O Banco Central dos EUA e do Reino Unido podem aumentar as taxas de juros em 75 pontos de base esta semana, as expectativas do mercado estão divididas.

Esta semana, as reuniões de política monetária dos Bancos Centrais dos Estados Unidos e do Reino Unido estão sob grande atenção. O mercado espera geralmente que ambos os Bancos Centrais anunciem um aumento de 75 pontos de base, mas essa mesma magnitude de aumento tem significados muito diferentes para os dois países.

Para o Federal Reserve, quatro aumentos consecutivos significativos da taxa de juros colocarão a instituição diante de uma escolha crucial: continuar a conter a alta inflação ou prevenir uma recessão econômica. Atualmente, o mercado tende a acreditar que o Federal Reserve pode optar pela segunda opção, começando a reduzir o ritmo de aumentos das taxas.

E para o Banco Central do Reino Unido, um aumento de 75 pontos de base será o mais alto em 33 anos. Com a inflação elevada e o risco de recessão a aumentar, o Banco Central do Reino Unido parece estar mais inclinado a priorizar o combate à inflação.

O Federal Reserve pode sugerir uma desaceleração no ritmo de aumento das taxas

Na semana passada, o mercado de títulos do Tesouro dos EUA terminou uma queda contínua de 12 semanas. A taxa de rendimento dos títulos do Tesouro a 10 anos recuou para cerca de 4%, refletindo o aumento das expectativas dos investidores de que o Banco Central dos EUA possa desacelerar o ritmo de aumento das taxas de juros.

Alguns investidores acreditam que a política de aperto anterior da Reserva Federal pode já ter tido um impacto negativo na economia, e no futuro poderá desacelerar o ritmo de aumento das taxas de juro. Este ponto de vista recebeu apoio de alguns funcionários da Reserva Federal.

No entanto, a pressão inflacionária nos Estados Unidos ainda é considerável. O índice de preços PCE subjacente acelerou por dois meses consecutivos em setembro, e as expectativas de inflação dos consumidores também aumentaram. Isso significa que o Banco Central ainda enfrenta desafios na contenção da inflação.

O mercado espera amplamente que o Banco Central dos EUA aumente as taxas de juros em 75 pontos de base em novembro, mas há divergências sobre a magnitude do aumento em dezembro. Alguns investidores acreditam que o Banco Central só diminuirá a velocidade dos aumentos de juros se os dados de inflação caírem de forma significativa.

Ao mesmo tempo, as expectativas dos investidores sobre a iminente desaceleração nos aumentos das taxas de juro pelo Banco Central dos EUA estão a aumentar. A mais recente pesquisa mostra que os investidores começaram a aumentar suas posições em títulos do governo de longo prazo, com as posições líquidas compradas a subir para o nível mais alto em quase dois anos.

Banco Central do Reino Unido resiste à pressão inflacionária

Comparado ao Federal Reserve, a situação do Banco Central britânico é mais complicada. A taxa de inflação do Reino Unido em setembro atingiu 10%, a mais alta em 40 anos. Ao mesmo tempo, o risco de recessão na economia britânica aumentou, podendo persistir até 2024.

No contexto de um aumento significativo das taxas de juros pelo Federal Reserve e pelo Banco Central Europeu, o aumento das taxas pelo Banco Central do Reino Unido parece relativamente atrasado. O mercado espera amplamente que o Banco Central do Reino Unido anuncie um aumento de 75 pontos de base esta semana, o que será o maior aumento único desde 1989.

O plano de cortes de impostos radical do ex-primeiro-ministro Truss causou turbulência no mercado de dívida do Reino Unido. Com a nova nomeação do primeiro-ministro, o mercado de dívida do Reino Unido recuperou temporariamente a calma, apresentando uma grande recuperação nas últimas duas semanas. Isso aliviou, em certa medida, a pressão sobre o Banco Central do Reino Unido para tomar medidas drásticas.

No entanto, o Banco Central do Reino Unido ainda enfrenta uma escolha difícil. Sem conhecer os detalhes do mais recente plano fiscal do governo, o Banco Central precisa divulgar a decisão sobre as taxas de juros e as previsões econômicas na reunião desta semana. Isso, sem dúvida, aumenta a complexidade da decisão.

No geral, embora os Bancos Centrais dos EUA e do Reino Unido enfrentem expectativas semelhantes de aumento das taxas de juros, as considerações políticas e os impactos no mercado são claramente diferentes. A reunião de política monetária desta semana será uma janela importante para observar a direção das políticas futuras dos dois Bancos Centrais.