Nova Era de Regulação do Web3: Hong Kong Implementa Política de Retirada
No dia 31 de maio, a política de eliminação das plataformas de negociação de ativos virtuais de Hong Kong foi oficialmente implementada, exigindo que as exchanges não conformes interrompessem suas operações. Com a data limite se aproximando, quase metade dos requerentes de VATP já desistiu, gerando ampla discussão no mercado. Algumas vozes pessimistas acreditam que "a era Web3 de Hong Kong começou e já terminou", mas será que é realmente assim? Que postura devem adotar os órgãos reguladores para receber a chegada da era Web3?
Na verdade, Hong Kong, como a ponte do Web3 oriental, apenas começou a sua disputa com o Ocidente.
A próxima década do Web3: Conformidade total
Ao observar os principais mercados financeiros Web3 em todo o mundo, pode-se perceber que a tendência regulatória está gradualmente caminhando para uma abordagem mais refinada e profissional.
O Japão, como pioneiro na regulamentação do Web3, começou a avançar gradualmente na regulamentação após o incidente da Mt.Gox em 2014, e introduziu um sistema de licenciamento para as exchanges de criptomoedas em 2017. Após 10 anos de desenvolvimento, o Japão tem atualmente 23 exchanges de criptomoedas aprovadas, a maioria delas empresas locais. O sistema regulatório japonês exige que as exchanges cumpram regulamentações como a separação de ativos e o uso de carteiras frias, o que também fez com que as exchanges japonesas fossem menos afetadas pelo incidente da FTX.
Cingapura e os Estados Unidos começaram a reforçar a regulamentação após os eventos da Three Arrows Capital e FTX em 2022. Embora os Estados Unidos não tenham uma "exchange" no sentido estrito, a empresa listada Coinbase é relativamente mais reconhecida. Outras exchanges offshore, como uma conhecida plataforma de negociação e outra plataforma, começaram a enfrentar desafios regulatórios gradualmente após o evento FTX.
É importante notar que, no início da regulamentação, o Japão e Singapura foram considerados "excessivamente rigorosos", mas à medida que as políticas foram sendo aprimoradas, os ecossistemas Web3 em ambos os locais tornaram-se cada vez mais ativos. Recentemente, os Estados Unidos também publicaram o quadro regulatório FIT21, que fornece orientações para a definição e classificação de ativos digitais.
Em todo o mundo, desde o Sudeste Asiático até o Oriente Médio e a Europa, cada vez mais países e regiões estão a elaborar ou a aperfeiçoar políticas de regulamentação do Web3. Quer seja uma adoção ativa ou uma resposta passiva, todas as jurisdições acabarão por seguir o caminho da regulamentação precisa.
Do ponto de vista do número de licenças de bolsas, a proporção de bolsas offshore em várias regiões geralmente não ultrapassa 30%, e as autoridades reguladoras tendem a apoiar o desenvolvimento de empresas locais. Isso representa um enorme desafio para as bolsas offshore. Nos últimos anos, algumas grandes bolsas offshore começaram a se estabelecer, obtendo licenças em locais como Cingapura e Dubai, mas o progresso na obtenção de licenças por outras bolsas é relativamente mais lento.
Pode-se dizer que a era de "arbitragem regulatória" no mercado de criptomoedas já é coisa do passado. Hong Kong adotou um modelo de "regulação nativa" que prioriza a obtenção de licenças antes do início das operações, pulando diretamente a fase de crescimento descontrolado. Desde a implementação das políticas de regulação do Web3 em Hong Kong em 2022, o processo de conformidade tem avançado continuamente. A partir de 1 de junho de 2024, a licença AMLO será oficialmente implementada, e as exchanges não regulamentadas já foram retiradas, mantendo-se ainda mais da metade dos requerentes. Exchanges que já obtiveram licença e começaram a operar, como uma certa plataforma de negociação, já ultrapassaram 440 bilhões de dólares de Hong Kong em volume de transações, apresentando uma boa tendência de desenvolvimento.
Assim, a saída de algumas bolsas não deve ser motivo de pessimismo excessivo. Do ponto de vista histórico e global, esta é apenas uma fase necessária que Hong Kong está a atravessar, assim como outras jurisdições regulatórias. Mais importante ainda, a implementação da política a 31 de maio marca que Hong Kong já resolveu o problema das "bolsas", que é o de maior concentração de capital e mais complexo no setor, estabelecendo assim as bases para uma regulamentação abrangente.
Hong Kong e Estados Unidos: A disputa Web3 entre Oriente e Ocidente
Com a gradual melhoria do quadro regulatório, Hong Kong e os Estados Unidos, como pontes entre o Oriente e o Ocidente na indústria Web3, a disputa nas atitudes regulatórias entre os dois locais irá guiar a direção do desenvolvimento global do Web3.
Ao contrário da inteligência artificial, a era Web3 estabeleceu mais modelos de negócios baseados na economia digital, podendo facilmente transcender fronteiras físicas para fornecer serviços aos clientes. Isso significa que a regulamentação monopolista não será mais aplicável. No futuro, a liderança política pode se assemelhar mais ao empreendedorismo, e apenas políticas suficientemente amigáveis poderão atrair fluxos de capital e talento.
A atitude dos Estados Unidos tem sido bastante clara recentemente. Este ano, o tema das criptomoedas tornou-se pela primeira vez o foco no cenário político americano. De acordo com uma plataforma de dados, cerca de um terço dos eleitores americanos consideram a posição dos candidatos em relação às criptomoedas ao votar. 77% dos eleitores acreditam que os candidatos à presidência devem pelo menos entender as criptomoedas, e 44% dos eleitores acreditam, de certa forma, que "as criptomoedas e a tecnologia blockchain são o futuro das finanças".
A configuração da competição entre o Oriente e o Ocidente já se formou, e os ETFs tornaram-se um campo de competição evidente. A mudança de atitude dos EUA em relação à aprovação do ETF de Ethereum, além de fatores locais, pode também ter sido influenciada pelo lançamento do ETF de Ethereum em Hong Kong em abril. Embora atualmente haja uma diferença de escala entre os ETFs de Hong Kong e dos EUA, espera-se que Hong Kong, como um dos maiores centros financeiros offshore do mundo, atraia mais instituições no futuro, formando uma nova rodada de mercado em alta institucional.
O ETF de Ethereum, como um ativo gerador de rendimento que pode ser apostado, terá um potencial de desenvolvimento que se tornará o próximo foco de competição. Se Hong Kong for o primeiro a lançar um ETF à vista de Ethereum com a funcionalidade de Staking, sua atratividade pode superar a do ETF de Bitcoin, tornando-se até uma espécie de "título digital dos EUA".
Hong Kong já publicou vários documentos regulatórios, incluindo as "Diretrizes para Operadores de Plataformas de Negociação de Ativos Virtuais", que são mais claras e maduras em comparação com as "Regulamentações da Lei de Comércio de Futuros" usadas anteriormente nos Estados Unidos. Com a chegada gradual do mercado em alta, o efeito de enriquecimento da indústria começará a se manifestar, e Hong Kong deverá atrair mais talentos e investimentos de Web3 da China continental e da diáspora chinesa.
No futuro, a fusão multidimensional do Web3 com as finanças tradicionais revitalizará o mercado financeiro de Hong Kong. A Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong já declarou que pode abrir investimentos em STO e RWA para investidores de varejo, ampliando ainda mais o mercado de ativos virtuais. Além disso, o quadro regulatório para stablecoins em HK e lojas de ativos virtuais OTC também está em andamento. Após a conexão de toda a cadeia, o Web3 injetará nova vitalidade no mercado de Hong Kong.
No futuro previsível, as bolsas de valores licenciadas se tornarão a pedra angular mais importante do ecossistema Web3 de Hong Kong. Além das operações de negociação, elas também desempenharão um papel fundamental na emissão de ETFs, RWA, STO e nas operações de OTC. Por isso, algumas bolsas de valores offshore foram forçadas a deixar o mercado de Hong Kong.
O desenvolvimento tem altos e baixos; devemos observar o desenvolvimento da indústria Web3 de Hong Kong sob uma perspectiva mais macro, avaliando racionalmente suas perspectivas futuras.
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Novo capítulo na regulamentação de ativos virtuais em Hong Kong: Processo de conformidade e o panorama competitivo global do Web3
Nova Era de Regulação do Web3: Hong Kong Implementa Política de Retirada
No dia 31 de maio, a política de eliminação das plataformas de negociação de ativos virtuais de Hong Kong foi oficialmente implementada, exigindo que as exchanges não conformes interrompessem suas operações. Com a data limite se aproximando, quase metade dos requerentes de VATP já desistiu, gerando ampla discussão no mercado. Algumas vozes pessimistas acreditam que "a era Web3 de Hong Kong começou e já terminou", mas será que é realmente assim? Que postura devem adotar os órgãos reguladores para receber a chegada da era Web3?
Na verdade, Hong Kong, como a ponte do Web3 oriental, apenas começou a sua disputa com o Ocidente.
A próxima década do Web3: Conformidade total
Ao observar os principais mercados financeiros Web3 em todo o mundo, pode-se perceber que a tendência regulatória está gradualmente caminhando para uma abordagem mais refinada e profissional.
O Japão, como pioneiro na regulamentação do Web3, começou a avançar gradualmente na regulamentação após o incidente da Mt.Gox em 2014, e introduziu um sistema de licenciamento para as exchanges de criptomoedas em 2017. Após 10 anos de desenvolvimento, o Japão tem atualmente 23 exchanges de criptomoedas aprovadas, a maioria delas empresas locais. O sistema regulatório japonês exige que as exchanges cumpram regulamentações como a separação de ativos e o uso de carteiras frias, o que também fez com que as exchanges japonesas fossem menos afetadas pelo incidente da FTX.
Cingapura e os Estados Unidos começaram a reforçar a regulamentação após os eventos da Three Arrows Capital e FTX em 2022. Embora os Estados Unidos não tenham uma "exchange" no sentido estrito, a empresa listada Coinbase é relativamente mais reconhecida. Outras exchanges offshore, como uma conhecida plataforma de negociação e outra plataforma, começaram a enfrentar desafios regulatórios gradualmente após o evento FTX.
É importante notar que, no início da regulamentação, o Japão e Singapura foram considerados "excessivamente rigorosos", mas à medida que as políticas foram sendo aprimoradas, os ecossistemas Web3 em ambos os locais tornaram-se cada vez mais ativos. Recentemente, os Estados Unidos também publicaram o quadro regulatório FIT21, que fornece orientações para a definição e classificação de ativos digitais.
Em todo o mundo, desde o Sudeste Asiático até o Oriente Médio e a Europa, cada vez mais países e regiões estão a elaborar ou a aperfeiçoar políticas de regulamentação do Web3. Quer seja uma adoção ativa ou uma resposta passiva, todas as jurisdições acabarão por seguir o caminho da regulamentação precisa.
Do ponto de vista do número de licenças de bolsas, a proporção de bolsas offshore em várias regiões geralmente não ultrapassa 30%, e as autoridades reguladoras tendem a apoiar o desenvolvimento de empresas locais. Isso representa um enorme desafio para as bolsas offshore. Nos últimos anos, algumas grandes bolsas offshore começaram a se estabelecer, obtendo licenças em locais como Cingapura e Dubai, mas o progresso na obtenção de licenças por outras bolsas é relativamente mais lento.
Pode-se dizer que a era de "arbitragem regulatória" no mercado de criptomoedas já é coisa do passado. Hong Kong adotou um modelo de "regulação nativa" que prioriza a obtenção de licenças antes do início das operações, pulando diretamente a fase de crescimento descontrolado. Desde a implementação das políticas de regulação do Web3 em Hong Kong em 2022, o processo de conformidade tem avançado continuamente. A partir de 1 de junho de 2024, a licença AMLO será oficialmente implementada, e as exchanges não regulamentadas já foram retiradas, mantendo-se ainda mais da metade dos requerentes. Exchanges que já obtiveram licença e começaram a operar, como uma certa plataforma de negociação, já ultrapassaram 440 bilhões de dólares de Hong Kong em volume de transações, apresentando uma boa tendência de desenvolvimento.
Assim, a saída de algumas bolsas não deve ser motivo de pessimismo excessivo. Do ponto de vista histórico e global, esta é apenas uma fase necessária que Hong Kong está a atravessar, assim como outras jurisdições regulatórias. Mais importante ainda, a implementação da política a 31 de maio marca que Hong Kong já resolveu o problema das "bolsas", que é o de maior concentração de capital e mais complexo no setor, estabelecendo assim as bases para uma regulamentação abrangente.
Hong Kong e Estados Unidos: A disputa Web3 entre Oriente e Ocidente
Com a gradual melhoria do quadro regulatório, Hong Kong e os Estados Unidos, como pontes entre o Oriente e o Ocidente na indústria Web3, a disputa nas atitudes regulatórias entre os dois locais irá guiar a direção do desenvolvimento global do Web3.
Ao contrário da inteligência artificial, a era Web3 estabeleceu mais modelos de negócios baseados na economia digital, podendo facilmente transcender fronteiras físicas para fornecer serviços aos clientes. Isso significa que a regulamentação monopolista não será mais aplicável. No futuro, a liderança política pode se assemelhar mais ao empreendedorismo, e apenas políticas suficientemente amigáveis poderão atrair fluxos de capital e talento.
A atitude dos Estados Unidos tem sido bastante clara recentemente. Este ano, o tema das criptomoedas tornou-se pela primeira vez o foco no cenário político americano. De acordo com uma plataforma de dados, cerca de um terço dos eleitores americanos consideram a posição dos candidatos em relação às criptomoedas ao votar. 77% dos eleitores acreditam que os candidatos à presidência devem pelo menos entender as criptomoedas, e 44% dos eleitores acreditam, de certa forma, que "as criptomoedas e a tecnologia blockchain são o futuro das finanças".
A configuração da competição entre o Oriente e o Ocidente já se formou, e os ETFs tornaram-se um campo de competição evidente. A mudança de atitude dos EUA em relação à aprovação do ETF de Ethereum, além de fatores locais, pode também ter sido influenciada pelo lançamento do ETF de Ethereum em Hong Kong em abril. Embora atualmente haja uma diferença de escala entre os ETFs de Hong Kong e dos EUA, espera-se que Hong Kong, como um dos maiores centros financeiros offshore do mundo, atraia mais instituições no futuro, formando uma nova rodada de mercado em alta institucional.
O ETF de Ethereum, como um ativo gerador de rendimento que pode ser apostado, terá um potencial de desenvolvimento que se tornará o próximo foco de competição. Se Hong Kong for o primeiro a lançar um ETF à vista de Ethereum com a funcionalidade de Staking, sua atratividade pode superar a do ETF de Bitcoin, tornando-se até uma espécie de "título digital dos EUA".
Hong Kong já publicou vários documentos regulatórios, incluindo as "Diretrizes para Operadores de Plataformas de Negociação de Ativos Virtuais", que são mais claras e maduras em comparação com as "Regulamentações da Lei de Comércio de Futuros" usadas anteriormente nos Estados Unidos. Com a chegada gradual do mercado em alta, o efeito de enriquecimento da indústria começará a se manifestar, e Hong Kong deverá atrair mais talentos e investimentos de Web3 da China continental e da diáspora chinesa.
No futuro, a fusão multidimensional do Web3 com as finanças tradicionais revitalizará o mercado financeiro de Hong Kong. A Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong já declarou que pode abrir investimentos em STO e RWA para investidores de varejo, ampliando ainda mais o mercado de ativos virtuais. Além disso, o quadro regulatório para stablecoins em HK e lojas de ativos virtuais OTC também está em andamento. Após a conexão de toda a cadeia, o Web3 injetará nova vitalidade no mercado de Hong Kong.
No futuro previsível, as bolsas de valores licenciadas se tornarão a pedra angular mais importante do ecossistema Web3 de Hong Kong. Além das operações de negociação, elas também desempenharão um papel fundamental na emissão de ETFs, RWA, STO e nas operações de OTC. Por isso, algumas bolsas de valores offshore foram forçadas a deixar o mercado de Hong Kong.
O desenvolvimento tem altos e baixos; devemos observar o desenvolvimento da indústria Web3 de Hong Kong sob uma perspectiva mais macro, avaliando racionalmente suas perspectivas futuras.