O caminho da Robinhood para a fintech na cadeia: a onda de tokenização das ações americanas se aproxima
30 de junho de 2025, Cannes, França. O CEO da Robinhood, Vlad Tenev, anunciou no centro do palco uma série de novas iniciativas impressionantes: a Robinhood Chain construída sobre Arbitrum, negociação tokenizada de ações dos EUA, futuros perpétuos, staking de ETH/SOL, subscrição de tokens de capital privado e o Rabbit Gold Card, que converte diretamente o cashback de consumo off-chain em ativos criptográficos. Este evento, chamado "To Catch a Token", visa, na verdade, o núcleo de todo o sistema financeiro tradicional. Após o anúncio, as ações da Robinhood dispararam quase 10%, com a capitalização de mercado ultrapassando 76 bilhões de dólares, gerando uma reação entusiástica no mercado de criptomoedas e entre os investidores de ações dos EUA.
A Robinhood está passando de um disruptor de "zero comissões" para um reestruturador de finanças na cadeia, imerso na estrutura financeira global. Isso não é apenas um caminho evolutivo para uma corretora, mas sim uma transformação estratégica que abrange tecnologia, produtos, regulamentação e canais de tráfego. No contexto do relaxamento da regulamentação de criptomoedas nos EUA e do aumento da tokenização de ativos globalmente, a Robinhood tenta, em primeiro lugar, conectar o "Tokenização de ações dos EUA + capital privado + Layer2 nativo" em um ciclo fechado completo, construindo uma nova ordem que suporte transações na cadeia e emissão de ativos 24 horas por dia, 7 dias por semana.
Este artigo será dividido em três partes, começando pela trajetória de crescimento da Robinhood, analisando progressivamente como este "novo gigante financeiro" aproveitou a tecnologia blockchain e as vantagens de conformidade para evoluir de uma corretora "barata e fácil de usar" para um participante central na onda de tokenização das ações americanas.
A ascensão da Robinhood: do início da inovação sem comissões ao ecossistema financeiro na cadeia
Em 2013, dois estudantes de pós-graduação da Universidade de Stanford, Vlad Tenev e Baiju Bhatt, inspirados pelo movimento "Ocupar Wall Street", perceberam a injustiça estrutural no sistema financeiro tradicional: investidores institucionais desfrutavam de privilégios de negociação devido a vantagens tecnológicas e de custos, enquanto pequenos investidores eram bloqueados por altas comissões e barreiras complexas. Com o ideal de "democratização financeira", os dois fundadores da geração dos anos 90 criaram um produto que atendia precisamente às dores dos usuários - Robinhood. Em 2015, o aplicativo foi oficialmente lançado e rapidamente se tornou popular devido aos serviços de negociação de valores mobiliários sem comissão e sem barreira. Na fase de teste inicial, atraiu mais de 50 mil reservas, e a lista de espera antes do lançamento oficial ultrapassou um milhão. Em 2018, o número de usuários registrados na plataforma alcançou 4 milhões, superando a corretora tradicional E*TRADE, que possui 36 anos de história, anunciando a chegada da era das plataformas de valores mobiliários na internet.
À medida que o modelo de negócios se torna cada vez mais maduro, a posição da Robinhood evoluiu gradualmente de "plataforma de ações gratuita" para "portal financeiro da nova geração". Até o primeiro trimestre de 2025, o número de usuários que depositam na plataforma chegou a 25,8 milhões, com um crescimento de mais de 8% em relação ao trimestre anterior; o total de ativos dos clientes aumentou para 221 bilhões de dólares, com um ativo médio gerido por usuário de 8.566 dólares, alcançando um recorde histórico. Este salto não apenas fortaleceu a capacidade de ativos da Robinhood, mas também marcou a transição da estrutura de usuários de "investidores iniciantes" para "a classe média como força principal". Vale destacar que o número de usuários pagantes do Robinhood Gold ultrapassou 3,2 milhões no Q1 de 2025, com um crescimento anual de 90%, demonstrando plenamente sua penetração e a fidelidade de ativos entre o grupo de usuários jovens de alta e média renda.
A ambição da Robinhood vai muito além de "colocar ativos na cadeia"; está tentando construir um conjunto completo de gestão de ativos na cadeia, avançando em direção à posição de "Fidelity versão cripto", uma plataforma tudo-em-um. Em 2022, esse contorno estratégico já começou a tomar forma. Naquele ano, a Robinhood foi a primeira a lançar a carteira não custodiada Robinhood Wallet, permitindo que os usuários armazenem e retirem livremente BTC e ETH, e conectando-se a protocolos DeFi principais; em 2023, abriu ainda mais a extração de ativos na cadeia, quebrando as barreiras das contas centralizadas; em 2024, adquiriu a antiga exchange de conformidade Bitstamp na Europa por 200 milhões de dólares, conquistando mais de 50 licenças financeiras no Reino Unido, na União Europeia, em Singapura e integrando sua rede de liquidez profunda que cobre mais de 5000 instituições com um motor de negociação disponível 24/7. Esta transação não só reduziu significativamente o ciclo de conformidade, mas também "empacotou" a capacidade de serviço institucional da Robinhood com o quadro regulatório global, facilitando sua entrada no setor financeiro na cadeia.
Desde a zero comissões até a implementação de criptomoedas, a Robinhood está sempre na vanguarda da indústria, e essas mudanças estratégicas trouxeram rapidamente retornos reais. O relatório financeiro do primeiro trimestre de 2025 mostrou que a receita total da empresa atingiu 583 milhões de dólares, dos quais o negócio de criptomoedas contribuiu com até 252 milhões de dólares, representando 43%, superando pela primeira vez as opções (240 milhões de dólares) e o comércio de ações (184 milhões de dólares), tornando-se a principal fonte de receita. Isso não apenas reflete o rápido crescimento de novos negócios como a tokenização de ações, mas também sinaliza que a Robinhood já dominou preliminarmente três capacidades centrais: o acesso ao comércio de criptomoedas, o motor de liquidez e o ciclo fechado de serviços financeiros. Como o fundador Tenev enfatizou publicamente várias vezes: "A missão final da Robinhood não é se tornar uma cópia de Wall Street, mas construir um sistema financeiro na cadeia acessível a todos."
Robinhood Transição: Início da tokenização das ações americanas e de um novo era de investimento global na cadeia
No dia 30 de junho de 2025, na conferência de lançamento "To Catch a Token" realizada em Cannes, França, a Robinhood levou oficialmente sua estratégia de criptomoeda ao auge e definiu pela primeira vez seu layout de mercado segmentado e sistema de produtos. A estratégia central anunciada nesta conferência tem a Europa como base, focando na "tokenização de ações americanas + contratos perpétuos + aplicativo de investimento All-in-One". Em termos técnicos, a Robinhood anunciou que mais de 200 ações listadas nos EUA e ETFs foram tokenizados e estão na cadeia através do Arbitrum Layer2, permitindo que os usuários realizem transações em tempo real 24/5 dentro do aplicativo. Mecanismos de distribuição de dividendos na cadeia e de desdobramento de ações foram iniciados, garantindo que os usuários tenham direitos reais. Até o final do ano, a Robinhood planeja expandir para milhares de ativos, com o objetivo de criar o mercado de valores mobiliários na cadeia mais líquido do mundo e com as menores barreiras de experiência.
Em consonância com esta estratégia, a Robinhood atualizou completamente a sua antiga aplicação europeia "Robinhood Crypto" para "Robinhood", estabelecendo-se formalmente como uma plataforma de investimento integrada. Além das funcionalidades de negociação de criptomoedas existentes, a plataforma lançará em verão de 2025 a negociação de contratos perpétuos, com suporte de liquidez e liquidação fornecido pela Bitstamp. A interface do utilizador móvel, projetada para os usuários europeus, foi extremamente simplificada, com as configurações de take profit, stop loss e alavancagem realizadas através de barras deslizantes, reduzindo significativamente o custo de aprendizado para usuários não profissionais, realizando pela primeira vez a "tokenização de derivados na cadeia".
Ao mesmo tempo, a Robinhood também abriu a compra de tokens privados de startups de alto potencial como SpaceX e OpenAI, onde os usuários qualificados podem receber tokens dentro do aplicativo. Esses tokens serão emitidos com base em ações reais, na proporção de 1:1, tornando-se o primeiro caminho para usuários comuns participarem diretamente de capital privado na forma de ativos digitais. Este avanço mudou a estrutura de mercado anteriormente dominada por investidores de alto patrimônio líquido e instituições, promovendo a "igualdade no capital privado" no contexto das criptomoedas. Para incentivar a participação, a Robinhood também estabeleceu um mecanismo de incentivo de "recompensa de 2% por depósito", tentando maximizar o valor de vanguarda do mercado europeu na reforma de tokenização.
Além da Europa, o mercado americano, como a base central de usuários da Robinhood, também foi atribuído o papel de "experiência avançada na cadeia" nesta conferência de lançamento. Os primeiros produtos incluem serviços de staking de ETH e SOL, que estão totalmente abertos no mercado americano, isentos de limite mínimo e oferecem um bônus de 2% sobre depósitos. A Robinhood enfatiza que o staking não é apenas uma ferramenta para gerar rendimento, mas também parte da participação dos usuários na construção da rede. Ao mesmo tempo, o assistente de investimento de IA da Robinhood, Cortex, também foi oficialmente apresentado na conferência. Este assistente priorizará os usuários do Robinhood Gold, integrando dados na cadeia, notícias sobre Tokens, grandes transações de baleias e eventos financeiros, gerando sugestões de estratégias personalizadas e alertas de risco.
No fundo de toda a pilha tecnológica, a "Robinhood Chain" desenvolvida internamente pela Robinhood tornou-se uma infraestrutura chave. Esta blockchain pública Layer2, construída sobre a pilha tecnológica Arbitrum, é definida como a primeira cadeia RWA nativa a servir ativos reais. O caminho de avanço em três fases já está claro: a primeira fase será realizada pela Robinhood, com a aquisição de ações dos EUA e a emissão de tokens 1:1; a segunda fase incluirá a Bitstamp no sistema de negociação, garantindo que os ativos tokenizados mantenham liquidez durante o fechamento dos mercados tradicionais; a terceira fase abrirá totalmente as capacidades de auto-custódia e migração entre cadeias, alcançando a verdadeira soberania dos ativos. A Robinhood anunciou que esta blockchain pública começará a fase de testes no final do ano e será totalmente lançada em 2026. Naquele momento, a Robinhood se transformará oficialmente de uma plataforma de corretagem tradicional em uma camada de acesso chave para a digitalização de ativos reais em todo o mundo.
Robinhood em ascensão: Desafios de riscos regulatórios e concorrência multidimensional
Na trajetória em direção à tokenização financeira global, o principal desafio que a Robinhood enfrenta é a complexa e severa lacuna política. A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) ainda não estabeleceu um quadro legal claro e específico para os tokens de valores mobiliários. A diretora de conformidade da Robinhood, Anna Lee, confessou em vários fóruns da indústria: "A conformidade da tokenização das ações dos EUA, especialmente no ponto de interseção entre a legislação tradicional de valores mobiliários e o cenário de inovação em blockchain, ainda apresenta muitas incertezas e riscos regulatórios." A Robinhood, ao promover a tokenização de ações, ETFs e private equity, precisa encontrar um equilíbrio entre as leis de valores mobiliários existentes e as novas aplicações de blockchain, evitando as linhas vermelhas regulatórias enquanto promove a inovação tecnológica. Embora, em 2024, a Câmara dos Representantes dos EUA tenha aprovado o "Projeto de Lei de Registro e Isenção de Conformidade de Ativos RWA", esta proposta ainda não foi submetida ao voto do Senado, tornando difícil para a Robinhood obter uma proteção legal abrangente no curto prazo.
O mercado europeu de regulamentação é relativamente maduro, mas ainda enfrenta desafios. O Regulamento de Mercados de Criptoativos (MiCA) da UE estabelece uma estrutura para a regulamentação de criptoativos, mas a classificação específica e os padrões de conformidade para títulos tokenizados ainda estão em contínua melhoria. A Robinhood não apenas precisa lidar com as diferenças regulatórias entre os países, mas também deve enfrentar problemas complexos como KYC/AML transfronteiriços, adequação do investidor e declaração fiscal, o que resulta em altos custos de conformidade e complexidade na execução. David Chen aponta: "Operamos em várias jurisdições ao redor do mundo, cada detalhe deve ser rigorosamente controlado, isto não diz respeito apenas à conformidade, mas é a base para manter a confiança do usuário."
A concorrência na indústria também está se tornando cada vez mais intensa. Uma plataforma de negociação construiu um ecossistema completo com sua Layer2, integrando carteira, negociação, staking e protocolos DeFi, possuindo uma grande base de usuários nativos de criptomoedas e uma comunidade de desenvolvedores ativa; o projeto xStocks de uma plataforma está testando uma pequena quantidade de tokens de ações dos EUA na cadeia Solana, embora a liquidez ainda seja baixa, atrai traders de alta frequência devido à latência extremamente baixa; outras plataformas no mercado europeu se aprofundam no modelo de "supermercado financeiro" e "trading social + simulação de ETF", equilibrando negociação de criptomoedas e educação em investimentos, tornando-se um forte concorrente da Robinhood em serviços de investimento abrangentes. Diante da concorrência multidimensional, a Robinhood não apenas deve manter uma vantagem técnica, mas também construir barreiras intransponíveis por meio da conformidade e da experiência do usuário.
A Robinhood atualmente construiu três camadas centrais de proteção. Primeiro, como corretora de valores regulamentada nos EUA, a Robinhood possui资格 legal para emissão e negociação de valores mobiliários, proporcionando uma base legal sólida para a tokenização de valores mobiliários. Em segundo lugar, a aquisição da Bitstamp trouxe mais de 50 licenças regulatórias internacionais e conectou-se a mais de 5000 clientes institucionais, garantindo que o mercado de tokens permaneça ativo e profundo durante os períodos de fechamento das bolsas tradicionais. Por último, a Robinhood possui dezenas de milhões de usuários ativos mensais, estabelecendo um forte reconhecimento de marca, especialmente entre a geração mais jovem de investidores; a função de reembolso em criptomoedas do cartão de crédito Rabbit Gold Card ainda proporciona uma conexão perfeita entre consumo off-chain e gerenciamento de ativos on-chain, criando uma ótima experiência do usuário sem fricções na cadeia.
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Layer3Dreamer
· 07-30 21:07
teoricamente falando, a composibilidade zk do arb torna isso um divisor de águas fr
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AllInAlice
· 07-30 15:36
Primeira fila, movam os bancos, comecem a roubar.
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OnChain_Detective
· 07-28 22:59
padrão suspeito detectado... risco centralizado através da cadeia arb
Robinhood lança tokenização de ações dos EUA, iniciando uma nova era de investimento global na cadeia.
O caminho da Robinhood para a fintech na cadeia: a onda de tokenização das ações americanas se aproxima
30 de junho de 2025, Cannes, França. O CEO da Robinhood, Vlad Tenev, anunciou no centro do palco uma série de novas iniciativas impressionantes: a Robinhood Chain construída sobre Arbitrum, negociação tokenizada de ações dos EUA, futuros perpétuos, staking de ETH/SOL, subscrição de tokens de capital privado e o Rabbit Gold Card, que converte diretamente o cashback de consumo off-chain em ativos criptográficos. Este evento, chamado "To Catch a Token", visa, na verdade, o núcleo de todo o sistema financeiro tradicional. Após o anúncio, as ações da Robinhood dispararam quase 10%, com a capitalização de mercado ultrapassando 76 bilhões de dólares, gerando uma reação entusiástica no mercado de criptomoedas e entre os investidores de ações dos EUA.
A Robinhood está passando de um disruptor de "zero comissões" para um reestruturador de finanças na cadeia, imerso na estrutura financeira global. Isso não é apenas um caminho evolutivo para uma corretora, mas sim uma transformação estratégica que abrange tecnologia, produtos, regulamentação e canais de tráfego. No contexto do relaxamento da regulamentação de criptomoedas nos EUA e do aumento da tokenização de ativos globalmente, a Robinhood tenta, em primeiro lugar, conectar o "Tokenização de ações dos EUA + capital privado + Layer2 nativo" em um ciclo fechado completo, construindo uma nova ordem que suporte transações na cadeia e emissão de ativos 24 horas por dia, 7 dias por semana.
Este artigo será dividido em três partes, começando pela trajetória de crescimento da Robinhood, analisando progressivamente como este "novo gigante financeiro" aproveitou a tecnologia blockchain e as vantagens de conformidade para evoluir de uma corretora "barata e fácil de usar" para um participante central na onda de tokenização das ações americanas.
A ascensão da Robinhood: do início da inovação sem comissões ao ecossistema financeiro na cadeia
Em 2013, dois estudantes de pós-graduação da Universidade de Stanford, Vlad Tenev e Baiju Bhatt, inspirados pelo movimento "Ocupar Wall Street", perceberam a injustiça estrutural no sistema financeiro tradicional: investidores institucionais desfrutavam de privilégios de negociação devido a vantagens tecnológicas e de custos, enquanto pequenos investidores eram bloqueados por altas comissões e barreiras complexas. Com o ideal de "democratização financeira", os dois fundadores da geração dos anos 90 criaram um produto que atendia precisamente às dores dos usuários - Robinhood. Em 2015, o aplicativo foi oficialmente lançado e rapidamente se tornou popular devido aos serviços de negociação de valores mobiliários sem comissão e sem barreira. Na fase de teste inicial, atraiu mais de 50 mil reservas, e a lista de espera antes do lançamento oficial ultrapassou um milhão. Em 2018, o número de usuários registrados na plataforma alcançou 4 milhões, superando a corretora tradicional E*TRADE, que possui 36 anos de história, anunciando a chegada da era das plataformas de valores mobiliários na internet.
À medida que o modelo de negócios se torna cada vez mais maduro, a posição da Robinhood evoluiu gradualmente de "plataforma de ações gratuita" para "portal financeiro da nova geração". Até o primeiro trimestre de 2025, o número de usuários que depositam na plataforma chegou a 25,8 milhões, com um crescimento de mais de 8% em relação ao trimestre anterior; o total de ativos dos clientes aumentou para 221 bilhões de dólares, com um ativo médio gerido por usuário de 8.566 dólares, alcançando um recorde histórico. Este salto não apenas fortaleceu a capacidade de ativos da Robinhood, mas também marcou a transição da estrutura de usuários de "investidores iniciantes" para "a classe média como força principal". Vale destacar que o número de usuários pagantes do Robinhood Gold ultrapassou 3,2 milhões no Q1 de 2025, com um crescimento anual de 90%, demonstrando plenamente sua penetração e a fidelidade de ativos entre o grupo de usuários jovens de alta e média renda.
A ambição da Robinhood vai muito além de "colocar ativos na cadeia"; está tentando construir um conjunto completo de gestão de ativos na cadeia, avançando em direção à posição de "Fidelity versão cripto", uma plataforma tudo-em-um. Em 2022, esse contorno estratégico já começou a tomar forma. Naquele ano, a Robinhood foi a primeira a lançar a carteira não custodiada Robinhood Wallet, permitindo que os usuários armazenem e retirem livremente BTC e ETH, e conectando-se a protocolos DeFi principais; em 2023, abriu ainda mais a extração de ativos na cadeia, quebrando as barreiras das contas centralizadas; em 2024, adquiriu a antiga exchange de conformidade Bitstamp na Europa por 200 milhões de dólares, conquistando mais de 50 licenças financeiras no Reino Unido, na União Europeia, em Singapura e integrando sua rede de liquidez profunda que cobre mais de 5000 instituições com um motor de negociação disponível 24/7. Esta transação não só reduziu significativamente o ciclo de conformidade, mas também "empacotou" a capacidade de serviço institucional da Robinhood com o quadro regulatório global, facilitando sua entrada no setor financeiro na cadeia.
Desde a zero comissões até a implementação de criptomoedas, a Robinhood está sempre na vanguarda da indústria, e essas mudanças estratégicas trouxeram rapidamente retornos reais. O relatório financeiro do primeiro trimestre de 2025 mostrou que a receita total da empresa atingiu 583 milhões de dólares, dos quais o negócio de criptomoedas contribuiu com até 252 milhões de dólares, representando 43%, superando pela primeira vez as opções (240 milhões de dólares) e o comércio de ações (184 milhões de dólares), tornando-se a principal fonte de receita. Isso não apenas reflete o rápido crescimento de novos negócios como a tokenização de ações, mas também sinaliza que a Robinhood já dominou preliminarmente três capacidades centrais: o acesso ao comércio de criptomoedas, o motor de liquidez e o ciclo fechado de serviços financeiros. Como o fundador Tenev enfatizou publicamente várias vezes: "A missão final da Robinhood não é se tornar uma cópia de Wall Street, mas construir um sistema financeiro na cadeia acessível a todos."
Robinhood Transição: Início da tokenização das ações americanas e de um novo era de investimento global na cadeia
No dia 30 de junho de 2025, na conferência de lançamento "To Catch a Token" realizada em Cannes, França, a Robinhood levou oficialmente sua estratégia de criptomoeda ao auge e definiu pela primeira vez seu layout de mercado segmentado e sistema de produtos. A estratégia central anunciada nesta conferência tem a Europa como base, focando na "tokenização de ações americanas + contratos perpétuos + aplicativo de investimento All-in-One". Em termos técnicos, a Robinhood anunciou que mais de 200 ações listadas nos EUA e ETFs foram tokenizados e estão na cadeia através do Arbitrum Layer2, permitindo que os usuários realizem transações em tempo real 24/5 dentro do aplicativo. Mecanismos de distribuição de dividendos na cadeia e de desdobramento de ações foram iniciados, garantindo que os usuários tenham direitos reais. Até o final do ano, a Robinhood planeja expandir para milhares de ativos, com o objetivo de criar o mercado de valores mobiliários na cadeia mais líquido do mundo e com as menores barreiras de experiência.
Em consonância com esta estratégia, a Robinhood atualizou completamente a sua antiga aplicação europeia "Robinhood Crypto" para "Robinhood", estabelecendo-se formalmente como uma plataforma de investimento integrada. Além das funcionalidades de negociação de criptomoedas existentes, a plataforma lançará em verão de 2025 a negociação de contratos perpétuos, com suporte de liquidez e liquidação fornecido pela Bitstamp. A interface do utilizador móvel, projetada para os usuários europeus, foi extremamente simplificada, com as configurações de take profit, stop loss e alavancagem realizadas através de barras deslizantes, reduzindo significativamente o custo de aprendizado para usuários não profissionais, realizando pela primeira vez a "tokenização de derivados na cadeia".
Ao mesmo tempo, a Robinhood também abriu a compra de tokens privados de startups de alto potencial como SpaceX e OpenAI, onde os usuários qualificados podem receber tokens dentro do aplicativo. Esses tokens serão emitidos com base em ações reais, na proporção de 1:1, tornando-se o primeiro caminho para usuários comuns participarem diretamente de capital privado na forma de ativos digitais. Este avanço mudou a estrutura de mercado anteriormente dominada por investidores de alto patrimônio líquido e instituições, promovendo a "igualdade no capital privado" no contexto das criptomoedas. Para incentivar a participação, a Robinhood também estabeleceu um mecanismo de incentivo de "recompensa de 2% por depósito", tentando maximizar o valor de vanguarda do mercado europeu na reforma de tokenização.
Além da Europa, o mercado americano, como a base central de usuários da Robinhood, também foi atribuído o papel de "experiência avançada na cadeia" nesta conferência de lançamento. Os primeiros produtos incluem serviços de staking de ETH e SOL, que estão totalmente abertos no mercado americano, isentos de limite mínimo e oferecem um bônus de 2% sobre depósitos. A Robinhood enfatiza que o staking não é apenas uma ferramenta para gerar rendimento, mas também parte da participação dos usuários na construção da rede. Ao mesmo tempo, o assistente de investimento de IA da Robinhood, Cortex, também foi oficialmente apresentado na conferência. Este assistente priorizará os usuários do Robinhood Gold, integrando dados na cadeia, notícias sobre Tokens, grandes transações de baleias e eventos financeiros, gerando sugestões de estratégias personalizadas e alertas de risco.
No fundo de toda a pilha tecnológica, a "Robinhood Chain" desenvolvida internamente pela Robinhood tornou-se uma infraestrutura chave. Esta blockchain pública Layer2, construída sobre a pilha tecnológica Arbitrum, é definida como a primeira cadeia RWA nativa a servir ativos reais. O caminho de avanço em três fases já está claro: a primeira fase será realizada pela Robinhood, com a aquisição de ações dos EUA e a emissão de tokens 1:1; a segunda fase incluirá a Bitstamp no sistema de negociação, garantindo que os ativos tokenizados mantenham liquidez durante o fechamento dos mercados tradicionais; a terceira fase abrirá totalmente as capacidades de auto-custódia e migração entre cadeias, alcançando a verdadeira soberania dos ativos. A Robinhood anunciou que esta blockchain pública começará a fase de testes no final do ano e será totalmente lançada em 2026. Naquele momento, a Robinhood se transformará oficialmente de uma plataforma de corretagem tradicional em uma camada de acesso chave para a digitalização de ativos reais em todo o mundo.
Robinhood em ascensão: Desafios de riscos regulatórios e concorrência multidimensional
Na trajetória em direção à tokenização financeira global, o principal desafio que a Robinhood enfrenta é a complexa e severa lacuna política. A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) ainda não estabeleceu um quadro legal claro e específico para os tokens de valores mobiliários. A diretora de conformidade da Robinhood, Anna Lee, confessou em vários fóruns da indústria: "A conformidade da tokenização das ações dos EUA, especialmente no ponto de interseção entre a legislação tradicional de valores mobiliários e o cenário de inovação em blockchain, ainda apresenta muitas incertezas e riscos regulatórios." A Robinhood, ao promover a tokenização de ações, ETFs e private equity, precisa encontrar um equilíbrio entre as leis de valores mobiliários existentes e as novas aplicações de blockchain, evitando as linhas vermelhas regulatórias enquanto promove a inovação tecnológica. Embora, em 2024, a Câmara dos Representantes dos EUA tenha aprovado o "Projeto de Lei de Registro e Isenção de Conformidade de Ativos RWA", esta proposta ainda não foi submetida ao voto do Senado, tornando difícil para a Robinhood obter uma proteção legal abrangente no curto prazo.
O mercado europeu de regulamentação é relativamente maduro, mas ainda enfrenta desafios. O Regulamento de Mercados de Criptoativos (MiCA) da UE estabelece uma estrutura para a regulamentação de criptoativos, mas a classificação específica e os padrões de conformidade para títulos tokenizados ainda estão em contínua melhoria. A Robinhood não apenas precisa lidar com as diferenças regulatórias entre os países, mas também deve enfrentar problemas complexos como KYC/AML transfronteiriços, adequação do investidor e declaração fiscal, o que resulta em altos custos de conformidade e complexidade na execução. David Chen aponta: "Operamos em várias jurisdições ao redor do mundo, cada detalhe deve ser rigorosamente controlado, isto não diz respeito apenas à conformidade, mas é a base para manter a confiança do usuário."
A concorrência na indústria também está se tornando cada vez mais intensa. Uma plataforma de negociação construiu um ecossistema completo com sua Layer2, integrando carteira, negociação, staking e protocolos DeFi, possuindo uma grande base de usuários nativos de criptomoedas e uma comunidade de desenvolvedores ativa; o projeto xStocks de uma plataforma está testando uma pequena quantidade de tokens de ações dos EUA na cadeia Solana, embora a liquidez ainda seja baixa, atrai traders de alta frequência devido à latência extremamente baixa; outras plataformas no mercado europeu se aprofundam no modelo de "supermercado financeiro" e "trading social + simulação de ETF", equilibrando negociação de criptomoedas e educação em investimentos, tornando-se um forte concorrente da Robinhood em serviços de investimento abrangentes. Diante da concorrência multidimensional, a Robinhood não apenas deve manter uma vantagem técnica, mas também construir barreiras intransponíveis por meio da conformidade e da experiência do usuário.
A Robinhood atualmente construiu três camadas centrais de proteção. Primeiro, como corretora de valores regulamentada nos EUA, a Robinhood possui资格 legal para emissão e negociação de valores mobiliários, proporcionando uma base legal sólida para a tokenização de valores mobiliários. Em segundo lugar, a aquisição da Bitstamp trouxe mais de 50 licenças regulatórias internacionais e conectou-se a mais de 5000 clientes institucionais, garantindo que o mercado de tokens permaneça ativo e profundo durante os períodos de fechamento das bolsas tradicionais. Por último, a Robinhood possui dezenas de milhões de usuários ativos mensais, estabelecendo um forte reconhecimento de marca, especialmente entre a geração mais jovem de investidores; a função de reembolso em criptomoedas do cartão de crédito Rabbit Gold Card ainda proporciona uma conexão perfeita entre consumo off-chain e gerenciamento de ativos on-chain, criando uma ótima experiência do usuário sem fricções na cadeia.
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