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moeda estável é uma criptomoeda especial ancorada a moedas fiduciárias ou outros ativos, destinada a estabilizar o valor da moeda, resolvendo o problema da flutuação de preços no mercado de criptomoedas. A moeda estável possui várias funções, sendo utilizada principalmente para pagamentos transfronteiriços e negociações de ativos digitais. Os principais emissores incluem empresas de desenvolvimento, grandes e-commerces e instituições financeiras licenciadas, que obtêm receitas de liquidação de pagamentos e realizam lucros com investimentos através da moeda estável. A moeda estável também possui estabilidade técnica e regulatória, tornando-se uma ferramenta eficaz na economia de criptografia.

A "Regulamentação das Moedas Estáveis" (doravante designada por "Regulamentação"), oficialmente promulgada pelo governo da Região Administrativa Especial de Hong Kong em maio de 2025, marca Hong Kong como o primeiro grande centro financeiro global a implementar uma regulamentação abrangente sobre as moedas estáveis. Este quadro legal sistemático não apenas reconfigura as regras do mercado local, mas também tem um impacto profundo na configuração global dos ativos digitais (antes de 26 de junho de 2025, conhecidos como ativos virtuais em Hong Kong). Este artigo analisa em profundidade os impactos no mercado, as oportunidades da indústria e os desafios potenciais, com base nas disposições específicas da regulamentação.
Uma, análise do quadro regulatório central
O "Regulamento" estabelece um sistema de regulação trinário de "acesso à emissão + supervisão de atividades + designação de entidades:"
(a) Definição e âmbito (Artigos 3-7)
moeda estável: definida claramente como um valor digital protegido por criptografia, deve cumprir quatro características principais: como meio de troca, transferível eletronicamente, baseada em tecnologia de livro-razão distribuído, ancoragem de valor em um único ativo ou em uma cesta de ativos (terceira característica).
Indicar moeda estável:

Autor: AI Soros Scott Fonte: X, @0xScottBTC
Por que os pagamentos transfronteiriços variam de rápidos a lentos, onde está a inovação das stablecoins e quais desafios as restringem? Este artigo irá analisar as situações em que os pagamentos transfronteiriços e os pagamentos com stablecoins são rápidos ou lentos, e com base nisso, fará uma estimativa da penetração dos pagamentos transfronteiriços com stablecoins.
Introdução
Num café, basta escanear o código QR para "chegar em segundos"; mas quando uma fábrica de montagem em Shenzhen precisa pagar 50 mil dólares a um fornecedor no Brasil, costuma ser informada pelo banco: "Previsto para T+2 a T+3." Isso não se deve ao fato de que os computadores dos bancos não conseguem acompanhar, mas sim a três cadeias de instituições - fragmentos de livros contábeis, inércia de liquidez e revisão de conformidade - que transformam o potencial tecnológico em resistência real. Este artigo primeiro esclarece como as cadeias desaceleram as transações transfronteiriças, depois examina como as stablecoins podem acelerar o processo e em quais cenários realmente são aplicadas, e finalmente analisa os altos muros que ainda precisam ser superados e o espaço de mercado potencial.
1、Pagamentos transfronteiriços tradicionais: três sistemas

Jessy, Jornal de Ouro
No dia 26 de junho, Hong Kong publicou a "Declaração de Política de Desenvolvimento de Ativos Digitais de Hong Kong 2.0", propondo a estrutura "LEAP", comprometendo-se a transformar Hong Kong em um centro global líder em ativos digitais.
Devido a isso, nas ações de Hong Kong, a Guotai Junan International, como a primeira corretora chinesa em Hong Kong a oferecer serviços abrangentes de negociação de ativos virtuais, viu seu preço das ações subir de 1,24 HKD para 7,02 HKD nos dias de negociação de 25 e 26 de junho, fechando em 3,54 HKD. Com o impulso da Guotai Junan International, o índice das corretoras chinesas em Hong Kong disparou 11,75% em um único dia. A Tianfeng International, uma subsidiária da Tianfeng Securities, obteve uma licença para negociação de ativos virtuais, o que também impulsionou o preço de suas ações A, que atingiram o limite máximo de alta. A Victory Securities, como a primeira corretora a permitir a troca de moedas, também teve um aumento máximo de 160% em suas ações em um único dia, no dia 26.

Autor: @BlazingKevin\_, o Pesquisador na Movemaker
O armazenamento foi uma das principais narrativas do setor, com a Filecoin como líder de pista na última corrida de alta, alcançando um valor de mercado superior a 10 bilhões de dólares. A Arweave, como protocolo de armazenamento equivalente, destacou-se pelo armazenamento permanente, atingindo um valor de mercado máximo de 3,5 bilhões de dólares. No entanto, à medida que a viabilidade do armazenamento de dados frios foi refutada, a necessidade de armazenamento permanente foi colocada em dúvida, e a narrativa do armazenamento descentralizado foi marcada por um grande ponto de interrogação. A aparição do Walrus trouxe de volta a narrativa de armazenamento, que estava adormecida, e agora a Aptos se une à Jump.

Autor: Yue Xiaoyu Fonte: X, @yuexiaoyu111
Primeiro, a corrida dos stablecoins verá o surgimento de uma "batalha de cem moedas". Após uma competição acirrada, o USDT continuará a ser o principal stablecoin offshore, e o USDC permanecerá como o principal stablecoin regulamentado, mas deixará uma grande quantidade de stablecoins de médio e baixo porte.
Estes stablecoins de última geração são principalmente de duas categorias: stablecoins regulamentadas feitas por empresas Web2 e stablecoins descentralizadas feitas por empresas Web3.
1、Ainda vejo com bons olhos as stablecoins feitas por empresas Web2
Em diferentes países e regiões, bem como em diferentes cenários de negócios, também surgem muitos líderes locais semelhantes a "cabeças de cobra", como a stablecoin do dólar de Hong Kong e a stablecoin da JD no setor de comércio eletrônico.
Estes são lugares que o USDC e o USDT podem não alcançar, e estas stablecoins em cenários mais segmentados podem se integrar mais profundamente com empresas locais ou seus próprios negócios.
Claro, do ponto de vista político