Платформа токенизации акций: инновационный путь баланса участия розничных инвесторов и Соответствия
Введение
RWA (реальные активы на блокчейне) быстро становится популярной темой в мире Web3, где токенизация акций (Tokenized Stocks) демонстрирует огромный потенциал для реализации. Эта тенденция привлекает внимание по трем основным причинам: базовые активы зрелые и не требуют дополнительного подтверждения стоимости; технологический порог относительно контролируемый, инструменты для выпуска и отображения на блокчейне уже достаточно развиты; пути соответствия постепенно становятся ясными, особенно в Европе и некоторых офшорных регионах уже реализованы реальные проекты.
Однако, когда речь заходит о "акциях", многие сразу же думают о регулировании, связанном с ценными бумагами. Тем не менее, на практике уже есть проекты, которые успешно нашли баланс между соответствием и рынком, снижая при этом давление соответствия и позволяя достичь рынка розничных инвесторов. Два типичных случая заслуживают внимания:
Популярная среди розничных инвесторов платформа для ценных бумаг в США
Запуск торговли токенами акций xStocks в странах, не входящих в ЕС и США
В данной статье будет обсуждаться один ключевой вопрос: как построить платформу токенизации акций, которая позволит розничным инвесторам участвовать и одновременно эффективно контролировать риски соответствия?
Пример продуктовой модели розничного инвестора на фондовом рынке
Хотя определенная американская платформа для розничных инвесторов в ценные бумаги не является блокчейн-проектом в традиционном смысле, ее модель работы имеет важное значение для проектирования продуктов Web3.
Основные характеристики:
Дизайн интерфейса прост, избегайте использования сложных финансовых терминов
За расчеты и хранение ценных бумаг отвечают профессиональные партнерские организации
Место регистрации и структура соответствия:
Материнская компания зарегистрирована в Калифорнии, США
Дочерняя компания имеет лицензии на осуществление операций с ценными бумагами в США и подлежит двойному регулированию SEC и FINRA
Кроме операций с ценными бумагами, также предоставляются услуги по криптоактивам в других регионах, но торговля акциями ограничена пользователями из США.
Причина ограничения зоны:
Эта платформа обслуживает только рынок США, учитывая два основных момента:
Открытие секционных торгов для зарубежных пользователей столкнется со сложными требованиями к лицензированию и регистрации в различных юрисдикциях.
Ужесточение регулирования ценных бумаг в различных регионах, высокие затраты на соблюдение норм при международной экспансии и трудности в прогнозировании рисков.
Инновационная модель токенизации реальных акций
xStocks является одной из немногих платформ, которая преобразует "отображение цен акций" в Токены и предоставляет возможность торговли, позволяя розничным инвесторам участвовать, одновременно искусно избегая потенциальных рисков, связанных с определением ценных бумаг.
Основная структура:
Каждый xStock Токен соответствует определенной акции в соотношении 1:1, фактически удерживаемой профессиональными учреждениями.
Токен не обладает правом голоса, правом на дивиденды или управлением, платформа также не рекламирует его как "ценные бумаги".
Использование метода "автоматического реинвестирования" для обработки дивидендов, выраженное в виде увеличения Токен.
Пользователям необходимо пройти базовую KYC, токены могут торговаться в сети, но доступ пользователей из высокорегулируемых регионов ограничен.
Структура и место регистрации:
Эмитент токена зарегистрирован на острове Джерси и не подпадает под прямое действие Регламента MiCA или Регламента по проспектам ЕС.
Субъект услуги зарегистрирован в Бермудах, относится к зоне с мягким финансовым регулированием
Продукт выпущен неамериканскими сущностями, чтобы избежать применения американского законодательства
Запретные зоны и ограничения логики:
xStocks явно не предоставляет услуги в США, ЕС, Великобритании, Канаде, Японии, Австралии и других регионах, основные причины включают:
Эти регионы строго регулируют выпуск ценных бумаг, что может рассматриваться как незаконный выпуск ценных бумаг.
Платформа не получила соответствующие лицензии или исключения по соблюдению в данном регионе
Выбор места регистрации является одной из стратегий снижения рисков соответствия.
Сущностные различия и выводы двух режимов
Эти два режима представляют собой разные стратегии соответствия:
Некоторая американская платформа: осуществление деятельности с ценными бумагами в рамках существующей системы регулирования
xStocks: избегает регулирования ценных бумаг благодаря структурному дизайну
Предприниматели не обязаны выбирать между этими двумя вариантами; ключевым моментом является изучение того, как создать платформу, которая может быть запущена, расти и минимизировать риски, используя правовые структуры, технические пути и соответствие.
Решение для реализации платформы токенизации акций
Создание платформы токенизации акций требует разработки нескольких ролей.
Платформа отвечает за сопоставление цен, выпуск Токенов и взаимодействие с пользователями
Партнер несет ответственность за позиции, отчеты и изоляцию рисков
Стороны взаимодействуют через соглашение и механизм синхронизации информации, но регуляторные обязанности четко разделены.
Необходимые партнеры:
Лицензированный брокер (ответственный за хранение или выполнение сделок с реальными акциями)
Платформа и техническая сторона выпуска блокчейна (развертывание контрактов, модули контроля доступа, оракулы)
Документ о выпуске Токена и юридическое раскрытие информации
Соглашение о хранении активов/Сертификат о хранении
Пользовательское соглашение платформы и уведомление о рисках
Соответствие услуги интеграции соглашений (KYC, блокировка IP и т.д.)
Описание контракта Token и платформы
Ключевые соображения по соблюдению
Для избежания регуляторных рисков, следующие моменты имеют решающее значение:
Токен не должен предоставлять никаких обещаний доходности, прав управления или прав на требование.
Строгое ограничение доступа пользователей из высокочувствительных юрисдикций
Осторожно используйте слова, избегайте выражений "акции", "права акционеров", "можно получать дивиденды" и т.д.
Внедрение строгого двойного контроля по регионам и идентификации как для технологий, так и для протоколов
Подготовьте полные юридические документы, включая квалифицированное заключение, инструкцию по раскрытию рисков и записи проверки KYC
Заключение
Токенизация акций является крайне перспективным, но требующим тщательной проработки направлением проекта. Ключ к успеху заключается в нахождении подходящей площадки, ясном проектировании структуры, четком определении содержания, которое представляет Токен, а также в избегании пересечения красных линий для пользователей, рынка и законодательства.
В настоящее время этот рынок еще не насыщен, он находится на стадии, когда учреждения проявляют интерес, но действуют осторожно, а предприниматели заинтересованы, но колеблются. Для амбициозных предпринимателей сейчас самое подходящее время для входа на рынок. Ключевым моментом является создание платформы, которая будет соответствовать регуляторным требованиям, будет привлекательна для пользователей и технически осуществима. Хотя не обязательно достигать всего сразу, крайне важно с самого начала двигаться в правильном направлении.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Строительство платформы токенизации акций: инновационный путь, учитывающий участие розничных инвесторов и риски соответствия.
Платформа токенизации акций: инновационный путь баланса участия розничных инвесторов и Соответствия
Введение
RWA (реальные активы на блокчейне) быстро становится популярной темой в мире Web3, где токенизация акций (Tokenized Stocks) демонстрирует огромный потенциал для реализации. Эта тенденция привлекает внимание по трем основным причинам: базовые активы зрелые и не требуют дополнительного подтверждения стоимости; технологический порог относительно контролируемый, инструменты для выпуска и отображения на блокчейне уже достаточно развиты; пути соответствия постепенно становятся ясными, особенно в Европе и некоторых офшорных регионах уже реализованы реальные проекты.
Однако, когда речь заходит о "акциях", многие сразу же думают о регулировании, связанном с ценными бумагами. Тем не менее, на практике уже есть проекты, которые успешно нашли баланс между соответствием и рынком, снижая при этом давление соответствия и позволяя достичь рынка розничных инвесторов. Два типичных случая заслуживают внимания:
В данной статье будет обсуждаться один ключевой вопрос: как построить платформу токенизации акций, которая позволит розничным инвесторам участвовать и одновременно эффективно контролировать риски соответствия?
Пример продуктовой модели розничного инвестора на фондовом рынке
Хотя определенная американская платформа для розничных инвесторов в ценные бумаги не является блокчейн-проектом в традиционном смысле, ее модель работы имеет важное значение для проектирования продуктов Web3.
Основные характеристики:
Место регистрации и структура соответствия:
Причина ограничения зоны:
Эта платформа обслуживает только рынок США, учитывая два основных момента:
Инновационная модель токенизации реальных акций
xStocks является одной из немногих платформ, которая преобразует "отображение цен акций" в Токены и предоставляет возможность торговли, позволяя розничным инвесторам участвовать, одновременно искусно избегая потенциальных рисков, связанных с определением ценных бумаг.
Основная структура:
Структура и место регистрации:
Запретные зоны и ограничения логики:
xStocks явно не предоставляет услуги в США, ЕС, Великобритании, Канаде, Японии, Австралии и других регионах, основные причины включают:
Сущностные различия и выводы двух режимов
Эти два режима представляют собой разные стратегии соответствия:
Предприниматели не обязаны выбирать между этими двумя вариантами; ключевым моментом является изучение того, как создать платформу, которая может быть запущена, расти и минимизировать риски, используя правовые структуры, технические пути и соответствие.
Решение для реализации платформы токенизации акций
Создание платформы токенизации акций требует разработки нескольких ролей.
Необходимые партнеры:
Ключевой протокол:
Ключевые соображения по соблюдению
Для избежания регуляторных рисков, следующие моменты имеют решающее значение:
Заключение
Токенизация акций является крайне перспективным, но требующим тщательной проработки направлением проекта. Ключ к успеху заключается в нахождении подходящей площадки, ясном проектировании структуры, четком определении содержания, которое представляет Токен, а также в избегании пересечения красных линий для пользователей, рынка и законодательства.
В настоящее время этот рынок еще не насыщен, он находится на стадии, когда учреждения проявляют интерес, но действуют осторожно, а предприниматели заинтересованы, но колеблются. Для амбициозных предпринимателей сейчас самое подходящее время для входа на рынок. Ключевым моментом является создание платформы, которая будет соответствовать регуляторным требованиям, будет привлекательна для пользователей и технически осуществима. Хотя не обязательно достигать всего сразу, крайне важно с самого начала двигаться в правильном направлении.