Báo cáo RWA theo kiểu thu nhập: Trái phiếu Mỹ thúc đẩy tăng lên, nhu cầu người dùng mã hóa tăng vọt
Trên blockchain tồn tại một số loại RWA khác nhau, mỗi loại có những đặc điểm riêng, phục vụ cho các tình huống sử dụng khác nhau. Mặc dù một số RWA như stablecoin và vàng token hóa đã tồn tại nhiều năm, nhưng các loại RWA khác như trái phiếu chính phủ Mỹ đã xuất hiện gần đây trong bối cảnh lãi suất tăng. Bài viết này sẽ tóm tắt ngắn gọn một số loại RWA có khả năng sinh lời sau đây:
Bất động sản
Tín dụng cá nhân
Trái phiếu chính phủ
Chú thích: Phân tích dưới đây tập trung vào tài sản được mã hóa RWA và giá trị thị trường của chúng. Không bao gồm thông tin về giao thức cơ sở hoặc dịch vụ hỗ trợ. Các biểu đồ và tính toán TVL trong báo cáo không liên quan đến stablecoin, nhằm tránh làm lu mờ sự tăng trưởng của các RWA có giá trị thị trường nhỏ khác hoặc đánh giá thấp động lực thúc đẩy RWA.
RWA được tạo ra bởi nhà phát hành thông qua một hoặc nhiều hoạt động sau đây:
Lấy tài sản thế giới thực
Tài sản được mã hóa lên chuỗi
Phân phát token RWA cho người dùng trên chuỗi
Nếu không có nhà phát hành, dù là công ty tập trung, giao thức phi tập trung hay sự kết hợp của cả hai, RWA sẽ không tồn tại trên chuỗi.
Một số nhà phát hành RWA đáng chú ý bao gồm:
Centrifuge( phát hành RWA trị giá 2.38 triệu đô la): nhà phát hành tín dụng tư nhân lớn nhất trên chuỗi.
Franklin Templeton( phát hành RWA trị giá 3,1 tỷ USD): tổ chức tài chính truyền thống phát hành trái phiếu mã hóa.
Wisdom Tree( phát hành RWA giá trị 1100 triệu USD): công ty thị trường vốn tổ chức quỹ theo dõi kho bạc.
Các nhà phát hành này đã làm nổi bật tình huống mà thực thể ngoài chuỗi chứng thực tài sản RWA trên chuỗi. Franklin Templeton và WisdomTree là hai công ty tài chính truyền thống có kinh nghiệm, hoạt động chính không liên quan đến mã hóa. Franklin Templeton là một công ty đầu tư toàn cầu với lịch sử 76 năm, quản lý tài sản trị giá 15.000 tỷ USD. WisdomTree được thành lập vào năm 1985, cung cấp các sản phẩm giao dịch trao đổi đa dạng, quản lý tài sản trị giá 95,948 tỷ USD.
Trong những năm gần đây, các công ty tài chính truyền thống này đã bắt đầu thử nghiệm RWA, thông qua việc mã hóa các công cụ tài chính truyền thống để đáp ứng nhu cầu của khách hàng tổ chức. Mặc dù vẫn còn ở giai đoạn đầu, nhưng hành động này có tiềm năng thu hút một lượng lớn người dùng mới tham gia vào lĩnh vực mã hóa.
Tính đến ngày 30 tháng 9, giá trị thị trường RWA đạt 2.49 tỷ USD, giảm 9.6% so với đỉnh điểm 2.75 tỷ USD vào ngày 19 tháng 4. Mặc dù RWA liên quan đến trái phiếu chính phủ tăng trưởng mạnh, nhưng trong 18 tháng qua, việc phát hành tín dụng tư nhân đã giảm mạnh, khiến giá trị thị trường thấp hơn mức cao nhất trong lịch sử.
Từ ngày 31 tháng 1 đến ngày 30 tháng 9, giá trị RWA không phải stablecoin đã tăng lên 1.05 tỷ USD. Trong ba quý qua, 855.7 triệu USD mới đến từ trái phiếu chính phủ và các trái phiếu khác, bất động sản và tín dụng tư nhân.
Tín dụng tư nhân là hình thức cho vay do các tổ chức phi ngân hàng cung cấp tài chính. Sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, sự quản lý trở nên nghiêm ngặt khiến thị trường tín dụng tư nhân tăng lên đáng kể. Hiện nay, giá trị thị trường tín dụng tư nhân toàn cầu ước tính là 1,5 nghìn tỷ đô la.
Từ ngày 1 tháng 1 đến ngày 30 tháng 9, giá trị hoạt động của các khoản vay tín dụng cá nhân trên chuỗi đã tăng lên 210,5 triệu đô la (84% ). Phần lớn sự tăng lên (74% ) đến từ Centrifuge, với số dư tăng lên 155,7 triệu đô la. Clearpool đã tăng lên 966% số dư khoản vay trong ba quý, đạt 23,96 triệu đô la.
Mặc dù năm nay có sự tăng lên, tổng giá trị khoản vay tín dụng tư nhân trên chuỗi vẫn thấp hơn 70% so với mức cao 15,4 tỷ USD vào ngày 15 tháng 5 năm 2022. Khi Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất, số lượng khoản vay hoạt động giảm mạnh và lợi suất đáo hạn tăng lên.
Lợi suất cho vay tín dụng cá nhân trên chuỗi rõ ràng cao hơn lợi suất stablecoin của các giao thức cho vay DeFi. Trong 9 tháng đầu năm nay, chênh lệch lãi suất hàng ngày trung bình của cả hai là 7,7%.
Bất động sản là một loại tài sản hữu hình, bao gồm nhà ở, tòa nhà thương mại và đất đai. Giá trị thị trường bất động sản toàn cầu vào năm 2023 khoảng 613 triệu tỷ USD.
Từ ngày 1 tháng 1 đến ngày 30 tháng 9, giá trị bất động sản trên chuỗi tăng lên 178 triệu USD. RealT chiếm 49% thị phần. Tangible năm nay tăng trưởng mạnh nhất, giá trị từ 100.000 USD tăng lên 64 triệu USD.
Trái phiếu kho bạc Mỹ là chứng khoán nợ "không rủi ro" được chính phủ đảm bảo. Giá trị thị trường trái phiếu toàn cầu năm 2022 đạt 133 nghìn tỷ USD.
Giá trị của trái phiếu quốc gia được mã hóa và các trái phiếu khác đã tăng lên 5.5705 triệu USD trong 9 tháng đầu năm. Ondo Finance, Franklin Templeton và Matrixdock là 3 nhà phát hành RWA trái phiếu quốc gia hàng đầu, tổng cộng phát hành 5.7205 triệu USD tài sản ( chiếm 85% ).
Trong 18 tháng qua, lợi suất trái phiếu Mỹ ngắn hạn trung bình cao hơn lãi suất gửi stablecoin trên chuỗi. Chênh lệch lãi suất trung bình hàng ngày giữa hai loại này khoảng 3% trong năm nay.
Mã hóa người dùng gốc có nhu cầu về lợi nhuận thúc đẩy sự tăng lên của RWA trên chuỗi. Giá trị RWA mới thêm vào năm nay khoảng 82% đến từ các loại có lợi nhuận. RWA có lợi nhuận chiếm tỷ lệ từ 31% tổng giá trị thị trường đầu năm lên 53% vào cuối tháng 9.
Việc tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang đã tạo ra nhu cầu mới cho người dùng DeFi muốn theo đuổi lợi suất cao hơn.
Hầu hết nhu cầu RWA trên chuỗi đến từ một số ít người dùng mã hóa bản địa, chứ không phải những người áp dụng mã hóa mới hay nhà đầu tư truyền thống. Địa chỉ của người nắm giữ RWA có độ tuổi trung bình là 882 ngày, sớm hơn thời gian các tài sản này được đưa lên chuỗi.
20% địa chỉ RWA tương tác đã bắt đầu giao dịch trên chuỗi vào năm 2023 và ba năm trước khi RWA nổi lên. 34% người dùng mới đến từ Franklin Templeton và WisdomTree, cho thấy sản phẩm RWA của các công ty tài chính truyền thống đang thu hút nhóm người dùng mới.
RWA vẫn còn nhiều hạn chế và rủi ro. Người dùng thường cần hoàn thành xác minh KYC/AML, kiểm tra tín dụng, và đáp ứng yêu cầu số dư tối thiểu để tham gia. RWA tín dụng tư nhân cũng phải đối mặt với rủi ro vỡ nợ của người vay.
Chính sách của Cục Dự trữ Liên bang là yếu tố chính thúc đẩy sự phổ biến của RWA. Khi lãi suất tăng lên, lợi suất ngoài chuỗi trở nên hấp dẫn hơn đối với người dùng trong chuỗi, và loại RWA có giá trị nhất cũng đã thay đổi.
RWA tăng lên chủ yếu do nhu cầu của người dùng mã hóa gốc, nhưng sự tham gia của các công ty tài chính truyền thống cho thấy tiềm năng thu hút người dùng mới. Đà tăng trưởng RWA năm 2023 mạnh mẽ, nhiều loại hình có giá trị thị trường gần mức cao nhất mới. Sự thay đổi của môi trường vĩ mô và nhu cầu của người dùng sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến sự phát triển của lĩnh vực này.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
9 thích
Phần thưởng
9
6
Chia sẻ
Bình luận
0/400
GweiTooHigh
· 07-22 14:31
Lại muốn chơi đùa với mọi người rồi sao?
Xem bản gốcTrả lời0
TradFiRefugee
· 07-20 09:16
Lãi suất trái phiếu chính phủ hấp dẫn hơn nhiều so với ngân hàng.
Xem bản gốcTrả lời0
AirdropHarvester
· 07-19 15:04
thế giới tiền điện tử đồ ngốc một枚 chua chua quá chua chua quá
Xem bản gốcTrả lời0
StableGenius
· 07-19 14:47
dễ đoán, những kẻ theo đuổi lợi suất cuối cùng đã phát hiện ra trái phiếu tradfi... như tôi đã nói từ năm 2021 thật là ngán ngẩm
Xem bản gốcTrả lời0
CryptoCrazyGF
· 07-19 14:39
Trái phiếu quốc gia yyds! Kiếm tiền trên chuỗi không ngọt ngào sao?
Trái phiếu Mỹ RWA dẫn đầu tăng lên Nhu cầu lợi nhuận của người dùng mã hóa thúc đẩy mở rộng tài sản on-chain
Báo cáo RWA theo kiểu thu nhập: Trái phiếu Mỹ thúc đẩy tăng lên, nhu cầu người dùng mã hóa tăng vọt
Trên blockchain tồn tại một số loại RWA khác nhau, mỗi loại có những đặc điểm riêng, phục vụ cho các tình huống sử dụng khác nhau. Mặc dù một số RWA như stablecoin và vàng token hóa đã tồn tại nhiều năm, nhưng các loại RWA khác như trái phiếu chính phủ Mỹ đã xuất hiện gần đây trong bối cảnh lãi suất tăng. Bài viết này sẽ tóm tắt ngắn gọn một số loại RWA có khả năng sinh lời sau đây:
Chú thích: Phân tích dưới đây tập trung vào tài sản được mã hóa RWA và giá trị thị trường của chúng. Không bao gồm thông tin về giao thức cơ sở hoặc dịch vụ hỗ trợ. Các biểu đồ và tính toán TVL trong báo cáo không liên quan đến stablecoin, nhằm tránh làm lu mờ sự tăng trưởng của các RWA có giá trị thị trường nhỏ khác hoặc đánh giá thấp động lực thúc đẩy RWA.
RWA được tạo ra bởi nhà phát hành thông qua một hoặc nhiều hoạt động sau đây:
Nếu không có nhà phát hành, dù là công ty tập trung, giao thức phi tập trung hay sự kết hợp của cả hai, RWA sẽ không tồn tại trên chuỗi.
Một số nhà phát hành RWA đáng chú ý bao gồm:
Các nhà phát hành này đã làm nổi bật tình huống mà thực thể ngoài chuỗi chứng thực tài sản RWA trên chuỗi. Franklin Templeton và WisdomTree là hai công ty tài chính truyền thống có kinh nghiệm, hoạt động chính không liên quan đến mã hóa. Franklin Templeton là một công ty đầu tư toàn cầu với lịch sử 76 năm, quản lý tài sản trị giá 15.000 tỷ USD. WisdomTree được thành lập vào năm 1985, cung cấp các sản phẩm giao dịch trao đổi đa dạng, quản lý tài sản trị giá 95,948 tỷ USD.
Trong những năm gần đây, các công ty tài chính truyền thống này đã bắt đầu thử nghiệm RWA, thông qua việc mã hóa các công cụ tài chính truyền thống để đáp ứng nhu cầu của khách hàng tổ chức. Mặc dù vẫn còn ở giai đoạn đầu, nhưng hành động này có tiềm năng thu hút một lượng lớn người dùng mới tham gia vào lĩnh vực mã hóa.
Tính đến ngày 30 tháng 9, giá trị thị trường RWA đạt 2.49 tỷ USD, giảm 9.6% so với đỉnh điểm 2.75 tỷ USD vào ngày 19 tháng 4. Mặc dù RWA liên quan đến trái phiếu chính phủ tăng trưởng mạnh, nhưng trong 18 tháng qua, việc phát hành tín dụng tư nhân đã giảm mạnh, khiến giá trị thị trường thấp hơn mức cao nhất trong lịch sử.
Từ ngày 31 tháng 1 đến ngày 30 tháng 9, giá trị RWA không phải stablecoin đã tăng lên 1.05 tỷ USD. Trong ba quý qua, 855.7 triệu USD mới đến từ trái phiếu chính phủ và các trái phiếu khác, bất động sản và tín dụng tư nhân.
Tín dụng tư nhân là hình thức cho vay do các tổ chức phi ngân hàng cung cấp tài chính. Sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, sự quản lý trở nên nghiêm ngặt khiến thị trường tín dụng tư nhân tăng lên đáng kể. Hiện nay, giá trị thị trường tín dụng tư nhân toàn cầu ước tính là 1,5 nghìn tỷ đô la.
Từ ngày 1 tháng 1 đến ngày 30 tháng 9, giá trị hoạt động của các khoản vay tín dụng cá nhân trên chuỗi đã tăng lên 210,5 triệu đô la (84% ). Phần lớn sự tăng lên (74% ) đến từ Centrifuge, với số dư tăng lên 155,7 triệu đô la. Clearpool đã tăng lên 966% số dư khoản vay trong ba quý, đạt 23,96 triệu đô la.
Mặc dù năm nay có sự tăng lên, tổng giá trị khoản vay tín dụng tư nhân trên chuỗi vẫn thấp hơn 70% so với mức cao 15,4 tỷ USD vào ngày 15 tháng 5 năm 2022. Khi Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất, số lượng khoản vay hoạt động giảm mạnh và lợi suất đáo hạn tăng lên.
Lợi suất cho vay tín dụng cá nhân trên chuỗi rõ ràng cao hơn lợi suất stablecoin của các giao thức cho vay DeFi. Trong 9 tháng đầu năm nay, chênh lệch lãi suất hàng ngày trung bình của cả hai là 7,7%.
Bất động sản là một loại tài sản hữu hình, bao gồm nhà ở, tòa nhà thương mại và đất đai. Giá trị thị trường bất động sản toàn cầu vào năm 2023 khoảng 613 triệu tỷ USD.
Từ ngày 1 tháng 1 đến ngày 30 tháng 9, giá trị bất động sản trên chuỗi tăng lên 178 triệu USD. RealT chiếm 49% thị phần. Tangible năm nay tăng trưởng mạnh nhất, giá trị từ 100.000 USD tăng lên 64 triệu USD.
Trái phiếu kho bạc Mỹ là chứng khoán nợ "không rủi ro" được chính phủ đảm bảo. Giá trị thị trường trái phiếu toàn cầu năm 2022 đạt 133 nghìn tỷ USD.
Giá trị của trái phiếu quốc gia được mã hóa và các trái phiếu khác đã tăng lên 5.5705 triệu USD trong 9 tháng đầu năm. Ondo Finance, Franklin Templeton và Matrixdock là 3 nhà phát hành RWA trái phiếu quốc gia hàng đầu, tổng cộng phát hành 5.7205 triệu USD tài sản ( chiếm 85% ).
Trong 18 tháng qua, lợi suất trái phiếu Mỹ ngắn hạn trung bình cao hơn lãi suất gửi stablecoin trên chuỗi. Chênh lệch lãi suất trung bình hàng ngày giữa hai loại này khoảng 3% trong năm nay.
Mã hóa người dùng gốc có nhu cầu về lợi nhuận thúc đẩy sự tăng lên của RWA trên chuỗi. Giá trị RWA mới thêm vào năm nay khoảng 82% đến từ các loại có lợi nhuận. RWA có lợi nhuận chiếm tỷ lệ từ 31% tổng giá trị thị trường đầu năm lên 53% vào cuối tháng 9.
Việc tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang đã tạo ra nhu cầu mới cho người dùng DeFi muốn theo đuổi lợi suất cao hơn.
Hầu hết nhu cầu RWA trên chuỗi đến từ một số ít người dùng mã hóa bản địa, chứ không phải những người áp dụng mã hóa mới hay nhà đầu tư truyền thống. Địa chỉ của người nắm giữ RWA có độ tuổi trung bình là 882 ngày, sớm hơn thời gian các tài sản này được đưa lên chuỗi.
20% địa chỉ RWA tương tác đã bắt đầu giao dịch trên chuỗi vào năm 2023 và ba năm trước khi RWA nổi lên. 34% người dùng mới đến từ Franklin Templeton và WisdomTree, cho thấy sản phẩm RWA của các công ty tài chính truyền thống đang thu hút nhóm người dùng mới.
RWA vẫn còn nhiều hạn chế và rủi ro. Người dùng thường cần hoàn thành xác minh KYC/AML, kiểm tra tín dụng, và đáp ứng yêu cầu số dư tối thiểu để tham gia. RWA tín dụng tư nhân cũng phải đối mặt với rủi ro vỡ nợ của người vay.
Chính sách của Cục Dự trữ Liên bang là yếu tố chính thúc đẩy sự phổ biến của RWA. Khi lãi suất tăng lên, lợi suất ngoài chuỗi trở nên hấp dẫn hơn đối với người dùng trong chuỗi, và loại RWA có giá trị nhất cũng đã thay đổi.
RWA tăng lên chủ yếu do nhu cầu của người dùng mã hóa gốc, nhưng sự tham gia của các công ty tài chính truyền thống cho thấy tiềm năng thu hút người dùng mới. Đà tăng trưởng RWA năm 2023 mạnh mẽ, nhiều loại hình có giá trị thị trường gần mức cao nhất mới. Sự thay đổi của môi trường vĩ mô và nhu cầu của người dùng sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến sự phát triển của lĩnh vực này.