Gần đây, thị trường tiền điện tử đã diễn ra một sự kiện giao dịch nổi bật. Một nhà giao dịch đã thực hiện giao dịch long Ether với đòn bẩy 50 lần trên một nền tảng hợp đồng tương lai vĩnh cửu, lãi chưa thực hiện từng vượt quá 2 triệu đô la. Nhờ vào tính minh bạch của Blockchain, vị thế khổng lồ này đã thu hút sự theo dõi rộng rãi từ thị trường.
Tuy nhiên, hành động tiếp theo của nhà giao dịch này đã khiến mọi người bất ngờ. Anh ta không chọn tiếp tục tăng vị thế hoặc trực tiếp chốt lời, mà thay vào đó đã áp dụng một chiến lược độc đáo: rút một phần tiền ký quỹ để thu lợi nhuận, đồng thời để hệ thống tự động điều chỉnh giá thanh lý của vị thế long lên. Cuối cùng, hành động này đã kích hoạt thanh lý vị thế, nhà giao dịch đã thành công thu lợi 1.8 triệu đô la.
Cách hoạt động này đã gây ảnh hưởng đáng kể đến quỹ thanh khoản của nền tảng. Quỹ thanh khoản của nền tảng chịu trách nhiệm tạo thị trường chủ động, duy trì hoạt động thông qua việc thu phí vốn và lợi nhuận thanh lý. Do lợi nhuận của nhà giao dịch này quá cao, việc đóng vị thế bình thường có thể dẫn đến tình trạng thiếu thanh khoản ở phía đối tác. Nhưng anh ta đã chọn kích hoạt thanh lý chủ động, khiến phần thua lỗ này được quỹ thanh khoản gánh chịu. Chỉ trong ngày 12 tháng 3, quỹ thanh khoản của nền tảng đã giảm khoảng 4 triệu đô la.
Sự kiện này đã làm nổi bật những thách thức nghiêm trọng mà nền tảng giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu phi tập trung (Perp Dex) phải đối mặt, đặc biệt là trong cơ chế pool thanh khoản. Để hiểu rõ hơn về cơ chế hoạt động của các Perp Dex chính hiện nay, chúng tôi đã phân tích và so sánh các đặc điểm của ba nền tảng chính:
Nền tảng đầu tiên áp dụng bể thanh khoản cộng đồng để cung cấp vốn, cho phép người dùng gửi tài sản để tham gia làm thị trường. Nó sử dụng sổ đặt hàng trên chuỗi hiệu suất cao để thực hiện khớp lệnh, cung cấp trải nghiệm gần giống như sàn giao dịch tập trung. Cơ chế thanh lý cho phép bất kỳ người dùng nào có vốn đầy đủ tham gia, trong khi bể thanh khoản cũng đảm nhận vai trò của kho bảo hiểm thanh lý.
Nền tảng thứ hai sử dụng bể thanh khoản đa tài sản, bao gồm nhiều loại tiền điện tử chính. Nó áp dụng cơ chế LP-to-Trader đổi mới, thông qua định giá oracle để đạt được trải nghiệm giao dịch gần như không trượt giá. Quá trình thanh lý được thực hiện tự động, khi tỷ lệ ký quỹ thấp hơn yêu cầu duy trì, hợp đồng thông minh sẽ tự động đóng vị thế.
Nền tảng thứ ba cũng sử dụng bể chỉ số đa tài sản để cung cấp thanh khoản. Nó không có sổ lệnh truyền thống, mà thay vào đó, tự động khớp giao dịch thông qua báo giá của oracle và tài sản trong bể. Việc thanh lý cũng được thực hiện tự động, sử dụng oracle phi tập trung để tính toán giá trị vị thế.
Những nền tảng này có những đặc điểm riêng trong việc cung cấp thanh khoản, mô hình tạo lập thị trường, cơ chế thanh lý và quản lý rủi ro. Chúng thường sử dụng oracle để đảm bảo độ chính xác của giá cả, thiết lập giới hạn vị thế để kiểm soát rủi ro, và thông qua cơ chế phí động để cân bằng áp lực của vị thế một chiều lâu dài.
Về tỷ lệ phí vốn và chi phí vị thế, các nền tảng này cũng áp dụng các chiến lược khác nhau. Một số giữ lại mô hình thanh toán phí vốn truyền thống giữa vị thế dài và ngắn, trong khi một số khác thì chuyển sang cơ chế phí cho vay. Những thiết kế này đều nhằm duy trì sự nhất quán giữa giá hợp đồng và thị trường giao ngay, đồng thời ngăn chặn vấn đề mất cân bằng phí vốn do vị thế đơn phương kéo dài.
Tổng thể, các sàn giao dịch hợp đồng phi tập trung đang phải đối mặt với một loạt thách thức. Trong tương lai, các nền tảng này có thể cần tối ưu hóa thêm cơ chế, chẳng hạn như điều chỉnh tỷ lệ đòn bẩy, tăng yêu cầu ký quỹ, thậm chí giới thiệu các biện pháp tự động giảm vị thế (ADL) để phòng ngừa các cuộc tấn công tương tự. Tuy nhiên, trong khi theo đuổi tính an toàn, cách cân bằng giữa lý tưởng cốt lõi của sự phi tập trung, để bất kỳ ai cũng có thể sử dụng các dịch vụ tài chính này mà không cần sự cho phép, vẫn là một vấn đề cần tiếp tục khám phá.
Với sự trưởng thành của thị trường và sự gia tăng tính thanh khoản, những vấn đề này có khả năng được giải quyết. Khó khăn hiện tại có thể được xem như là giai đoạn không thể tránh khỏi trên con đường phát triển tài chính phi tập trung, và tin rằng theo thời gian và sự tiến bộ của công nghệ, một hệ sinh thái khỏe mạnh và ổn định hơn cuối cùng sẽ hình thành.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
19 thích
Phần thưởng
19
7
Chia sẻ
Bình luận
0/400
RektButSmiling
· 07-10 03:23
Quá tài năng, thật khâm phục.
Xem bản gốcTrả lời0
MEVictim
· 07-09 22:17
Cao đòn bẩy chuyên nghiệp thật sự là một màn trình diễn.
Xem bản gốcTrả lời0
BlockchainTalker
· 07-07 04:44
thực sự đây là một nghiên cứu điển hình thú vị trong việc khai thác lý thuyết trò chơi... đúng là một nước cờ 4d không nói dối
Lợi nhuận gấp 50 lần 2 triệu, chiến lược thanh lý khéo léo của nhà giao dịch gây ra thách thức cho Perp Dex.
Gần đây, thị trường tiền điện tử đã diễn ra một sự kiện giao dịch nổi bật. Một nhà giao dịch đã thực hiện giao dịch long Ether với đòn bẩy 50 lần trên một nền tảng hợp đồng tương lai vĩnh cửu, lãi chưa thực hiện từng vượt quá 2 triệu đô la. Nhờ vào tính minh bạch của Blockchain, vị thế khổng lồ này đã thu hút sự theo dõi rộng rãi từ thị trường.
Tuy nhiên, hành động tiếp theo của nhà giao dịch này đã khiến mọi người bất ngờ. Anh ta không chọn tiếp tục tăng vị thế hoặc trực tiếp chốt lời, mà thay vào đó đã áp dụng một chiến lược độc đáo: rút một phần tiền ký quỹ để thu lợi nhuận, đồng thời để hệ thống tự động điều chỉnh giá thanh lý của vị thế long lên. Cuối cùng, hành động này đã kích hoạt thanh lý vị thế, nhà giao dịch đã thành công thu lợi 1.8 triệu đô la.
Cách hoạt động này đã gây ảnh hưởng đáng kể đến quỹ thanh khoản của nền tảng. Quỹ thanh khoản của nền tảng chịu trách nhiệm tạo thị trường chủ động, duy trì hoạt động thông qua việc thu phí vốn và lợi nhuận thanh lý. Do lợi nhuận của nhà giao dịch này quá cao, việc đóng vị thế bình thường có thể dẫn đến tình trạng thiếu thanh khoản ở phía đối tác. Nhưng anh ta đã chọn kích hoạt thanh lý chủ động, khiến phần thua lỗ này được quỹ thanh khoản gánh chịu. Chỉ trong ngày 12 tháng 3, quỹ thanh khoản của nền tảng đã giảm khoảng 4 triệu đô la.
Sự kiện này đã làm nổi bật những thách thức nghiêm trọng mà nền tảng giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu phi tập trung (Perp Dex) phải đối mặt, đặc biệt là trong cơ chế pool thanh khoản. Để hiểu rõ hơn về cơ chế hoạt động của các Perp Dex chính hiện nay, chúng tôi đã phân tích và so sánh các đặc điểm của ba nền tảng chính:
Nền tảng đầu tiên áp dụng bể thanh khoản cộng đồng để cung cấp vốn, cho phép người dùng gửi tài sản để tham gia làm thị trường. Nó sử dụng sổ đặt hàng trên chuỗi hiệu suất cao để thực hiện khớp lệnh, cung cấp trải nghiệm gần giống như sàn giao dịch tập trung. Cơ chế thanh lý cho phép bất kỳ người dùng nào có vốn đầy đủ tham gia, trong khi bể thanh khoản cũng đảm nhận vai trò của kho bảo hiểm thanh lý.
Nền tảng thứ hai sử dụng bể thanh khoản đa tài sản, bao gồm nhiều loại tiền điện tử chính. Nó áp dụng cơ chế LP-to-Trader đổi mới, thông qua định giá oracle để đạt được trải nghiệm giao dịch gần như không trượt giá. Quá trình thanh lý được thực hiện tự động, khi tỷ lệ ký quỹ thấp hơn yêu cầu duy trì, hợp đồng thông minh sẽ tự động đóng vị thế.
Nền tảng thứ ba cũng sử dụng bể chỉ số đa tài sản để cung cấp thanh khoản. Nó không có sổ lệnh truyền thống, mà thay vào đó, tự động khớp giao dịch thông qua báo giá của oracle và tài sản trong bể. Việc thanh lý cũng được thực hiện tự động, sử dụng oracle phi tập trung để tính toán giá trị vị thế.
Những nền tảng này có những đặc điểm riêng trong việc cung cấp thanh khoản, mô hình tạo lập thị trường, cơ chế thanh lý và quản lý rủi ro. Chúng thường sử dụng oracle để đảm bảo độ chính xác của giá cả, thiết lập giới hạn vị thế để kiểm soát rủi ro, và thông qua cơ chế phí động để cân bằng áp lực của vị thế một chiều lâu dài.
Về tỷ lệ phí vốn và chi phí vị thế, các nền tảng này cũng áp dụng các chiến lược khác nhau. Một số giữ lại mô hình thanh toán phí vốn truyền thống giữa vị thế dài và ngắn, trong khi một số khác thì chuyển sang cơ chế phí cho vay. Những thiết kế này đều nhằm duy trì sự nhất quán giữa giá hợp đồng và thị trường giao ngay, đồng thời ngăn chặn vấn đề mất cân bằng phí vốn do vị thế đơn phương kéo dài.
Tổng thể, các sàn giao dịch hợp đồng phi tập trung đang phải đối mặt với một loạt thách thức. Trong tương lai, các nền tảng này có thể cần tối ưu hóa thêm cơ chế, chẳng hạn như điều chỉnh tỷ lệ đòn bẩy, tăng yêu cầu ký quỹ, thậm chí giới thiệu các biện pháp tự động giảm vị thế (ADL) để phòng ngừa các cuộc tấn công tương tự. Tuy nhiên, trong khi theo đuổi tính an toàn, cách cân bằng giữa lý tưởng cốt lõi của sự phi tập trung, để bất kỳ ai cũng có thể sử dụng các dịch vụ tài chính này mà không cần sự cho phép, vẫn là một vấn đề cần tiếp tục khám phá.
Với sự trưởng thành của thị trường và sự gia tăng tính thanh khoản, những vấn đề này có khả năng được giải quyết. Khó khăn hiện tại có thể được xem như là giai đoạn không thể tránh khỏi trên con đường phát triển tài chính phi tập trung, và tin rằng theo thời gian và sự tiến bộ của công nghệ, một hệ sinh thái khỏe mạnh và ổn định hơn cuối cùng sẽ hình thành.