MEV на Solana: огромные прибыли в темном лесу

За последний год бум Memecoin сделал Solana местом, за которым трейдеры гонятся как за золотой лихорадкой. Многие пытались извлечь прибыль из колебаний цен Meme-коинов с помощью торговых роботов. Тем не менее, действительно стабильный и прибыльный бизнес не заключается в колебаниях цен, а скрыт в механизмах работы блокчейна на низком уровне. Это так называемая MEV( максимальная извлекаемая ценность).

По сравнению с открыто видимыми доходами от роботов, прибыль от MEV часто скрыта в процессе построения блоков и сортировки транзакций, контролируемых "закадровыми силами", которые управляют основными инфраструктурами сети. MEV неизвестен широкой публике, потому что его работа требует высоких входных барьеров, информация крайне асимметрична, а контроль сосредоточен в руках немногих.

Когда обычные пользователи пытаются использовать роботов для захвата или предотвращения захвата, MEV-уловители управляют сортировкой сделок за кулисами, точно ловя арбитражные возможности. В то время как розничные инвесторы конкурируют на основе скорости и стратегии, крупные учреждения с преимуществами в ставках и правами на узлы уже уверенно занимают вершину пирамиды доходов благодаря структурным преимуществам.

В экосистеме Solana MEV — это не просто возможности арбитража, но и власть на уровне инфраструктуры. Она контролируется немногими, создавая высокие барьеры, сильную монополию и прибыльную капиталистическую игру. Давайте раскроем内幕 крупного бизнеса MEV на Solana.

Анализ концепции MEV

MEV, или ценность, извлекаемая майнерами, относится к способности производителей блоков получать дополнительную прибыль, включая, исключая или изменяя порядок транзакций при их упаковке. Из-за бумов Memecoin и активности DeFi масштаб MEV огромен.

С точки зрения бизнеса, MEV в основном включает ликвидацию, арбитраж и сэндвич-атаки:

• Ликвидация: ликвидировать заемные позиции, приближающиеся к дефолту, чтобы получить вознаграждение.
• Арбитраж: использование ценовых различий между различными DEX для арбитражной торговли.
• Сэндвич-атака: вставка сделок на покупку и продажу до и после целевой сделки для получения прибыли.

С точки зрения способа выполнения, основными являются фронт-раннинг (front-running) и бэк-раннинг (back-running):

• Арбитражные сделки: определяйте сделки других пользователей и выполняйте аналогичные ордера, чтобы получить прибыль.
• Позиционная торговля: получение прибыли за счет временного дисбаланса цен, вызванного сделками других.

Масштабы MEV на Solana

С ростом активности сети Solana и бумом Memecoin в 2024 году, доходы от MEV на Solana резко возросли. Согласно отчету Helius, за последний год было идентифицировано 90,44 миллиона успешных арбитражных сделок, средняя прибыль с каждой сделки составила 1,58 доллара, а максимальная прибыль составила 3,7 миллиона долларов. Эти арбитражи принесли 142,8 миллиона долларов прибыли, из которых 88,7% было в SOL.

Особенности MEV Solana

MEV на Solana более выражен и централизован, чем на Ethereum, что связано с его базовым дизайном цепочки:

• Solana стремится к высокой производительности, время блока всего 400 миллисекунд, но жертвует частью децентрализации.
• Solana не имеет пула памяти, другие узлы должны получать данные от текущего валидатора блока.
• Этот дизайн дает валидаторам блоков огромную власть, не имея механизмов сдерживания.

В сравнении с этим, рынок MEV Ethereum более конкурентоспособен, конкуренция между поисковиками и строителями блоков снижает общую прибыль.

Jito: Солана MEV霸主

Jito является абсолютным лидером в области MEV Solana. После запуска Jito-Solana клиента в августе 2022 года, к концу 2024 года более 94% валидаторов Solana ( использовали этот клиент, что обеспечило абсолютное доминирование.

Как работает Jito?

1. Услуга Jito Bundles: позволяет трейдерам приоритизировать исполнение сделок, оплачивая чаевые.

2. Механизм стейкинга Jito: привлечение пользователей для стейкинга SOL на узлы Jito, делясь доходами от стейкинга и доходами от MEV.

Успех Jito основан на трех ключевых характеристиках:

1. Информационное преимущество: скорость на уровне миллисекунд и чувствительность к информации в цепочке определяют доходность MEV.
2. Эффект монополии: чем выше охват клиентов, тем стабильнее услуги, что приводит к самоусилению.
3. Капитальные барьеры: чем больше залога, тем выше вероятность создания блока, тем больше доходов от MEV.

Направление доходов MEV Solana

MEV доходы на Solana в основном направляются к трем сторонам:

1. Протокол Jito: получение доли от транзакционных сборов как инфраструктура.
2. Узлы с высоким ставлением: получают больше вознаграждений за блоки и MEV за счет высокой вероятности создания блоков.
3. Посредник по продаже блок-пространства: покупка прав на размещение транзакций для высокостабильных узлов, упаковка пользовательских транзакций для получения прибыли.

Конкуренция среди клиентов Solana

В настоящее время Solana в основном имеет следующие типы узловых клиентов:

1. Официальный узел Solana: базовый клиент, не поддерживает оптимизацию MEV.
2. Узел Jito: основной выбор, поддерживает услуги Bundles.
3. Узел Paladin: улучшенная версия Jito, предоставляющая более справедливую сортировку сделок.
4. Firedancer узел: высокопроизводительный клиент, разработанный Jump.

Будущая конкуренция среди клиентов может перейти от "Запускать Jito, чтобы зарабатывать больше" к "Запускать высокопроизводительный Jito, чтобы не быть устраненным".

Размещение Solana крупными учреждениями

В качестве примера Sol Strategies, крупные институциональные инвесторы становятся манипуляторами интересов Solana, следуя следующим шагам:

1. Приобретение узлов верификаторов для расширения доли рынка и доминирования в экосистеме.
2. Продвижение предложений по управлению, таких как корректировка уровня инфляции, укрепление преимуществ крупных узлов.
3. Продвигать上市 Solana ETF и стать поставщиком стейкинга для ETF.

В общем, MEV на Solana является высоко централизованным и прибыльным монопольным бизнесом. С развитием экосистемы учреждения проникают в Solana в различных областях технологий, управления и финансовой системы, и борьба за суверенитет управления блокчейном станет важной тенденцией в будущем.