Construção de uma plataforma de tokenização de ações: um caminho inovador que equilibra a participação de investidores de retalho e os riscos de conformidade
Plataforma de tokenização de ações: o caminho inovador para o equilíbrio entre a participação dos investidores de retalho e a conformidade
Introdução
RWA (ativos do mundo real em cadeia) está rapidamente se tornando um tópico popular no mundo Web3, onde a tokenização de ações (Tokenized Stocks) demonstra um enorme potencial de implementação. Esta direção está recebendo atenção principalmente por três razões: os ativos subjacentes são maduros e não precisam de provas adicionais de valor; a barreira técnica é relativamente controlável, com ferramentas de emissão e mapeamento em cadeia já amadurecidas; e o caminho regulatório está se tornando gradualmente mais claro, especialmente na Europa e em algumas regiões offshore, onde já existem projetos reais em implementação.
No entanto, ao mencionar as palavras "ações", muitas pessoas imediatamente associam a questões regulatórias relacionadas a valores mobiliários. No entanto, na realidade, já existem projetos que conseguiram encontrar um ponto de equilíbrio entre conformidade e mercado, reduzindo a pressão regulatória e alcançando o mercado de investidores de retalho. Dois casos típicos merecem destaque:
Plataforma de valores mobiliários para investidores de retalho amplamente popular nos EUA
Lançamento de negociação de tokens de ações xStocks em regiões fora da UE e dos EUA
Este artigo irá discutir uma questão central: como construir uma plataforma de tokenização de ações que permita a participação de investidores de retalho e, ao mesmo tempo, controle efetivamente os riscos de conformidade?
Exemplo de productização do comércio de ações por investidores de retalho
Embora uma plataforma de valores mobiliários de retalho dos EUA não seja um projeto de blockchain no sentido tradicional, seu modelo de operação tem um significado inspirador importante para o design de produtos Web3.
Características principais:
Design da interface é simples, evitando o uso de termos financeiros complexos
Zero comissões, baixo limite de depósito, serviço direto para investidores de retalho
A liquidação e a custódia de valores mobiliários são responsabilidade de instituições parceiras profissionais.
localização de registro e estrutura de conformidade:
A empresa-mãe está registrada na Califórnia, EUA
A subsidiária detém licenças relacionadas ao mercado de valores mobiliários dos EUA, sujeitando-se à dupla supervisão da SEC e da FINRA.
Além dos serviços de valores mobiliários, também são prestados serviços de ativos criptográficos em outras regiões, mas a negociação de ações é limitada a utilizadores dos EUA.
Razão para a restrição da área:
A plataforma apenas serve o mercado dos EUA, considerando principalmente dois pontos:
Abrir a negociação de valores mobiliários para usuários estrangeiros enfrentará requisitos complexos de licenciamento e registro em várias localidades.
A regulamentação de valores mobiliários está a tornar-se mais rigorosa em diversas regiões, os custos de conformidade para a expansão no exterior são elevados e os riscos são difíceis de prever.
Token mapeamento de ações reais de um modelo inovador
xStocks é uma das poucas plataformas que transforma "mapeamento de preços de ações" em Token e oferece negociação, permitindo que investidores de retalho participem, enquanto evita habilmente os potenciais riscos de reconhecimento de valores mobiliários.
Estrutura central:
Cada xStock Token está mapeado 1:1 com uma ação específica, sendo realmente detido por instituições profissionais.
O Token não possui direitos de voto, direitos de dividendos ou direitos de governança, a plataforma também não o promove como "título".
A adoção do método de "reinvestimento automático" para o tratamento de dividendos, refletindo em forma de aumento de Token.
Os usuários devem concluir o KYC básico, o Token pode ser negociado na cadeia, mas o acesso de usuários de regiões altamente regulamentadas é restrito.
Estrutura e localização da entidade:
O emissor do Token está registado na Ilha de Jersey e não está diretamente sujeito à MiCA da UE ou ao Regulamento de Prospecto.
O sujeito do serviço está registrado nas Bermudas, que pertence a uma zona de regulação financeira flexível.
O produto é emitido por entidades não norte-americanas, evitando a aplicação da legislação dos EUA
Proibição de áreas e lógica de restrição:
xStocks deixa claro que não oferece serviços nos Estados Unidos, União Europeia, Reino Unido, Canadá, Japão, Austrália e outros locais, sendo as principais razões:
Estas regiões têm uma regulamentação rigorosa sobre a emissão de valores mobiliários, podendo ser consideradas como uma emissão de valores mobiliários ilegal.
A plataforma não obteve a licença ou isenção de conformidade necessária na região relevante.
Escolher o local de registro é uma das estratégias para reduzir o risco de conformidade.
A diferença essencial e as lições entre os dois modos
Estes dois modos representam diferentes estratégias de conformidade:
Uma plataforma americana: realizar negócios de valores mobiliários dentro do quadro regulatório existente
xStocks: evitar a supervisão de valores mobiliários através de design estrutural
Os empreendedores não precisam escolher entre uma coisa ou outra; o importante é aprender a criar uma plataforma que possa ser lançada, crescer e evitar riscos, isolando-se por meio de estruturas legais, caminhos tecnológicos e conformidade.
Plataforma de tokenização de ações
Construir uma plataforma de tokenização de ações requer o design de várias funções de papel:
A plataforma é responsável pelo mapeamento de preços, emissão de Token e interação com os usuários.
O parceiro é responsável pela manutenção das posições, relatórios e isolamento de riscos
As partes interagem através de um mecanismo de acordo e sincronização de informações, mas as responsabilidades de supervisão estão claramente separadas.
Parte necessária para a colaboração:
Corretora licenciada (responsável pela custódia ou execução de transações de ações reais)
Plataforma de emissão de blockchain e parte técnica (implantar contratos, módulo de controlo de permissões, oráculo)
Consultor jurídico (análise de qualificação de Token, design estrutural, acordo de utilizador)
prestador de serviços KYC/AML
Auditor de contratos inteligentes
Acordo-chave:
Documento branco de emissão de Token e explicação de divulgação legal
Acordo de serviços de custódia / Prova de custódia
Acordo de utilizador da plataforma e declaração de divulgação de riscos
Acordo de integração de serviços de conformidade (KYC, bloqueio de IP, etc.)
Documento explicativo do contrato de ligação entre Token e plataforma
Considerações chave de conformidade
Para evitar riscos regulatórios, os seguintes pontos são cruciais:
Token não deve conceder qualquer promessa de rendimento, direito de governança ou direito de reivindicação
Restrição rigorosa ao acesso de usuários de jurisdições de alta sensibilidade
Use palavras com cautela, evitando expressões como "ações", "direitos dos acionistas", "dividendos" etc.
Implementar um rigoroso controle duplo de localização e identidade de tecnologia e protocolo
Preparar documentação legal completa, incluindo pareceres qualitativos, declarações de divulgação de riscos e registos de auditoria KYC
Conclusão
A tokenização de ações é uma direção de projeto com grande potencial, mas que requer um design cuidadoso. A chave para o sucesso está em encontrar um local adequado, projetar uma estrutura clara e definir claramente o que o Token representa, ao mesmo tempo em que se evita ultrapassar as linhas vermelhas dos usuários, do mercado e da legislação.
Atualmente, este mercado ainda não está saturado, encontrando-se numa fase de atenção por parte das instituições, mas com ações cautelosas, e de interesse por parte dos empreendedores, mas com hesitação. Para os empreendedores que aspiram a isso, agora é um bom momento para entrar. A chave é projetar uma plataforma que seja aceitável em termos de conformidade, que os usuários queiram participar e que seja tecnicamente viável. Embora não seja necessário chegar lá de uma só vez, é crucial começar na direção certa desde o início.
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Construção de uma plataforma de tokenização de ações: um caminho inovador que equilibra a participação de investidores de retalho e os riscos de conformidade
Plataforma de tokenização de ações: o caminho inovador para o equilíbrio entre a participação dos investidores de retalho e a conformidade
Introdução
RWA (ativos do mundo real em cadeia) está rapidamente se tornando um tópico popular no mundo Web3, onde a tokenização de ações (Tokenized Stocks) demonstra um enorme potencial de implementação. Esta direção está recebendo atenção principalmente por três razões: os ativos subjacentes são maduros e não precisam de provas adicionais de valor; a barreira técnica é relativamente controlável, com ferramentas de emissão e mapeamento em cadeia já amadurecidas; e o caminho regulatório está se tornando gradualmente mais claro, especialmente na Europa e em algumas regiões offshore, onde já existem projetos reais em implementação.
No entanto, ao mencionar as palavras "ações", muitas pessoas imediatamente associam a questões regulatórias relacionadas a valores mobiliários. No entanto, na realidade, já existem projetos que conseguiram encontrar um ponto de equilíbrio entre conformidade e mercado, reduzindo a pressão regulatória e alcançando o mercado de investidores de retalho. Dois casos típicos merecem destaque:
Este artigo irá discutir uma questão central: como construir uma plataforma de tokenização de ações que permita a participação de investidores de retalho e, ao mesmo tempo, controle efetivamente os riscos de conformidade?
Exemplo de productização do comércio de ações por investidores de retalho
Embora uma plataforma de valores mobiliários de retalho dos EUA não seja um projeto de blockchain no sentido tradicional, seu modelo de operação tem um significado inspirador importante para o design de produtos Web3.
Características principais:
localização de registro e estrutura de conformidade:
Razão para a restrição da área:
A plataforma apenas serve o mercado dos EUA, considerando principalmente dois pontos:
Token mapeamento de ações reais de um modelo inovador
xStocks é uma das poucas plataformas que transforma "mapeamento de preços de ações" em Token e oferece negociação, permitindo que investidores de retalho participem, enquanto evita habilmente os potenciais riscos de reconhecimento de valores mobiliários.
Estrutura central:
Estrutura e localização da entidade:
Proibição de áreas e lógica de restrição:
xStocks deixa claro que não oferece serviços nos Estados Unidos, União Europeia, Reino Unido, Canadá, Japão, Austrália e outros locais, sendo as principais razões:
A diferença essencial e as lições entre os dois modos
Estes dois modos representam diferentes estratégias de conformidade:
Os empreendedores não precisam escolher entre uma coisa ou outra; o importante é aprender a criar uma plataforma que possa ser lançada, crescer e evitar riscos, isolando-se por meio de estruturas legais, caminhos tecnológicos e conformidade.
Plataforma de tokenização de ações
Construir uma plataforma de tokenização de ações requer o design de várias funções de papel:
Parte necessária para a colaboração:
Acordo-chave:
Considerações chave de conformidade
Para evitar riscos regulatórios, os seguintes pontos são cruciais:
Conclusão
A tokenização de ações é uma direção de projeto com grande potencial, mas que requer um design cuidadoso. A chave para o sucesso está em encontrar um local adequado, projetar uma estrutura clara e definir claramente o que o Token representa, ao mesmo tempo em que se evita ultrapassar as linhas vermelhas dos usuários, do mercado e da legislação.
Atualmente, este mercado ainda não está saturado, encontrando-se numa fase de atenção por parte das instituições, mas com ações cautelosas, e de interesse por parte dos empreendedores, mas com hesitação. Para os empreendedores que aspiram a isso, agora é um bom momento para entrar. A chave é projetar uma plataforma que seja aceitável em termos de conformidade, que os usuários queiram participar e que seja tecnicamente viável. Embora não seja necessário chegar lá de uma só vez, é crucial começar na direção certa desde o início.