateur s'élève à 8 566 dollars, établissant un nouveau record historique. Ce bond en avant renforce non seulement la capacité de Robinhood à gérer des actifs, mais marque également la transition de la structure des utilisateurs, passant de "petits investisseurs curieux" à "force principale de la classe moyenne". Il convient de noter que le nombre d'utilisateurs abonnés à Robinhood Gold a dépassé 3,2 millions au premier trimestre 2025, avec une croissance annuelle de 90 %, montrant pleinement son taux de pénétration et la fidélité des actifs parmi les jeunes utilisateurs à valeur nette élevée.
Les ambitions de Robinhood vont bien au-delà de "mettre les actifs sur la chaîne", elle tente de construire un écosystème complet de gestion des actifs off-chain, en se dirigeant vers un positionnement de "Fidelity version crypto", une plateforme tout-en-un. En 2022, cette stratégie a déjà pris forme. Cette année-là, Robinhood a été la première à lancer un portefeuille non gardé, Robinhood Wallet, permettant aux utilisateurs de déposer et retirer librement des BTC, ETH, tout en se connectant aux protocoles DeFi mainstream ; en 2023, elle a ouvert davantage le retrait d'actifs off-chain, brisant les barrières des comptes centralisés ; en 2024, elle a acquis pour 200 millions de dollars l'ancienne bourse réglementée européenne Bitstamp, obtenant ainsi plus de 50 licences financières au Royaume-Uni, dans l'Union européenne, à Singapour, etc., et intégrant son réseau de liquidité approfondie couvrant plus de 5000 institutions avec un moteur de trading disponible 24/7. Cette transaction réduit considérablement le cycle de conformité et emballe la capacité de service institutionnel de Robinhood avec le cadre de conformité mondial, ouvrant la dernière étape de son entrée dans la finance off-chain.
De la commission nulle à la mise en place de la cryptographie, Robinhood est toujours à la pointe de l'industrie, et ces réformes stratégiques ont rapidement apporté des retours concrets. Le rapport financier du premier trimestre 2025 montre que le chiffre d'affaires total de l'entreprise a atteint 583 millions de dollars, dont les activités liées à la cryptographie ont contribué jusqu'à 252 millions de dollars, représentant 43 %, dépassant pour la première fois les options (240 millions de dollars) et le trading d'actions (184 millions de dollars), devenant la principale source de revenus. Cela reflète non seulement la forte croissance de nouveaux services tels que la tokenisation des actions, mais marque également que Robinhood a déjà acquis trois compétences clés : l'accès à la cryptographie, le moteur de liquidité et le système de services financiers en boucle fermée. Comme l'a maintes fois souligné le fondateur Tenev : "La mission ultime de Robinhood n'est pas de devenir une réplique de Wall Street, mais de construire un système financier de base accessible à tous, off-chain."
La transition de Robinhood : ouvrir une nouvelle ère d'investissement en jetons sur les actions américaines et à l'échelle mondiale off-chain.
Le 30 juin 2025, lors de la conférence de lancement "To Catch a Token" à Cannes, en France, Robinhood a officiellement porté sa stratégie cryptographique à son paroxysme et a clarifié pour la première fois sa mise en marché et son système de produits décentralisés. La stratégie clé annoncée lors de cette conférence se concentre sur l'Europe comme avant-poste, autour de la "tokenisation des actions américaines + contrats perpétuels + application d'investissement tout-en-un". Sur le plan technique, Robinhood a annoncé que plus de 200 actions et ETF américains cotés en bourse avaient été tokenisés et que cela se faisait sur la chaîne via Arbitrum Layer2, permettant aux utilisateurs de réaliser des transactions en temps réel 24/5 dans l'application. Un mécanisme de distribution de dividendes et de fractionnement des actions en chaîne a également été lancé, garantissant que les utilisateurs détiennent des droits réels. Avant la fin de l'année, Robinhood prévoit d'étendre son offre à des milliers d'actifs, avec pour objectif de créer le marché des titres en chaîne le plus liquide et le plus accessible au monde.
En accord avec cette stratégie, Robinhood a complètement mis à niveau son ancienne application européenne "Robinhood Crypto" en "Robinhood", établissant ainsi officiellement une plateforme d'investissement intégrée tout-en-un. En plus des fonctionnalités de trading de cryptomonnaies existantes, la plateforme lancera des contrats perpétuels en été 2025, avec une liquidité et un soutien à la compensation fournis par Bitstamp. L'interface utilisateur mobile, conçue pour les utilisateurs européens, est extrêmement simplifiée, avec des réglages de prise de bénéfices et de pertes, ainsi que des paramètres de levier, effectués via un curseur, réduisant considérablement le coût d'apprentissage pour les utilisateurs non professionnels, réalisant ainsi pour la première fois la "tokenisation des produits dérivés".
En outre, Robinhood a également ouvert l'achat de jetons privés pour des start-ups à fort potentiel telles que SpaceX et OpenAI, permettant aux utilisateurs éligibles de recevoir des jetons au sein de l'application. Ces jetons seront émis sur la base d'actions réelles dans un rapport de 1:1, permettant aux utilisateurs ordinaires de participer directement à des actions privées sous forme d'actifs numériques pour la première fois. Cette percée modifie la structure du marché traditionnellement dominée par les investisseurs à haute valeur nette et les institutions, favorisant l'égalité d'accès aux investissements privés dans le contexte de la cryptographie. Pour encourager la participation, Robinhood a également mis en place un mécanisme d'incitation avec une "récompense de 2% sur les dépôts", visant à maximiser l'activation de la valeur des avant-postes du marché européen dans la réforme de la tokenisation.
En dehors de l'Europe, le marché américain, en tant que bastion des utilisateurs de Robinhood, a également été attribué le rôle d"expérience avancée off-chain" lors de cette conférence de presse. Les premiers produits comprennent des services de staking ETH et SOL, entièrement ouverts sur le marché américain, sans limite de montant minimum, et offrant une récompense de dépôt de 2 %. Robinhood souligne que le staking n'est pas seulement un outil pour générer des revenus, mais fait également partie de l'engagement des utilisateurs dans la co-construction du réseau. Parallèlement, l'assistant d'investissement AI de Robinhood, Cortex, a également été présenté officiellement lors de la conférence. Cet assistant servira en priorité les utilisateurs de Robinhood Gold, intégrant des données off-chain, des nouvelles sur les jetons, des transactions de baleines et des événements financiers, pour générer des recommandations stratégiques personnalisées et des alertes de risque.
Derrière toute la pile technologique, la "Robinhood Chain" développée par Robinhood devient une infrastructure clé. Cette chaîne publique Layer2, construite sur la pile technologique Arbitrum, est définie comme la première chaîne RWA native servant des actifs réels. Son chemin de progression en trois étapes est clairement défini : la première étape consiste en l'achat d'actions américaines et la création de jetons 1:1 par Robinhood ; la deuxième étape intègre Bitstamp dans le système de trading, garantissant que les actifs en jeton conservent leur liquidité pendant les périodes de fermeture des marchés traditionnels ; la troisième étape ouvrira pleinement la capacité d'auto-garde des actifs et de migration inter-chaînes, réalisant ainsi une véritable souveraineté des actifs. Robinhood a indiqué que cette chaîne publique commencera les tests d'ici la fin de l'année et sera entièrement lancée en 2026. À ce moment-là, Robinhood évoluera officiellement d'une plateforme de courtage traditionnelle vers une couche d'accès clé pour la numérisation des actifs réels à l'échelle mondiale.
Robinhood face des défis : risques de conformité et concurrence multidimensionnelle
Dans la quête d'une finance mondiale par la tokenisation, le principal défi auquel Robinhood est confronté est le fossé politique complexe et sévère. La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis n'a pas encore établi de cadre juridique clair et spécifique pour les jetons de type titre. Anna Lee, responsable de la conformité chez Robinhood, a déclaré lors de plusieurs forums industriels : "La conformité à la tokenisation des actions américaines, en particulier à l'intersection des réglementations traditionnelles sur les titres et des scénarios d'innovation blockchain, présente encore de nombreuses incertitudes et risques réglementaires." Robinhood doit trouver un équilibre entre les lois sur les titres existantes et les nouvelles applications blockchain tout en évitant les lignes rouges réglementaires et en favorisant l'innovation technologique lors de la promotion de la tokenisation des actions, des ETF et des jetons de capital-investissement. Bien que la Chambre des représentants des États-Unis ait adopté en 2024 le projet de loi sur l'enregistrement et l'exemption de conformité des actifs RWA, ce projet de loi n'a pas encore été soumis au vote du Sénat, ce qui rend difficile la fourniture d'une protection juridique complète à Robinhood à court terme.
Le marché européen est relativement mature en matière de réglementation, mais des défis persistent. Le règlement sur les marchés des actifs cryptographiques (MiCA) de l'UE établit un cadre pour la réglementation des actifs cryptographiques, mais la classification spécifique et les normes de conformité pour la tokenisation des titres sont encore en cours de perfectionnement. Robinhood doit non seulement faire face aux différences de réglementation entre les pays, mais aussi gérer des problèmes complexes tels que la KYC/AML transfrontalière, l'adéquation des investisseurs et les déclarations fiscales, ce qui entraîne des coûts de conformité élevés et une exécution complexe. David Chen a souligné : "Nous opérons dans plusieurs juridictions à travers le monde, chaque détail doit être rigoureusement contrôlé, cela concerne non seulement la conformité, mais aussi la pierre angulaire de la confiance des utilisateurs."
La concurrence dans l'industrie devient également de plus en plus intense. Une plateforme de trading a construit un écosystème complet grâce à son Layer2, intégrant portefeuilles, transactions, staking et protocoles DeFi, possédant une vaste base d'utilisateurs natifs en crypto et une communauté de développeurs active ; le projet xStocks d'une certaine plateforme teste une petite quantité de jetons d'actions américaines sur la chaîne Solana, bien que la liquidité soit encore faible, il attire des traders à haute fréquence en raison de sa latence extrêmement faible ; d'autres plateformes du marché européen se concentrent sur des modèles de "supermarché financier" et "trading social + simulation d'ETF", alliant trading crypto et éducation à l'investissement, devenant un concurrent redoutable de Robinhood en matière de services d'investissement complets. Face à une concurrence multidimensionnelle, Robinhood doit non seulement rester en tête sur le plan technologique, mais aussi établir des barrières infranchissables grâce à la conformité et à l'expérience utilisateur.
Robinhood a actuellement construit trois barrières clés. Tout d'abord, en tant que courtier en valeurs mobilières agréé aux États-Unis, Robinhood dispose de la qualification légale pour l'émission et le commerce de valeurs mobilières, offrant une solide protection juridique pour la tokenisation des valeurs mobilières. Deuxièmement, l'acquisition de Bitstamp a apporté plus de 50 licences de régulation internationales et a connecté les ressources de liquidité de plus de 5000 clients institutionnels, garantissant que le marché des jetons reste actif et profond même pendant les heures de fermeture des bourses traditionnelles. Enfin, Robinhood dispose de millions d'utilisateurs actifs mensuels, établissant une forte notoriété de marque, en particulier parmi la jeune génération d'investisseurs. La fonction de cashback en crypto-monnaie de la carte de crédit Rabbit Gold Card permet une connexion transparente entre la consommation off-chain et la gestion des actifs on-chain, créant ainsi une excellente expérience utilisateur sans effort d'enregistrement.
Robinhood lance la tokenisation des actions américaines, ouvrant une nouvelle ère d'investissement off-chain mondial.
La percée financière on-chain de Robinhood : la vague de tokenisation des actions américaines arrive
30 juin 2025, Cannes, France. Le PDG de Robinhood, Vlad Tenev, a annoncé sur scène une série de nouvelles initiatives frappantes : la Robinhood Chain construite sur Arbitrum, le trading tokenisé des actions américaines, les contrats à terme perpétuels, le staking ETH/SOL, la souscription de jetons de capital-investissement, ainsi que la Rabbit Gold Card qui convertit directement les remises en consommation off-chain en actifs cryptographiques. Cette conférence de presse intitulée "To Catch a Token" vise en réalité le cœur de l'ensemble du système financier traditionnel. Après l'annonce, le cours de l'action Robinhood a bondi de près de 10 %, portant la capitalisation boursière à plus de 76 milliards de dollars, suscitant une vive réaction des investisseurs du marché crypto et des actions américaines.
Robinhood se transforme d'un perturbateur à "zéro commission" en un reconstructeur de la finance off-chain, s'intégrant profondément dans l'architecture financière mondiale. Ce n'est pas seulement une avancée pour un courtier, mais une transformation stratégique qui traverse la technologie, les produits, la régulation et les points d'entrée du flux. Dans le contexte d'un assouplissement de la régulation sur les cryptomonnaies aux États-Unis et d'une montée en flèche de la tokenisation des actifs à l'échelle mondiale, Robinhood tente de créer en premier lieu un cycle complet de "tokenisation des actions américaines + capital-investissement + Layer2 natif", établissant un nouvel ordre qui supporte les transactions off-chain et l'émission d'actifs 24h/24 et 7j/7.
Cet article se divise en trois parties, commençant par la trajectoire de croissance de Robinhood, et analyse progressivement comment ce "nouveau géant financier" a su tirer parti de la technologie blockchain et des avantages réglementaires pour évoluer d'un courtier "abordable et pratique" à un acteur clé de la vague de tokenisation des actions américaines.
L'essor de Robinhood : du modèle sans commission à l'émergence d'un écosystème financier off-chain
En 2013, deux étudiants diplômés de l'université de Stanford, Vlad Tenev et Baiju Bhatt, inspirés par le mouvement "Occupy Wall Street", ont réalisé l'injustice structurelle dans le système financier traditionnel : les investisseurs institutionnels bénéficient de privilèges de trading grâce à des avantages techniques et de coûts, tandis que les petits investisseurs sont bloqués par des commissions élevées et des seuils d'entrée complexes. Portant l'idéal de la "démocratisation financière", les deux fondateurs nés dans les années 90 ont créé un produit qui répond parfaitement aux besoins des utilisateurs : Robinhood. En 2015, l'application a été lancée, connaissant un succès fulgurant grâce à des services de trading de titres sans commission et sans seuil d'entrée. À la phase de test initiale, elle a attiré plus de 50 000 réservations, et la liste d'attente a dépassé le million avant le lancement officiel. En 2018, le nombre d'utilisateurs enregistrés sur la plateforme avait atteint 4 millions, dépassant le courtier traditionnel E*TRADE avec 36 ans d'histoire, annonçant l'arrivée de l'ère des plateformes de titres Internet.
Avec la maturation croissante des modèles commerciaux, le positionnement de Robinhood évolue progressivement d'une "plateforme de titres gratuite" à une "porte d'entrée financière pour la nouvelle génération". À la fin du premier trimestre 2025, le nombre d'utilisateurs ayant effectué des dépôts sur la plateforme atteint 25,8 millions, avec une croissance annuelle de plus de 8 % ; les actifs totaux des clients s'élèvent à 221 milliards de dollars, et l'actif moyen géré par utilisateur s'élève à 8 566 dollars, établissant un nouveau record historique. Ce bond en avant renforce non seulement la capacité de Robinhood à gérer des actifs, mais marque également la transition de la structure des utilisateurs, passant de "petits investisseurs curieux" à "force principale de la classe moyenne". Il convient de noter que le nombre d'utilisateurs abonnés à Robinhood Gold a dépassé 3,2 millions au premier trimestre 2025, avec une croissance annuelle de 90 %, montrant pleinement son taux de pénétration et la fidélité des actifs parmi les jeunes utilisateurs à valeur nette élevée.
Les ambitions de Robinhood vont bien au-delà de "mettre les actifs sur la chaîne", elle tente de construire un écosystème complet de gestion des actifs off-chain, en se dirigeant vers un positionnement de "Fidelity version crypto", une plateforme tout-en-un. En 2022, cette stratégie a déjà pris forme. Cette année-là, Robinhood a été la première à lancer un portefeuille non gardé, Robinhood Wallet, permettant aux utilisateurs de déposer et retirer librement des BTC, ETH, tout en se connectant aux protocoles DeFi mainstream ; en 2023, elle a ouvert davantage le retrait d'actifs off-chain, brisant les barrières des comptes centralisés ; en 2024, elle a acquis pour 200 millions de dollars l'ancienne bourse réglementée européenne Bitstamp, obtenant ainsi plus de 50 licences financières au Royaume-Uni, dans l'Union européenne, à Singapour, etc., et intégrant son réseau de liquidité approfondie couvrant plus de 5000 institutions avec un moteur de trading disponible 24/7. Cette transaction réduit considérablement le cycle de conformité et emballe la capacité de service institutionnel de Robinhood avec le cadre de conformité mondial, ouvrant la dernière étape de son entrée dans la finance off-chain.
De la commission nulle à la mise en place de la cryptographie, Robinhood est toujours à la pointe de l'industrie, et ces réformes stratégiques ont rapidement apporté des retours concrets. Le rapport financier du premier trimestre 2025 montre que le chiffre d'affaires total de l'entreprise a atteint 583 millions de dollars, dont les activités liées à la cryptographie ont contribué jusqu'à 252 millions de dollars, représentant 43 %, dépassant pour la première fois les options (240 millions de dollars) et le trading d'actions (184 millions de dollars), devenant la principale source de revenus. Cela reflète non seulement la forte croissance de nouveaux services tels que la tokenisation des actions, mais marque également que Robinhood a déjà acquis trois compétences clés : l'accès à la cryptographie, le moteur de liquidité et le système de services financiers en boucle fermée. Comme l'a maintes fois souligné le fondateur Tenev : "La mission ultime de Robinhood n'est pas de devenir une réplique de Wall Street, mais de construire un système financier de base accessible à tous, off-chain."
La transition de Robinhood : ouvrir une nouvelle ère d'investissement en jetons sur les actions américaines et à l'échelle mondiale off-chain.
Le 30 juin 2025, lors de la conférence de lancement "To Catch a Token" à Cannes, en France, Robinhood a officiellement porté sa stratégie cryptographique à son paroxysme et a clarifié pour la première fois sa mise en marché et son système de produits décentralisés. La stratégie clé annoncée lors de cette conférence se concentre sur l'Europe comme avant-poste, autour de la "tokenisation des actions américaines + contrats perpétuels + application d'investissement tout-en-un". Sur le plan technique, Robinhood a annoncé que plus de 200 actions et ETF américains cotés en bourse avaient été tokenisés et que cela se faisait sur la chaîne via Arbitrum Layer2, permettant aux utilisateurs de réaliser des transactions en temps réel 24/5 dans l'application. Un mécanisme de distribution de dividendes et de fractionnement des actions en chaîne a également été lancé, garantissant que les utilisateurs détiennent des droits réels. Avant la fin de l'année, Robinhood prévoit d'étendre son offre à des milliers d'actifs, avec pour objectif de créer le marché des titres en chaîne le plus liquide et le plus accessible au monde.
En accord avec cette stratégie, Robinhood a complètement mis à niveau son ancienne application européenne "Robinhood Crypto" en "Robinhood", établissant ainsi officiellement une plateforme d'investissement intégrée tout-en-un. En plus des fonctionnalités de trading de cryptomonnaies existantes, la plateforme lancera des contrats perpétuels en été 2025, avec une liquidité et un soutien à la compensation fournis par Bitstamp. L'interface utilisateur mobile, conçue pour les utilisateurs européens, est extrêmement simplifiée, avec des réglages de prise de bénéfices et de pertes, ainsi que des paramètres de levier, effectués via un curseur, réduisant considérablement le coût d'apprentissage pour les utilisateurs non professionnels, réalisant ainsi pour la première fois la "tokenisation des produits dérivés".
En outre, Robinhood a également ouvert l'achat de jetons privés pour des start-ups à fort potentiel telles que SpaceX et OpenAI, permettant aux utilisateurs éligibles de recevoir des jetons au sein de l'application. Ces jetons seront émis sur la base d'actions réelles dans un rapport de 1:1, permettant aux utilisateurs ordinaires de participer directement à des actions privées sous forme d'actifs numériques pour la première fois. Cette percée modifie la structure du marché traditionnellement dominée par les investisseurs à haute valeur nette et les institutions, favorisant l'égalité d'accès aux investissements privés dans le contexte de la cryptographie. Pour encourager la participation, Robinhood a également mis en place un mécanisme d'incitation avec une "récompense de 2% sur les dépôts", visant à maximiser l'activation de la valeur des avant-postes du marché européen dans la réforme de la tokenisation.
En dehors de l'Europe, le marché américain, en tant que bastion des utilisateurs de Robinhood, a également été attribué le rôle d"expérience avancée off-chain" lors de cette conférence de presse. Les premiers produits comprennent des services de staking ETH et SOL, entièrement ouverts sur le marché américain, sans limite de montant minimum, et offrant une récompense de dépôt de 2 %. Robinhood souligne que le staking n'est pas seulement un outil pour générer des revenus, mais fait également partie de l'engagement des utilisateurs dans la co-construction du réseau. Parallèlement, l'assistant d'investissement AI de Robinhood, Cortex, a également été présenté officiellement lors de la conférence. Cet assistant servira en priorité les utilisateurs de Robinhood Gold, intégrant des données off-chain, des nouvelles sur les jetons, des transactions de baleines et des événements financiers, pour générer des recommandations stratégiques personnalisées et des alertes de risque.
Derrière toute la pile technologique, la "Robinhood Chain" développée par Robinhood devient une infrastructure clé. Cette chaîne publique Layer2, construite sur la pile technologique Arbitrum, est définie comme la première chaîne RWA native servant des actifs réels. Son chemin de progression en trois étapes est clairement défini : la première étape consiste en l'achat d'actions américaines et la création de jetons 1:1 par Robinhood ; la deuxième étape intègre Bitstamp dans le système de trading, garantissant que les actifs en jeton conservent leur liquidité pendant les périodes de fermeture des marchés traditionnels ; la troisième étape ouvrira pleinement la capacité d'auto-garde des actifs et de migration inter-chaînes, réalisant ainsi une véritable souveraineté des actifs. Robinhood a indiqué que cette chaîne publique commencera les tests d'ici la fin de l'année et sera entièrement lancée en 2026. À ce moment-là, Robinhood évoluera officiellement d'une plateforme de courtage traditionnelle vers une couche d'accès clé pour la numérisation des actifs réels à l'échelle mondiale.
Robinhood face des défis : risques de conformité et concurrence multidimensionnelle
Dans la quête d'une finance mondiale par la tokenisation, le principal défi auquel Robinhood est confronté est le fossé politique complexe et sévère. La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis n'a pas encore établi de cadre juridique clair et spécifique pour les jetons de type titre. Anna Lee, responsable de la conformité chez Robinhood, a déclaré lors de plusieurs forums industriels : "La conformité à la tokenisation des actions américaines, en particulier à l'intersection des réglementations traditionnelles sur les titres et des scénarios d'innovation blockchain, présente encore de nombreuses incertitudes et risques réglementaires." Robinhood doit trouver un équilibre entre les lois sur les titres existantes et les nouvelles applications blockchain tout en évitant les lignes rouges réglementaires et en favorisant l'innovation technologique lors de la promotion de la tokenisation des actions, des ETF et des jetons de capital-investissement. Bien que la Chambre des représentants des États-Unis ait adopté en 2024 le projet de loi sur l'enregistrement et l'exemption de conformité des actifs RWA, ce projet de loi n'a pas encore été soumis au vote du Sénat, ce qui rend difficile la fourniture d'une protection juridique complète à Robinhood à court terme.
Le marché européen est relativement mature en matière de réglementation, mais des défis persistent. Le règlement sur les marchés des actifs cryptographiques (MiCA) de l'UE établit un cadre pour la réglementation des actifs cryptographiques, mais la classification spécifique et les normes de conformité pour la tokenisation des titres sont encore en cours de perfectionnement. Robinhood doit non seulement faire face aux différences de réglementation entre les pays, mais aussi gérer des problèmes complexes tels que la KYC/AML transfrontalière, l'adéquation des investisseurs et les déclarations fiscales, ce qui entraîne des coûts de conformité élevés et une exécution complexe. David Chen a souligné : "Nous opérons dans plusieurs juridictions à travers le monde, chaque détail doit être rigoureusement contrôlé, cela concerne non seulement la conformité, mais aussi la pierre angulaire de la confiance des utilisateurs."
La concurrence dans l'industrie devient également de plus en plus intense. Une plateforme de trading a construit un écosystème complet grâce à son Layer2, intégrant portefeuilles, transactions, staking et protocoles DeFi, possédant une vaste base d'utilisateurs natifs en crypto et une communauté de développeurs active ; le projet xStocks d'une certaine plateforme teste une petite quantité de jetons d'actions américaines sur la chaîne Solana, bien que la liquidité soit encore faible, il attire des traders à haute fréquence en raison de sa latence extrêmement faible ; d'autres plateformes du marché européen se concentrent sur des modèles de "supermarché financier" et "trading social + simulation d'ETF", alliant trading crypto et éducation à l'investissement, devenant un concurrent redoutable de Robinhood en matière de services d'investissement complets. Face à une concurrence multidimensionnelle, Robinhood doit non seulement rester en tête sur le plan technologique, mais aussi établir des barrières infranchissables grâce à la conformité et à l'expérience utilisateur.
Robinhood a actuellement construit trois barrières clés. Tout d'abord, en tant que courtier en valeurs mobilières agréé aux États-Unis, Robinhood dispose de la qualification légale pour l'émission et le commerce de valeurs mobilières, offrant une solide protection juridique pour la tokenisation des valeurs mobilières. Deuxièmement, l'acquisition de Bitstamp a apporté plus de 50 licences de régulation internationales et a connecté les ressources de liquidité de plus de 5000 clients institutionnels, garantissant que le marché des jetons reste actif et profond même pendant les heures de fermeture des bourses traditionnelles. Enfin, Robinhood dispose de millions d'utilisateurs actifs mensuels, établissant une forte notoriété de marque, en particulier parmi la jeune génération d'investisseurs. La fonction de cashback en crypto-monnaie de la carte de crédit Rabbit Gold Card permet une connexion transparente entre la consommation off-chain et la gestion des actifs on-chain, créant ainsi une excellente expérience utilisateur sans effort d'enregistrement.
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