Thời đại mới của quy định Web3: Hồng Kông chính thức triển khai chính sách thanh lý
Vào ngày 31 tháng 5, chính sách rút tiền của các nền tảng giao dịch tài sản ảo của Hồng Kông đã chính thức được thực hiện và các sàn giao dịch không tuân thủ sẽ được yêu cầu ngừng kinh doanh. Khi thời hạn đến gần, gần một nửa số người nộp đơn VATP đã rút lui, làm dấy lên cuộc thảo luận rộng rãi trên thị trường. Một số tiếng nói bi quan cho rằng "kỷ nguyên Web3 của Hồng Kông đã kết thúc ngay từ đầu", nhưng đây có thực sự là trường hợp? Các nhà quản lý nên có thái độ nào để chào đón sự xuất hiện của kỷ nguyên Web3?
Trên thực tế, Hồng Kông như một cầu nối của Web3 phương Đông, cuộc cạnh tranh với phương Tây mới chỉ bắt đầu.
Mười năm tiếp theo của Web3: Hoàn toàn tuân thủ pháp luật
Xem xét các thị trường tài chính Web3 chính trên toàn cầu, có thể thấy xu hướng quản lý đang dần trở nên tinh vi và chuyên nghiệp hơn.
Nhật Bản, với tư cách là người tiên phong trong việc quản lý Web3, đã bắt đầu dần dần thúc đẩy quy định kể từ sự kiện Mt.Gox vào năm 2014, và vào năm 2017 đã giới thiệu hệ thống giấy phép sàn giao dịch tiền điện tử. Sau 10 năm phát triển, hiện tại Nhật Bản đã có 23 sàn giao dịch tiền điện tử được phê duyệt, hầu hết là các doanh nghiệp nội địa. Hệ thống quy định của Nhật Bản yêu cầu các sàn giao dịch tuân thủ các quy định về phân tách tài sản và ví lạnh, điều này cũng giúp cho các sàn giao dịch Nhật Bản ít bị ảnh hưởng hơn trong sự kiện FTX.
Singapore và Mỹ bắt đầu tăng cường quản lý sau sự kiện Three Arrows Capital và FTX vào năm 2022. Mặc dù Mỹ không có sàn giao dịch "tuân thủ" theo nghĩa chặt chẽ, nhưng công ty niêm yết Coinbase được công nhận hơn. Các sàn giao dịch offshore khác như một nền tảng giao dịch nổi tiếng và một nền tảng khác đang dần đối mặt với thách thức quản lý sau sự kiện FTX.
Điều đáng chú ý là, Nhật Bản và Singapore trong giai đoạn đầu của việc quản lý cũng từng bị coi là "quá nghiêm ngặt", nhưng với sự hoàn thiện liên tục của chính sách, hệ sinh thái Web3 của hai khu vực này đang trở nên ngày càng năng động. Gần đây, Mỹ cũng đã công bố khung quản lý FIT21, cung cấp hướng dẫn cho việc định nghĩa và phân loại tài sản kỹ thuật số.
Trên toàn cầu, từ Đông Nam Á đến Trung Đông và châu Âu, ngày càng nhiều quốc gia và khu vực đang xây dựng hoặc hoàn thiện các chính sách quản lý Web3. Dù là chủ động chấp nhận hay phản ứng thụ động, các khu vực pháp lý cuối cùng sẽ tiến tới con đường quản lý chính xác.
Xét về số lượng giấy phép của các sàn giao dịch, tỷ lệ sàn giao dịch offshore ở các địa phương thường không vượt quá 30%, các cơ quan quản lý có xu hướng ủng hộ sự phát triển của các doanh nghiệp địa phương. Điều này là một thách thức lớn đối với các sàn giao dịch offshore. Trong vài năm qua, một số sàn giao dịch offshore lớn đã bắt đầu có kế hoạch,取得 giấy phép tại Singapore, Dubai và các nơi khác, nhưng tiến độ cấp giấy phép của các sàn giao dịch khác tương đối chậm.
Có thể nói, thời đại "lách luật quy định" của thị trường tiền điện tử đã không còn nữa. Hồng Kông áp dụng mô hình "quy định nguyên sinh" với việc cấp phép trước khi triển khai hoạt động, bỏ qua giai đoạn phát triển hoang dã. Kể từ khi Hồng Kông ban hành chính sách quy định Web3 vào năm 2022, quá trình tuân thủ quy định đã liên tục được thúc đẩy. Tính đến ngày 1 tháng 6 năm 2024, giấy phép AMLO chính thức có hiệu lực, các sàn giao dịch không chính thức đã hoàn tất việc rút lui, vẫn còn hơn một nửa số ứng viên giữ lại. Các sàn giao dịch đã được cấp giấy phép và hoạt động như một số nền tảng giao dịch đã có khối lượng giao dịch vượt 4400 tỷ đô la Hồng Kông, cho thấy xu hướng phát triển tốt.
Do đó, việc một số sàn giao dịch rút lui không đáng để bi quan quá mức. Từ góc độ lịch sử và toàn cầu, đây chỉ là giai đoạn cần thiết mà Hồng Kông đang trải qua, giống như các khu vực quản lý khác. Quan trọng hơn, việc triển khai chính sách vào ngày 31 tháng 5 đánh dấu việc Hồng Kông đã giải quyết được vấn đề "sàn giao dịch" có độ tập trung vốn cao nhất và phức tạp nhất trong ngành, tạo nền tảng cho việc quản lý toàn diện.
Hồng Kông và Mỹ: Cuộc chiến Web3 giữa Đông và Tây
Với việc hoàn thiện dần khung pháp lý, Hồng Kông và Mỹ như là những điểm cầu của ngành Web3 giữa phương Đông và phương Tây, sự cạnh tranh về thái độ quản lý giữa hai khu vực này sẽ dẫn dắt hướng phát triển toàn cầu của Web3.
Khác với trí tuệ nhân tạo, thời đại Web3 đã thiết lập nhiều mô hình kinh doanh dựa trên nền kinh tế mạng, có thể dễ dàng vượt qua ranh giới vật lý để cung cấp dịch vụ cho khách hàng. Điều này có nghĩa là các quy định độc quyền sẽ không còn phù hợp. Trong tương lai, lãnh đạo chính trị có thể sẽ giống như tinh thần doanh nhân, chỉ những chính sách đủ thân thiện mới có thể thu hút dòng vốn và nhân tài.
Thái độ của Mỹ gần đây đã rất rõ ràng. Năm nay, chủ đề tiền điện tử lần đầu tiên trở thành tâm điểm của chính trường Mỹ. Theo thống kê từ một nền tảng dữ liệu, khoảng một phần ba cử tri Mỹ sẽ xem xét lập trường của ứng cử viên về tiền điện tử khi bỏ phiếu. 77% cử tri cho rằng ứng cử viên tổng thống nên ít nhất hiểu biết về tiền điện tử, 44% cử tri ở một mức độ nào đó cho rằng "tiền điện tử và công nghệ blockchain là tương lai của tài chính".
Cục diện cạnh tranh giữa Đông và Tây đã hình thành, ETF trở thành một lĩnh vực cạnh tranh rõ ràng. Sự thay đổi trong thái độ của Mỹ đối với việc phê duyệt ETF Ethereum, ngoài các yếu tố nội địa, có thể cũng bị ảnh hưởng bởi việc Hồng Kông ra mắt ETF Ethereum vào tháng 4. Mặc dù hiện tại Hồng Kông và Mỹ còn cách biệt về quy mô, nhưng với tư cách là một trong những trung tâm tài chính ngoài khơi lớn nhất thế giới, Hồng Kông dự kiến sẽ thu hút nhiều tổ chức tham gia hơn trong tương lai, tạo ra một đợt tăng giá mới cho các tổ chức.
ETF Ethereum như tài sản có thể thế chấp và sinh lãi, triển vọng phát triển của nó sẽ trở thành trọng điểm cạnh tranh tiếp theo. Nếu Hồng Kông tiên phong ra mắt ETF Ethereum giao ngay có chức năng Staking, sức hấp dẫn của nó có thể vượt qua ETF Bitcoin, thậm chí trở thành một loại "trái phiếu Mỹ số".
Hồng Kông đã công bố nhiều tài liệu quản lý, bao gồm "Hướng dẫn cho các nhà điều hành nền tảng giao dịch tài sản ảo", so với "Quy định quản lý hàng hóa và hợp đồng tương lai" mà Mỹ đã áp dụng trước đó, rõ ràng hơn và trưởng thành hơn. Khi thị trường bò dần đến, hiệu ứng làm giàu trong ngành sẽ xuất hiện, Hồng Kông có khả năng thu hút nhiều tài năng và vốn Web3 từ Trung Quốc đại lục và người Hoa ở nước ngoài.
Trong tương lai, sự tích hợp đa chiều giữa Web3 và tài chính truyền thống sẽ kích hoạt thị trường tài chính Hồng Kông. Ủy ban Chứng khoán và Hàng hóa Hồng Kông đã cho biết có thể mở cửa cho các nhà đầu tư tổ chức tham gia vào STO và RWA, mở rộng thêm thị trường tài sản ảo. Ngoài ra, khung quy định cho stablecoin đô la Hồng Kông và các cửa hàng tài sản ảo OTC cũng đang được thúc đẩy. Sau khi kết nối toàn chuỗi, Web3 sẽ đưa vào thị trường Hồng Kông một nguồn sinh khí mới.
Trong tương lai gần, các sàn giao dịch có giấy phép sẽ trở thành nền tảng quan trọng nhất trong hệ sinh thái Web3 của Hong Kong. Ngoài hoạt động giao dịch, chúng cũng sẽ đóng vai trò then chốt trong việc phát hành ETF, RWA, STO và các giao dịch OTC. Chính vì lý do này, một số sàn giao dịch offshore đã buộc phải rời khỏi thị trường Hong Kong.
Sự phát triển có lúc thăng lúc trầm, chúng ta nên nhìn nhận sự phát triển của ngành Web3 ở Hồng Kông từ một góc độ vĩ mô hơn, và đánh giá một cách hợp lý triển vọng tương lai của nó.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Chương mới về quản lý tài sản ảo ở Hồng Kông: Quy trình tuân thủ và bối cảnh cạnh tranh toàn cầu trong Web3
Thời đại mới của quy định Web3: Hồng Kông chính thức triển khai chính sách thanh lý
Vào ngày 31 tháng 5, chính sách rút tiền của các nền tảng giao dịch tài sản ảo của Hồng Kông đã chính thức được thực hiện và các sàn giao dịch không tuân thủ sẽ được yêu cầu ngừng kinh doanh. Khi thời hạn đến gần, gần một nửa số người nộp đơn VATP đã rút lui, làm dấy lên cuộc thảo luận rộng rãi trên thị trường. Một số tiếng nói bi quan cho rằng "kỷ nguyên Web3 của Hồng Kông đã kết thúc ngay từ đầu", nhưng đây có thực sự là trường hợp? Các nhà quản lý nên có thái độ nào để chào đón sự xuất hiện của kỷ nguyên Web3?
Trên thực tế, Hồng Kông như một cầu nối của Web3 phương Đông, cuộc cạnh tranh với phương Tây mới chỉ bắt đầu.
Mười năm tiếp theo của Web3: Hoàn toàn tuân thủ pháp luật
Xem xét các thị trường tài chính Web3 chính trên toàn cầu, có thể thấy xu hướng quản lý đang dần trở nên tinh vi và chuyên nghiệp hơn.
Nhật Bản, với tư cách là người tiên phong trong việc quản lý Web3, đã bắt đầu dần dần thúc đẩy quy định kể từ sự kiện Mt.Gox vào năm 2014, và vào năm 2017 đã giới thiệu hệ thống giấy phép sàn giao dịch tiền điện tử. Sau 10 năm phát triển, hiện tại Nhật Bản đã có 23 sàn giao dịch tiền điện tử được phê duyệt, hầu hết là các doanh nghiệp nội địa. Hệ thống quy định của Nhật Bản yêu cầu các sàn giao dịch tuân thủ các quy định về phân tách tài sản và ví lạnh, điều này cũng giúp cho các sàn giao dịch Nhật Bản ít bị ảnh hưởng hơn trong sự kiện FTX.
Singapore và Mỹ bắt đầu tăng cường quản lý sau sự kiện Three Arrows Capital và FTX vào năm 2022. Mặc dù Mỹ không có sàn giao dịch "tuân thủ" theo nghĩa chặt chẽ, nhưng công ty niêm yết Coinbase được công nhận hơn. Các sàn giao dịch offshore khác như một nền tảng giao dịch nổi tiếng và một nền tảng khác đang dần đối mặt với thách thức quản lý sau sự kiện FTX.
Điều đáng chú ý là, Nhật Bản và Singapore trong giai đoạn đầu của việc quản lý cũng từng bị coi là "quá nghiêm ngặt", nhưng với sự hoàn thiện liên tục của chính sách, hệ sinh thái Web3 của hai khu vực này đang trở nên ngày càng năng động. Gần đây, Mỹ cũng đã công bố khung quản lý FIT21, cung cấp hướng dẫn cho việc định nghĩa và phân loại tài sản kỹ thuật số.
Trên toàn cầu, từ Đông Nam Á đến Trung Đông và châu Âu, ngày càng nhiều quốc gia và khu vực đang xây dựng hoặc hoàn thiện các chính sách quản lý Web3. Dù là chủ động chấp nhận hay phản ứng thụ động, các khu vực pháp lý cuối cùng sẽ tiến tới con đường quản lý chính xác.
Xét về số lượng giấy phép của các sàn giao dịch, tỷ lệ sàn giao dịch offshore ở các địa phương thường không vượt quá 30%, các cơ quan quản lý có xu hướng ủng hộ sự phát triển của các doanh nghiệp địa phương. Điều này là một thách thức lớn đối với các sàn giao dịch offshore. Trong vài năm qua, một số sàn giao dịch offshore lớn đã bắt đầu có kế hoạch,取得 giấy phép tại Singapore, Dubai và các nơi khác, nhưng tiến độ cấp giấy phép của các sàn giao dịch khác tương đối chậm.
Có thể nói, thời đại "lách luật quy định" của thị trường tiền điện tử đã không còn nữa. Hồng Kông áp dụng mô hình "quy định nguyên sinh" với việc cấp phép trước khi triển khai hoạt động, bỏ qua giai đoạn phát triển hoang dã. Kể từ khi Hồng Kông ban hành chính sách quy định Web3 vào năm 2022, quá trình tuân thủ quy định đã liên tục được thúc đẩy. Tính đến ngày 1 tháng 6 năm 2024, giấy phép AMLO chính thức có hiệu lực, các sàn giao dịch không chính thức đã hoàn tất việc rút lui, vẫn còn hơn một nửa số ứng viên giữ lại. Các sàn giao dịch đã được cấp giấy phép và hoạt động như một số nền tảng giao dịch đã có khối lượng giao dịch vượt 4400 tỷ đô la Hồng Kông, cho thấy xu hướng phát triển tốt.
Do đó, việc một số sàn giao dịch rút lui không đáng để bi quan quá mức. Từ góc độ lịch sử và toàn cầu, đây chỉ là giai đoạn cần thiết mà Hồng Kông đang trải qua, giống như các khu vực quản lý khác. Quan trọng hơn, việc triển khai chính sách vào ngày 31 tháng 5 đánh dấu việc Hồng Kông đã giải quyết được vấn đề "sàn giao dịch" có độ tập trung vốn cao nhất và phức tạp nhất trong ngành, tạo nền tảng cho việc quản lý toàn diện.
Hồng Kông và Mỹ: Cuộc chiến Web3 giữa Đông và Tây
Với việc hoàn thiện dần khung pháp lý, Hồng Kông và Mỹ như là những điểm cầu của ngành Web3 giữa phương Đông và phương Tây, sự cạnh tranh về thái độ quản lý giữa hai khu vực này sẽ dẫn dắt hướng phát triển toàn cầu của Web3.
Khác với trí tuệ nhân tạo, thời đại Web3 đã thiết lập nhiều mô hình kinh doanh dựa trên nền kinh tế mạng, có thể dễ dàng vượt qua ranh giới vật lý để cung cấp dịch vụ cho khách hàng. Điều này có nghĩa là các quy định độc quyền sẽ không còn phù hợp. Trong tương lai, lãnh đạo chính trị có thể sẽ giống như tinh thần doanh nhân, chỉ những chính sách đủ thân thiện mới có thể thu hút dòng vốn và nhân tài.
Thái độ của Mỹ gần đây đã rất rõ ràng. Năm nay, chủ đề tiền điện tử lần đầu tiên trở thành tâm điểm của chính trường Mỹ. Theo thống kê từ một nền tảng dữ liệu, khoảng một phần ba cử tri Mỹ sẽ xem xét lập trường của ứng cử viên về tiền điện tử khi bỏ phiếu. 77% cử tri cho rằng ứng cử viên tổng thống nên ít nhất hiểu biết về tiền điện tử, 44% cử tri ở một mức độ nào đó cho rằng "tiền điện tử và công nghệ blockchain là tương lai của tài chính".
Cục diện cạnh tranh giữa Đông và Tây đã hình thành, ETF trở thành một lĩnh vực cạnh tranh rõ ràng. Sự thay đổi trong thái độ của Mỹ đối với việc phê duyệt ETF Ethereum, ngoài các yếu tố nội địa, có thể cũng bị ảnh hưởng bởi việc Hồng Kông ra mắt ETF Ethereum vào tháng 4. Mặc dù hiện tại Hồng Kông và Mỹ còn cách biệt về quy mô, nhưng với tư cách là một trong những trung tâm tài chính ngoài khơi lớn nhất thế giới, Hồng Kông dự kiến sẽ thu hút nhiều tổ chức tham gia hơn trong tương lai, tạo ra một đợt tăng giá mới cho các tổ chức.
ETF Ethereum như tài sản có thể thế chấp và sinh lãi, triển vọng phát triển của nó sẽ trở thành trọng điểm cạnh tranh tiếp theo. Nếu Hồng Kông tiên phong ra mắt ETF Ethereum giao ngay có chức năng Staking, sức hấp dẫn của nó có thể vượt qua ETF Bitcoin, thậm chí trở thành một loại "trái phiếu Mỹ số".
Hồng Kông đã công bố nhiều tài liệu quản lý, bao gồm "Hướng dẫn cho các nhà điều hành nền tảng giao dịch tài sản ảo", so với "Quy định quản lý hàng hóa và hợp đồng tương lai" mà Mỹ đã áp dụng trước đó, rõ ràng hơn và trưởng thành hơn. Khi thị trường bò dần đến, hiệu ứng làm giàu trong ngành sẽ xuất hiện, Hồng Kông có khả năng thu hút nhiều tài năng và vốn Web3 từ Trung Quốc đại lục và người Hoa ở nước ngoài.
Trong tương lai, sự tích hợp đa chiều giữa Web3 và tài chính truyền thống sẽ kích hoạt thị trường tài chính Hồng Kông. Ủy ban Chứng khoán và Hàng hóa Hồng Kông đã cho biết có thể mở cửa cho các nhà đầu tư tổ chức tham gia vào STO và RWA, mở rộng thêm thị trường tài sản ảo. Ngoài ra, khung quy định cho stablecoin đô la Hồng Kông và các cửa hàng tài sản ảo OTC cũng đang được thúc đẩy. Sau khi kết nối toàn chuỗi, Web3 sẽ đưa vào thị trường Hồng Kông một nguồn sinh khí mới.
Trong tương lai gần, các sàn giao dịch có giấy phép sẽ trở thành nền tảng quan trọng nhất trong hệ sinh thái Web3 của Hong Kong. Ngoài hoạt động giao dịch, chúng cũng sẽ đóng vai trò then chốt trong việc phát hành ETF, RWA, STO và các giao dịch OTC. Chính vì lý do này, một số sàn giao dịch offshore đã buộc phải rời khỏi thị trường Hong Kong.
Sự phát triển có lúc thăng lúc trầm, chúng ta nên nhìn nhận sự phát triển của ngành Web3 ở Hồng Kông từ một góc độ vĩ mô hơn, và đánh giá một cách hợp lý triển vọng tương lai của nó.