Solana'daki MEV: Karanlık Ormanda Büyük Kazançlar

Geçtiğimiz yıl, Memecoin çılgınlığı Solana'yı traderların peşinden koştuğu bir altın madeni haline getirdi. Birçok kişi, meme coinlerindeki ani yükseliş ve düşüşlerde kâr elde etmek için ticaret botları kullanmaya çalıştı. Ancak, gerçekten istikrarlı ve kârlı işler fiyat dalgalanmalarında değil, blok zincirinin temel işleyiş mekanizmalarında gizlidir. Buna MEV( maksimum çıkarılabilir değer) denir.

Açıkça görülebilen robot kazançlarıyla karşılaştırıldığında, MEV'in kârı genellikle blok inşası ve işlem sıralama sürecinde gizlidir ve bu süreç, zincir üstü altyapıyı kontrol eden "arka plandaki güçler" tarafından yönetilmektedir. MEV, yüksek operasyon eşiği, aşırı bilgi asimetrisi ve yüksek kontrol yoğunluğu nedeniyle halk tarafından pek bilinmemektedir.

Sıradan kullanıcılar botları kullanarak öne geçmeye veya sıkışmaktan kaçınmaya çalışırken, MEV avcıları arka planda işlem sıralamasını kontrol ederek arbitraj fırsatlarını hassas bir şekilde yakalamaktadır. Bireysel yatırımcılar hız ve strateji ile rekabet ederken, staking avantajına ve düğüm yetkisine sahip büyük kuruluşlar yapısal avantajları sayesinde kazanç piramidinin zirvesinde sağlam bir şekilde yer almaktadır.

Solana ekosisteminde, MEV sadece ticaret arbitraj fırsatı değil, aynı zamanda altyapı düzeyinde bir güçtür. Azınlık tarafından kontrol edilen, yüksek bir engel, güçlü bir tekelleşme ve kârlı bir sermaye oyunu oluşturur. Gelin, Solana üzerindeki MEV'in büyük işinin arka planını ortaya çıkaralım.

MEV Kavramı Analizi

MEV, yani Madenci Tarafından Elde Edilebilen Değer, blok üreticilerinin işlem paketleme sırasında işlemleri dahil etme, hariç tutma veya yeniden sıralama yoluyla ek kazanç elde etme yeteneğini ifade eder. Memecoin patlaması ve DeFi etkinliği nedeniyle MEV ölçeği oldukça büyüktür.

İş açısından, MEV esas olarak likidasyon, arbitraj ve sandviç saldırılarını içerir:

• Tasfiye: Ödül almak için temerrüde yakın kredi pozisyonlarını tasfiye etmek.
• Arbitraj: Farklı DEX'ler arasındaki fiyat farklarını kullanarak arbitraj ticareti yapmak.
• Sandviç saldırısı: Hedef işlemin öncesinde ve sonrasında alım satım işlemleri ekleyerek kâr elde etmek.

İşlem yöntemine göre, esasen ( ön alım ) ve ( arka alım ) vardır:

• Öncelikli işlem: Diğer kullanıcıların işlemlerini tanıyın, benzer emirleri öncelikli olarak gerçekleştirerek kar edin.
• Arka planda işlem: Başkalarının işlemlerinin neden olduğu geçici fiyat dengesizliğinden yararlanarak kazanç sağlama.

Solana üzerindeki MEV ölçeği

Solana ağına olan ilginin artması ve 2024 Memecoin patlaması ile birlikte, Solana üzerindeki MEV kazançları hızla yükseldi. Helius raporuna göre, geçen yıl toplam 90.44 milyon başarılı arbitraj işlemi tespit edildi, her bir işlemin ortalama kazancı 1.58 dolar, en yüksek tek işlem kazancı ise 3.7 milyon dolar oldu. Bu arbitrajlar 142.8 milyon dolar kazanç sağladı ve bunun %88.7'si SOL cinsinden.

Solana MEV'nin Özellikleri

Solana üzerindeki MEV, Ethereum'a göre daha şiddetli ve güç yoğunlaşmasına sahiptir, bu da onun zincir altındaki tasarımından kaynaklanmaktadır:

• Solana yüksek performans peşinde, blok süreleri yalnızca 400 milisaniye, ancak bir miktar merkeziyetsizlikten ödün vermiştir.
• Solana'nın bir bellek havuzu yoktur, diğer düğümler verileri mevcut blok üreticisi aracılığıyla almalıdır.
• Bu tasarım, blok üretim doğrulayıcılarına büyük güç verir, denge mekanizmaları eksiktir.

Buna karşılık, Ethereum MEV pazarı daha rekabetçi, arayıcılar ve blok inşa edenler arasındaki rekabet toplam kazançları düşürüyor.

Jito:Solana MEV hakimiyeti

Jito, Solana MEV alanının mutlak egemenidir. 2022'nin Ağustos ayında Jito-Solana istemcisini piyasaya sürdükten sonra, 2024 yılının sonuna kadar Solana doğrulayıcılarının %94'ünden fazlası (, hisse ağırlıklı ) bu istemciyi kullanarak mutlak bir hakimiyet oluşturdu.

Jito nasıl çalışır?

1. Jito Bundles hizmeti: Tüccarların işlem gerçekleştirmek için öncelikli olarak işlem göndermelerine izin veren bir hizmettir.

2. Jito stake mekanizması: Kullanıcıları SOL'u Jito düğümüne stake etmeye çekmek, stake geliri ve MEV gelirini paylaşmak.

Jito'nun başarısı üç temel özelliğe dayanmaktadır:

1. Bilgi avantajı: Milisaniye seviyesindeki hız ve zincir üzerindeki bilgi duyarlılığı MEV kazancını belirler.
2. Tekelleşme Etkisi: İstemci kapsama oranı ne kadar yüksekse, hizmet o kadar kararlı olur ve kendini güçlendirir.
3. Sermaye engeli: Daha fazla stake yapıldıkça, blok oluşturma olasılığı artar ve MEV geliri de artar.

Solana MEV kazanç akışı

Solana üzerindeki MEV kazançları esas olarak üç tarafa akıyor:

1. Jito Protokolü: Altyapı olarak işlem ücretlerinden pay almak.
2. Yüksek stake düğümleri: Daha yüksek blok olasılığı sayesinde daha fazla blok ödülü ve MEV elde etme.
3. Blok alanı satış aracısı: Yüksek stake edilmiş düğümlerin işlem onaylama yetkisini satın almak, kullanıcı işlemlerini paketleyerek kar etmek.

Solana istemci rekabet ortamı

Şu anda Solana'nın başlıca birkaç tür düğüm istemcisi bulunmaktadır:

1. Resmi Solana düğümü: Temel istemci, MEV optimizasyonunu desteklemiyor.
2. Jito düğümü: Ana akım seçenek, Bundles hizmetini destekler.
3. Paladin düğümü: Jito geliştirilmiş versiyonu, daha adil bir işlem sıralaması sunar.
4. Firedancer düğümü: Jump tarafından geliştirilen yüksek performanslı istemci.

Gelecekteki istemci rekabeti "Jito çalıştırmak daha fazla kazanmak"tan "yüksek performanslı Jito çalıştırmak zorundasınız, aksi takdirde elenirsiniz"e kayabilir.

Büyük Kuruluşların Solana Düzeni

Sol Strategies örneğinde olduğu gibi, büyük kurumlar aşağıdaki adımları izleyerek Solana çıkarlarını yönetenler haline geliyor:

1. Doğrulayıcı düğümlerini satın almak, pazar payını ve ekosistem hâkimiyetini genişletmek.
2. Yönetim önerilerini teşvik et, örneğin enflasyon oranı ayarlaması, büyük düğüm avantajlarını pekiştir.
3. Solana ETF'sinin listelenmesini teşvik et, ETF teminat sağlayıcısı ol.

Sonuç olarak, Solana üzerindeki MEV, son derece merkezi, kârlı bir tekel işidir. Ekosistem geliştikçe, kurumlar teknoloji, yönetim ve finansal sistemler açısından Solana'ya sızacak ve blockchain yönetim egemenliği için mücadele, gelecekte önemli bir trend haline gelecektir.