アメリカのステーブルコイン法案が暗号資産業界に与える可能性のある三つの影響

アメリカ合衆国の上院は最近、ステーブルコインに関する重要な法案を通過させました。これは初の包括的な連邦ステーブルコイン規制の枠組みです。この法案は現在、下院で審議されています。順調に通過し法律に署名されれば、暗号資産業界に深遠な影響を与えるでしょう。この法案がもたらす可能性のある三つの変化について考えてみましょう。

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1. 支払い型暗号資産は課題に直面する可能性がある

新しい法案では「ライセンス支払いステーブルコイン発行者」のライセンスが設立され、各ステーブルコインは1:1の現金または同等物での裏付けが必要とされます。これは現在の実質的な保証が不足している状況と対照的です。

ステーブルコインがブロックチェーン上の主要な取引媒介となるにつれ、その暗号資産の送金における占有率は約60%に達しました。日常の支払いにおいて、価値が安定しているステーブルコインは、価格が変動する暗号資産よりも明らかに優位です。

一旦合規のステーブルコインが合法的に州を越えて流通できるようになると、引き続きボラティリティのある暗号資産を受け入れる商人は、追加のリスクを負う合理性を証明するのが難しくなるでしょう。今後数年で、これらの暗号資産の実用性と投資価値は大幅に低下する可能性があり、成功裏に転換できない限りそうなるでしょう。

たとえこの法案が現在の形で通過しなくても、業界のトレンドはすでに明らかになっています。長期的には、ドルに連動した決済チャネルは、ボラティリティのある暗号資産よりも人気が高くなるでしょう。

2. 新規がブロックチェーンの構造を再構築する可能性

新しい規則はステーブルコインに合法性を提供するだけでなく、監査およびリスク管理の要件を満たすことができるブロックチェーンへのステーブルコインの流れを導く可能性があります。

イーサリアムは現在、約1303億ドルのステーブルコインをホスティングしており、他の競合相手を大きく上回っています。その成熟した分散型金融エコシステムは、ステーブルコイン発行者に豊富なツールとリソースを提供しています。

一方で、XRP台帳はコンプライアンス優先のトークン化された通貨プラットフォームとして位置づけられています。最近導入されたステーブルコインには、アカウント凍結、ブラックリスト、アイデンティティフィルタリングなどの機能が組み込まれており、新しい法案の要件に高度に適合しています。

もしこの法案が現在の形で法律になれば、大型発行者はリアルタイムで検証し、即座に利用可能な"顧客確認"(KYC)メカニズムを維持してコンプライアンスを保つ必要があります。イーサリアムは柔軟性を提供しますが、実装は複雑です。一方、XRPは簡素化されたプラットフォームとより直接的なコントロールを提供します。

対照的に、プライバシーや速度を重視するブロックチェーンは、同じ要求を満たすために高価な改造が必要になる可能性があります。

3. 準備ルールはブロックチェーンに機関資金をもたらす可能性がある

法案は、1ドルのステーブルコインごとに同等の現金類資産の準備を保持することを要求しており、これにより暗号資産の流動性がアメリカの短期債務にリンクされることになります。

現在、ステーブルコイン市場の規模は2510億ドルを超えており、2026年には5000億ドルに達する可能性があります。この規模の中で、ステーブルコイン発行者はアメリカの短期国債の重要な買い手となるでしょう。

これにはブロックチェーンに対して2つの側面の影響があります。まず、より多くの企業がネットワーク手数料を支払うために国債とネイティブトークンを保有することになり、特定の暗号資産への需要を促進します。次に、ステーブルコインの利息収入がユーザーのインセンティブの資金を提供し、より多くの人々がステーブルコインを使用して支払いを行うよう促します。

もし下院が準備条項を維持する場合、投資家は暗号資産が通貨政策に対する感受性が高まることを予想すべきです。規制当局や連邦準備制度の政策変更は、ステーブルコインの成長や暗号資産の流動性に直接影響を与える可能性があります。

これにより新たなリスクが生じる一方で、デジタル資産が主流の資本市場に徐々に統合されていることも示しています。

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