Новий етап регулювання Web3: Гонконг офіційно запроваджує політику виходу
31 травня в Гонконзі офіційно набрала чинності політика ліквідації віртуальних активів на торгових платформах, неконформні біржі будуть змушені зупинити свою діяльність. З наближенням терміну дедлайну майже половина заявників на VATP вийшла з процесу, що викликало широкі обговорення на ринку. Деякі песимістичні голоси вважають, що "епоха Web3 в Гонконзі тільки почалася і вже закінчилася", але чи дійсно це так? Якою повинна бути позиція регуляторів у зустрічі з епохою Web3?
Насправді, Гонконг, як міст між Сходом і Web3, лише починає свій змагальний шлях із Заходом.
Наступні десять років Web3: повна відповідність
Оглядаючи основні фінансові ринки Web3 у світі, можна помітити, що тенденція регулювання поступово переходить до більш детального та професійного підходу.
Японія, будучи піонером регулювання Web3, почала поступово впроваджувати регулювання після інциденту з Mt.Gox у 2014 році, а в 2017 році запровадила систему ліцензування для криптовалютних бірж. Після 10 років розвитку в Японії наразі є 23 затверджені криптовалютні біржі, більшість з яких є місцевими компаніями. Японська регуляторна система вимагає від бірж дотримання правил щодо розділення активів та холодних гаманців, що в значній мірі зробило японські біржі менш вразливими під час інциденту з FTX.
Сінгапур та США розпочали посилення регулювання після подій з Three Arrows Capital та FTX у 2022 році. Хоча в США немає суворо визначених "комплаєнс" бірж, але публічна компанія Coinbase є більш визнаною. Інші офшорні біржі, такі як певна відома торгова платформа та певна платформа, поступово стикаються з регуляторними викликами після подій FTX.
Варто зазначити, що на початкових етапах регулювання Японія та Сінгапур також вважалися "занадто суворими", але з поступовим вдосконаленням політики екосистема Web3 у цих двох регіонах стає все активнішою. Нещодавно США також оприлюднили регуляторну рамку FIT21, яка надає керівництво щодо визначення та класифікації цифрових активів.
У всьому світі, від Південно-Східної Азії до Близького Сходу та Європи, все більше країн і регіонів розробляють або вдосконалюють регуляторну політику Web3. Незалежно від того, чи це активне прийняття, чи пасивне реагування, кожна юрисдикція врешті-решт рухатиметься до точного регулювання.
З точки зору кількості ліцензій, які мають біржі, зазвичай частка офшорних бірж не перевищує 30%, регуляторні органи більше схильні підтримувати розвиток місцевих компаній. Це є величезним викликом для офшорних бірж. Протягом останніх кількох років деякі великі офшорні біржі почали розгортання, отримавши ліцензії в таких місцях, як Сінгапур, Дубай, але прогрес отримання ліцензій іншими біржами відносно повільний.
Можна сказати, що епоха "регуляторного арбітражу" в крипторинку пішла в минуле. Гонконг обрав модель "первинного регулювання" з наявністю ліцензії перед початком діяльності, прямо пропустивши етап варварського зростання. З моменту впровадження регуляторної політики Web3 у Гонконгу в 2022 році процес узгодження постійно просувається. Станом на 1 червня 2024 року ліцензія AMLO офіційно набирає чинності, нелегальні біржі завершили свою діяльність, проте понад половина заявників зберігає свої заявки. Біржі, які отримали ліцензію та розпочали діяльність, такі як певна торгова платформа, вже перевищили обсяг торгів у 440 мільярдів гонконгських доларів, демонструючи позитивну динаміку розвитку.
Тому вихід деяких бірж не варто сприймати надто песимістично. З історичної та глобальної точки зору, це лише необхідний етап, який переживає Гонконг, як і інші регуляторні юрисдикції. Що ще важливіше, впровадження політики 31 травня означає, що Гонконг вже вирішив найскладнішу та найбільш концентровану у галузі проблему "біржі", закладаючи основу для всеосяжного регулювання.
Гонконг та США: Західно-Східна гра у Web3
З поступовим вдосконаленням регуляторної структури Гонконг і США, як міст між Сходом і Заходом у сфері Web3, конкуренція регуляторних підходів обох регіонів визначатиме напрямок розвитку глобального Web3.
На відміну від штучного інтелекту, епоха Web3 встановила більше бізнес-моделей на основі мережевої економіки, які можуть легко перетинати фізичні кордони для надання послуг клієнтам. Це означає, що монопольне регулювання більше не буде застосовуватися. У майбутньому політичне лідерство може бути більш схожим на підприємництво, і тільки достатньо доброзичлива політика зможе залучити капітал та таланти.
Нещодавня позиція США стала очевидною. Цього року тема криптовалют вперше стала центром уваги політичної арени США. За даними деяких аналітичних платформ, приблизно третина виборців у США враховуватиме позицію кандидатів щодо криптовалют під час голосування. 77% виборців вважають, що кандидати в президенти повинні принаймні розуміти криптовалюти, 44% виборців в певній мірі вважають, що "криптовалюти та технології блокчейн - це майбутнє фінансів".
Сформувався ландшафт змагання між Сходом і Заходом, і ETF став очевидною змагальною сферою. Зміна ставлення США до схвалення Ethereum ETF, окрім місцевих факторів, може також бути під впливом запуску Ethereum ETF в Гонконзі в квітні. Хоча наразі між ETF в Гонконзі та США існує розрив у масштабах, Гонконг, як один з найбільших офшорних фінансових центрів у світі, очікує, що в майбутньому залучить більше установ, що призведе до нової хвилі інституційного бичачого ринку.
Ефірний ETF як актив, що може бути заставленим та приносити дохід, стане наступним акцентом у конкурентній боротьбі. Якщо Гонконг першим запровадить ефірний спотовий ETF з функцією стейкінгу, його привабливість може перевершити привабливість біткоїн ETF і навіть стати своєрідними "цифровими американськими облігаціями".
Гонконг опублікував кілька регуляторних документів, включаючи «Посібник для операторів платформ торгівлі віртуальними активами» тощо, що є більш зрозумілим і зрілим у порівнянні з раніше використовуваним у США «Постановою про управління товарними ф'ючерсами». З наближенням бичачого ринку ефект збагачення в галузі стане очевидним, і Гонконг має всі шанси залучити більше веб-3 талантів та капіталу з материкового Китаю та закордонних китайців.
У майбутньому багатовимірна інтеграція Web3 з традиційними фінансами активізує фінансовий ринок Гонконгу. Комісія з цінних паперів та ф'ючерсів Гонконгу вже заявила про можливість відкриття інвестицій в STO та RWA для роздрібних інвесторів, що ще більше розширить ринок віртуальних активів. Крім того, просувається регуляторна структура для стабільної монети гонконгського долара та позабіржового магазину віртуальних активів (OTC). Після повної інтеграції Web3 внесе нову енергію в ринок Гонконгу.
У найближчому майбутньому ліцензовані біржі стануть найважливішим каменем в екосистемі Web3 Гонконгу. Окрім торгівлі, вони також відіграватимуть ключову роль у випуску ETF, RWA, STO та OTC бізнесі. Саме з цієї причини деякі офшорні біржі були змушені залишити гонконгський ринок.
Розвиток має свої підйоми і спади, ми повинні дивитися на розвиток індустрії Web3 в Гонконзі з більш макроекономічної точки зору і раціонально оцінювати її майбутні перспективи.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Нова глава регулювання віртуальних активів у Гонконзі: процес відповідності та глобальний конкурентний ландшафт Web3
Новий етап регулювання Web3: Гонконг офіційно запроваджує політику виходу
31 травня в Гонконзі офіційно набрала чинності політика ліквідації віртуальних активів на торгових платформах, неконформні біржі будуть змушені зупинити свою діяльність. З наближенням терміну дедлайну майже половина заявників на VATP вийшла з процесу, що викликало широкі обговорення на ринку. Деякі песимістичні голоси вважають, що "епоха Web3 в Гонконзі тільки почалася і вже закінчилася", але чи дійсно це так? Якою повинна бути позиція регуляторів у зустрічі з епохою Web3?
Насправді, Гонконг, як міст між Сходом і Web3, лише починає свій змагальний шлях із Заходом.
Наступні десять років Web3: повна відповідність
Оглядаючи основні фінансові ринки Web3 у світі, можна помітити, що тенденція регулювання поступово переходить до більш детального та професійного підходу.
Японія, будучи піонером регулювання Web3, почала поступово впроваджувати регулювання після інциденту з Mt.Gox у 2014 році, а в 2017 році запровадила систему ліцензування для криптовалютних бірж. Після 10 років розвитку в Японії наразі є 23 затверджені криптовалютні біржі, більшість з яких є місцевими компаніями. Японська регуляторна система вимагає від бірж дотримання правил щодо розділення активів та холодних гаманців, що в значній мірі зробило японські біржі менш вразливими під час інциденту з FTX.
Сінгапур та США розпочали посилення регулювання після подій з Three Arrows Capital та FTX у 2022 році. Хоча в США немає суворо визначених "комплаєнс" бірж, але публічна компанія Coinbase є більш визнаною. Інші офшорні біржі, такі як певна відома торгова платформа та певна платформа, поступово стикаються з регуляторними викликами після подій FTX.
Варто зазначити, що на початкових етапах регулювання Японія та Сінгапур також вважалися "занадто суворими", але з поступовим вдосконаленням політики екосистема Web3 у цих двох регіонах стає все активнішою. Нещодавно США також оприлюднили регуляторну рамку FIT21, яка надає керівництво щодо визначення та класифікації цифрових активів.
У всьому світі, від Південно-Східної Азії до Близького Сходу та Європи, все більше країн і регіонів розробляють або вдосконалюють регуляторну політику Web3. Незалежно від того, чи це активне прийняття, чи пасивне реагування, кожна юрисдикція врешті-решт рухатиметься до точного регулювання.
З точки зору кількості ліцензій, які мають біржі, зазвичай частка офшорних бірж не перевищує 30%, регуляторні органи більше схильні підтримувати розвиток місцевих компаній. Це є величезним викликом для офшорних бірж. Протягом останніх кількох років деякі великі офшорні біржі почали розгортання, отримавши ліцензії в таких місцях, як Сінгапур, Дубай, але прогрес отримання ліцензій іншими біржами відносно повільний.
Можна сказати, що епоха "регуляторного арбітражу" в крипторинку пішла в минуле. Гонконг обрав модель "первинного регулювання" з наявністю ліцензії перед початком діяльності, прямо пропустивши етап варварського зростання. З моменту впровадження регуляторної політики Web3 у Гонконгу в 2022 році процес узгодження постійно просувається. Станом на 1 червня 2024 року ліцензія AMLO офіційно набирає чинності, нелегальні біржі завершили свою діяльність, проте понад половина заявників зберігає свої заявки. Біржі, які отримали ліцензію та розпочали діяльність, такі як певна торгова платформа, вже перевищили обсяг торгів у 440 мільярдів гонконгських доларів, демонструючи позитивну динаміку розвитку.
Тому вихід деяких бірж не варто сприймати надто песимістично. З історичної та глобальної точки зору, це лише необхідний етап, який переживає Гонконг, як і інші регуляторні юрисдикції. Що ще важливіше, впровадження політики 31 травня означає, що Гонконг вже вирішив найскладнішу та найбільш концентровану у галузі проблему "біржі", закладаючи основу для всеосяжного регулювання.
Гонконг та США: Західно-Східна гра у Web3
З поступовим вдосконаленням регуляторної структури Гонконг і США, як міст між Сходом і Заходом у сфері Web3, конкуренція регуляторних підходів обох регіонів визначатиме напрямок розвитку глобального Web3.
На відміну від штучного інтелекту, епоха Web3 встановила більше бізнес-моделей на основі мережевої економіки, які можуть легко перетинати фізичні кордони для надання послуг клієнтам. Це означає, що монопольне регулювання більше не буде застосовуватися. У майбутньому політичне лідерство може бути більш схожим на підприємництво, і тільки достатньо доброзичлива політика зможе залучити капітал та таланти.
Нещодавня позиція США стала очевидною. Цього року тема криптовалют вперше стала центром уваги політичної арени США. За даними деяких аналітичних платформ, приблизно третина виборців у США враховуватиме позицію кандидатів щодо криптовалют під час голосування. 77% виборців вважають, що кандидати в президенти повинні принаймні розуміти криптовалюти, 44% виборців в певній мірі вважають, що "криптовалюти та технології блокчейн - це майбутнє фінансів".
Сформувався ландшафт змагання між Сходом і Заходом, і ETF став очевидною змагальною сферою. Зміна ставлення США до схвалення Ethereum ETF, окрім місцевих факторів, може також бути під впливом запуску Ethereum ETF в Гонконзі в квітні. Хоча наразі між ETF в Гонконзі та США існує розрив у масштабах, Гонконг, як один з найбільших офшорних фінансових центрів у світі, очікує, що в майбутньому залучить більше установ, що призведе до нової хвилі інституційного бичачого ринку.
Ефірний ETF як актив, що може бути заставленим та приносити дохід, стане наступним акцентом у конкурентній боротьбі. Якщо Гонконг першим запровадить ефірний спотовий ETF з функцією стейкінгу, його привабливість може перевершити привабливість біткоїн ETF і навіть стати своєрідними "цифровими американськими облігаціями".
Гонконг опублікував кілька регуляторних документів, включаючи «Посібник для операторів платформ торгівлі віртуальними активами» тощо, що є більш зрозумілим і зрілим у порівнянні з раніше використовуваним у США «Постановою про управління товарними ф'ючерсами». З наближенням бичачого ринку ефект збагачення в галузі стане очевидним, і Гонконг має всі шанси залучити більше веб-3 талантів та капіталу з материкового Китаю та закордонних китайців.
У майбутньому багатовимірна інтеграція Web3 з традиційними фінансами активізує фінансовий ринок Гонконгу. Комісія з цінних паперів та ф'ючерсів Гонконгу вже заявила про можливість відкриття інвестицій в STO та RWA для роздрібних інвесторів, що ще більше розширить ринок віртуальних активів. Крім того, просувається регуляторна структура для стабільної монети гонконгського долара та позабіржового магазину віртуальних активів (OTC). Після повної інтеграції Web3 внесе нову енергію в ринок Гонконгу.
У найближчому майбутньому ліцензовані біржі стануть найважливішим каменем в екосистемі Web3 Гонконгу. Окрім торгівлі, вони також відіграватимуть ключову роль у випуску ETF, RWA, STO та OTC бізнесі. Саме з цієї причини деякі офшорні біржі були змушені залишити гонконгський ринок.
Розвиток має свої підйоми і спади, ми повинні дивитися на розвиток індустрії Web3 в Гонконзі з більш макроекономічної точки зору і раціонально оцінювати її майбутні перспективи.