ソラナ上のMEV:暗い森の中の巨額利益

過去一年、Memecoinの熱潮はソラナをトレーダーが争って追い求める金鉱にしました。多くの人々が取引ボットを使って、暴騰暴落するMemeコインで利益を得ようと試みました。しかし、実際に安定していて利益が豊富なビジネスは価格変動に現れるのではなく、ブロックチェーンの底層運営メカニズムに隠れています。これがいわゆるMEV(最大可提取価値)です。

公開されているロボットの利益と比較して、MEVの利益はしばしばブロック構築と取引順序のプロセスの中に隠されており、チェーン上のインフラを掌握している「裏の勢力」によって管理されています。MEVが大衆に知られていないのは、その運用のハードルが高く、情報が極端に非対称であり、権力が高度に集中しているためです。

一般のユーザーがロボットを利用して先行したり挟まれるのを防ぐ際、MEVキャプチャーは裏で取引の順序を操作し、アービトラージの機会を正確に捉えています。個人投資家が速度と戦略で競争している間、ステーキングの優位性とノード権限を持つ大規模機関は構造的な優位性により、収益のピラミッドの頂点に安定して座っています。

ソラナエコシステムにおいて、MEVは単なる取引のアービトラージ機会ではなく、インフラストラクチャーレベルの権力でもあります。それは少数の人々によって支配されており、高い参入障壁と強い独占性、そして利益が豊富な資本ゲームを形成しています。ソラナにおけるMEVという大きなビジネスの内幕を明らかにしましょう。

! 暗い森のソラナ法:MEV独占暴利の背後にある資本権力ゲームの謎を解き明かす

MEVのコンセプトを解説

MEVはマイナーが抽出可能な価値を指し、ブロックプロデューサーがトランザクションをパッケージングする際に、トランザクションを含めたり除外したり、または再整理することで追加の利益を得る能力です。MemecoinのブームとDeFiの活発化により、MEVの規模は非常に大きくなっています。

ビジネスの観点から、MEVは主に清算、アービトラージ、サンドイッチ攻撃を含みます:

• 清算:デフォルトに近い貸出ポジションを清算して報酬を得る。
• アービトラージ:異なるDEX間の価格差を利用してアービトラージ取引を行う。
• サンドイッチ攻撃:ターゲット取引の前後に売買取引を挿入して利益を得る。

操作方法としては、主に(フロントランニング)と(バックランニング)があります:

• フロントランニング: 他のユーザーの取引を特定し、同様の注文を先に実行して利益を得る。
• 後置取引: 他人の取引によって生じた一時的な価格の不均衡を利用して利益を得る。

SolanaのMEVスケール

ソラナネットワークの活発度が上昇し、2024年のMemecoinの熱潮が訪れる中、ソラナ上のMEV収益が急激に増加しています。Heliusの報告によると、過去1年間に9044万件の成功したアービトラージ取引が確認され、平均利益は1.58ドル、最高の単一取引利益は370万ドルでした。これらのアービトラージによって1.428億ドルの利益が生まれ、そのうち88.7%はSOLで計算されています。

ソラナ MEVの特徴

ソラナ上のMEVはイーサリアムよりも激しく、権力が集中しています。これはそのチェーンの基盤設計に起因しています:

• ソラナは高性能を追求し、ブロック時間はわずか400ミリ秒ですが、一部の分散化を犠牲にしています。
• ソラナにはメモリプールがなく、他のノードは現在のブロック生成者からデータを取得する必要があります。
• この設計は、ブロック生成者に非常に大きな権力を与え、チェック・アンド・バランスのメカニズムが欠如しています。

比較すると、イーサリアムのMEV市場はより競争が激しく、サーチャーとブロックビルダー間の競争が全体の収益を押し下げています。

ジト:ソラナMEVオーバーロード

JitoはソラナのMEV領域の絶対的な覇者です。2022年8月にJito-Solanaクライアントをリリースした後、2024年末までに94％以上のソラナ検証者(が権益加重)でこのクライアントを使用し、絶対的な支配地位を形成しました。

Jitoはどのように機能しますか？

1. Jito Bundlesサービス: 取引者がチップを支払うことで、優先的に取引を実行することを許可します。

2. Jitoのステーキングメカニズム: ユーザーを引き付けてSOLをJitoノードにステーキングし、ステーキング収益とMEV収益を共有します。

Jitoの成功は3つの重要な特性に基づいています:

1. 情報の優位性: ミリ秒単位の速度とオンチェーン情報の感度がMEV収益を決定します。
2. 独占効果: クライアントのカバレッジ率が高くなるほど、サービスはより安定し、自己強化を形成する。
3. 資本バリア: ステーキングが多いほど、ブロック生成の確率が高まり、MEV収益も増える。

ソラナ MEV収益の流れ

ソラナ上のMEV収益は主に三者に流れます:

1. Jitoプロトコル: インフラストラクチャとして取引手数料の分配を取得する。
2. 高質量ステーキングノード:ブロック生成確率を高めることで、より多くのブロック報酬とMEVを獲得します。
3. ブロックスペース販売仲介: 高いステーキングノードの取引オンチェーン権限を購入し、ユーザー取引をパッケージ化して利益を得る。

ソラナクライアント競争環境

現在、ソラナには主に以下の種類のノードクライアントがあります:

1. 公式ソラナノード: 基本クライアント、MEV最適化はサポートされていません。
2. Jitoノード:主流の選択肢で、Bundlesサービスをサポートしています。
3. パラディンノード: Jito改良版、より公平な取引の順序を提供します。
4. Firedancerノード:Jumpが開発した高性能クライアント。

未来のクライアント競争は「Jitoを実行してより多く稼ぐ」から「高性能なJitoを実行しなければ淘汰される」へと移行する可能性があります。

大機関のソラナの布局

ソラナの利益操盤手になるために、大機関は以下のステップを踏む:

1. バリデータノードを買収し、市場シェアとエコシステムの主導権を拡大する。
2. ガバナンス提案を推進し、インフレ率の調整を行い、大規模ノードの優位性を強化します。
3. ソラナ ETFの上場を進め、ETFステーキングプロバイダーになる。

総じて、ソラナ上のMEVは高度に集中した利益を上げる独占的なビジネスです。エコシステムの発展に伴い、機関が技術、ガバナンス、金融システムのさまざまな面でソラナに浸透し、ブロックチェーンガバナンスの主権を争うことが今後の重要なトレンドとなるでしょう。