Phân tích tình hình vĩ mô trước thềm chính sách thuế quan sau cuộc họp FOMC
I. Tổng quan kinh tế vĩ mô trong tuần này
1. Tổng quan thị trường
Hiệu suất tài sản rủi ro trong tuần này có sự phân hóa nhẹ:
Chứng khoán Mỹ tăng nhẹ, nhưng nhìn chung vẫn trong xu hướng giảm. Mức độ giao dịch không cao, tỷ lệ Put/Call trên thị trường quyền chọn giảm, cho thấy một phần vốn bắt đầu vào đáy.
Về hàng hóa, giá vàng tiếp tục tăng sau khi vượt mốc 3000 USD/ounce, giá đồng tăng 0.8%, tăng hơn 11% trong ba tháng gần đây. Giá dầu thô ổn định quanh mức 68 USD/thùng, trong khi giá khí tự nhiên giảm.
Thị trường giao dịch tiền điện tử ảm đạm, Bitcoin dao động quanh mức 84.000 USD, động lực tăng trưởng không đủ. Các đồng tiền kỹ thuật số khác dao động theo Bitcoin.
2. Phân tích cuộc họp FOMC
Cục Dự trữ Liên bang đang đối mặt với nhiều thách thức, bao gồm rủi ro đình trệ lạm phát, bất ổn chính trị và những rủi ro do sự thắt chặt thanh khoản của các tổ chức tài chính. Powell đã thực hiện điều chỉnh ở cả cấp chiến lược và chiến thuật để cân bằng kỳ vọng của thị trường và nền tảng kinh tế.
Cấp độ chiến lược: Giữ thái độ quan sát, kiên định nguyên tắc "dựa vào dữ liệu", tránh cam kết thời gian cắt giảm lãi suất cụ thể để duy trì tính linh hoạt của chính sách ứng phó với sự không chắc chắn.
Ba biện pháp then chốt ở cấp độ chiến thuật:
Điều chỉnh quản lý kỳ vọng lạm phát: nhấn mạnh dữ liệu kỳ vọng lạm phát 5 năm của Fed New York, làm giảm tầm quan trọng của chỉ số niềm tin tiêu dùng của Đại học Michigan, giảm thiểu tiếng ồn trên thị trường.
Nhắc lại khái niệm "lạm phát tạm thời": giảm bớt ảnh hưởng lâu dài của thuế quan đối với lạm phát, tạo không gian chính sách cho việc giảm lãi suất, tránh cho thị trường rơi vào nỗi hoảng sợ về lạm phát đình trệ.
Điều chỉnh nhịp độ thu hẹp bảng ( QT ): Mặc dù thanh khoản dồi dào, nhưng nên làm chậm QT để đối phó với các cú sốc thanh khoản tiềm ẩn.
3. Thay đổi thị trường thanh khoản và lãi suất
Tính thanh khoản phục hồi: Tính thanh khoản tổng quát đạt 6.1 triệu tỷ, được thúc đẩy bởi dòng tiền ra từ tài khoản TGA. Việc sử dụng cửa sổ chiết khấu của Cục Dự trữ Liên bang giảm, cho thấy áp lực tài chính trên thị trường đã giảm bớt.
Thị trường lãi suất: Xác suất giảm lãi suất trong tháng 6 là 67%, dự kiến giảm lãi suất 3 lần trong năm. Lãi suất ngắn hạn giảm nhanh hơn lãi suất dài hạn, đường cong lợi suất trở nên dốc hơn, phản ánh sự gia tăng độ chắc chắn của thị trường về việc giảm lãi suất, nhưng vẫn có lo ngại về việc lạm phát phục hồi.
Thị trường tín dụng: Chênh lệch tín dụng mức độ đầu tư mở rộng, rủi ro tín dụng tăng nhẹ, sự ưa chuộng rủi ro trên thị trường giảm, nhưng chưa xuất hiện tín hiệu rủi ro hệ thống.
Hai, Triển vọng vĩ mô tuần tới
1. Chính sách thuế quan đối xứng trở thành tâm điểm
Thuế quan đối ứng có hiệu lực từ ngày 2 tháng 4 là điểm chú ý của thị trường:
Mức độ thuế quan: Tỷ lệ thuế và phạm vi áp dụng sẽ ảnh hưởng đến giá hàng hóa, lạm phát và lợi nhuận doanh nghiệp. Nếu vượt quá dự kiến, có thể làm tăng chi phí nhập khẩu, gây áp lực lên lợi nhuận doanh nghiệp, thị trường chứng khoán và thị trường trái phiếu sẽ phải đối mặt với áp lực.
Thương mại toàn cầu căng thẳng: Nếu dẫn đến sự trả đũa từ các quốc gia khác, có thể làm gia tăng áp lực lên chuỗi cung ứng, đẩy lạm phát lên cao, đe dọa tăng trưởng kinh tế toàn cầu, có thể gây ra sự bán tháo hoảng loạn trên thị trường, củng cố logic "giao dịch trì trệ".
2. Thị trường duy trì thái độ thận trọng
Mặc dù VIX giảm, nhưng tín hiệu rủi ro trên thị trường tín dụng tăng cường, cho thấy thị trường chưa hoàn toàn thoát khỏi chế độ hoảng loạn. Các nhà đầu tư có xu hướng giảm thiểu rủi ro, tăng cường nắm giữ các tài sản an toàn như vàng, trái phiếu chính phủ, v.v.
Chính sách của Cục Dự trữ Liên bang sẽ bị ảnh hưởng bởi thuế quan:
Nếu thuế quan làm tăng lạm phát, Cục Dự trữ Liên bang có thể thắt chặt chính sách sớm, dẫn đến sự thắt chặt thanh khoản trên thị trường, làm gia tăng biến động.
Nếu lạm phát có thể kiểm soát, Cục Dự trữ Liên bang có thể duy trì lập trường ôn hòa, cung cấp đệm cho thị trường.
3. Đề xuất chiến lược
Thị trường hiện tại đang ở giai đoạn không chắc chắn về chính sách và định giá rủi ro. Chiến lược ngắn hạn nên tập trung vào "phòng thủ + tấn công linh hoạt", vừa tránh rủi ro ở đuôi vừa nắm bắt cơ hội giai đoạn của thị trường.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
7 thích
Phần thưởng
7
5
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
StakeTillRetire
· 14giờ trước
btc khi nào có thể đạt 10w
Xem bản gốcTrả lời0
UncommonNPC
· 14giờ trước
Bây giờ vàng dễ kiếm
Xem bản gốcTrả lời0
ZeroRushCaptain
· 14giờ trước
mua đáy王中王,亏钱小能手, tôi surge的地方就是幸存者的坟场
Xem bản gốcTrả lời0
StopLossMaster
· 15giờ trước
Bây giờ là thời điểm tuyệt vời để mua vàng phải không?
Trước chính sách thuế sau cuộc họp FOMC, chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (FED) đang thu hút sự theo dõi.
Phân tích tình hình vĩ mô trước thềm chính sách thuế quan sau cuộc họp FOMC
I. Tổng quan kinh tế vĩ mô trong tuần này
1. Tổng quan thị trường
Hiệu suất tài sản rủi ro trong tuần này có sự phân hóa nhẹ:
Chứng khoán Mỹ tăng nhẹ, nhưng nhìn chung vẫn trong xu hướng giảm. Mức độ giao dịch không cao, tỷ lệ Put/Call trên thị trường quyền chọn giảm, cho thấy một phần vốn bắt đầu vào đáy.
Về hàng hóa, giá vàng tiếp tục tăng sau khi vượt mốc 3000 USD/ounce, giá đồng tăng 0.8%, tăng hơn 11% trong ba tháng gần đây. Giá dầu thô ổn định quanh mức 68 USD/thùng, trong khi giá khí tự nhiên giảm.
Thị trường giao dịch tiền điện tử ảm đạm, Bitcoin dao động quanh mức 84.000 USD, động lực tăng trưởng không đủ. Các đồng tiền kỹ thuật số khác dao động theo Bitcoin.
2. Phân tích cuộc họp FOMC
Cục Dự trữ Liên bang đang đối mặt với nhiều thách thức, bao gồm rủi ro đình trệ lạm phát, bất ổn chính trị và những rủi ro do sự thắt chặt thanh khoản của các tổ chức tài chính. Powell đã thực hiện điều chỉnh ở cả cấp chiến lược và chiến thuật để cân bằng kỳ vọng của thị trường và nền tảng kinh tế.
Cấp độ chiến lược: Giữ thái độ quan sát, kiên định nguyên tắc "dựa vào dữ liệu", tránh cam kết thời gian cắt giảm lãi suất cụ thể để duy trì tính linh hoạt của chính sách ứng phó với sự không chắc chắn.
Ba biện pháp then chốt ở cấp độ chiến thuật:
Điều chỉnh quản lý kỳ vọng lạm phát: nhấn mạnh dữ liệu kỳ vọng lạm phát 5 năm của Fed New York, làm giảm tầm quan trọng của chỉ số niềm tin tiêu dùng của Đại học Michigan, giảm thiểu tiếng ồn trên thị trường.
Nhắc lại khái niệm "lạm phát tạm thời": giảm bớt ảnh hưởng lâu dài của thuế quan đối với lạm phát, tạo không gian chính sách cho việc giảm lãi suất, tránh cho thị trường rơi vào nỗi hoảng sợ về lạm phát đình trệ.
Điều chỉnh nhịp độ thu hẹp bảng ( QT ): Mặc dù thanh khoản dồi dào, nhưng nên làm chậm QT để đối phó với các cú sốc thanh khoản tiềm ẩn.
3. Thay đổi thị trường thanh khoản và lãi suất
Tính thanh khoản phục hồi: Tính thanh khoản tổng quát đạt 6.1 triệu tỷ, được thúc đẩy bởi dòng tiền ra từ tài khoản TGA. Việc sử dụng cửa sổ chiết khấu của Cục Dự trữ Liên bang giảm, cho thấy áp lực tài chính trên thị trường đã giảm bớt.
Thị trường lãi suất: Xác suất giảm lãi suất trong tháng 6 là 67%, dự kiến giảm lãi suất 3 lần trong năm. Lãi suất ngắn hạn giảm nhanh hơn lãi suất dài hạn, đường cong lợi suất trở nên dốc hơn, phản ánh sự gia tăng độ chắc chắn của thị trường về việc giảm lãi suất, nhưng vẫn có lo ngại về việc lạm phát phục hồi.
Thị trường tín dụng: Chênh lệch tín dụng mức độ đầu tư mở rộng, rủi ro tín dụng tăng nhẹ, sự ưa chuộng rủi ro trên thị trường giảm, nhưng chưa xuất hiện tín hiệu rủi ro hệ thống.
Hai, Triển vọng vĩ mô tuần tới
1. Chính sách thuế quan đối xứng trở thành tâm điểm
Thuế quan đối ứng có hiệu lực từ ngày 2 tháng 4 là điểm chú ý của thị trường:
Mức độ thuế quan: Tỷ lệ thuế và phạm vi áp dụng sẽ ảnh hưởng đến giá hàng hóa, lạm phát và lợi nhuận doanh nghiệp. Nếu vượt quá dự kiến, có thể làm tăng chi phí nhập khẩu, gây áp lực lên lợi nhuận doanh nghiệp, thị trường chứng khoán và thị trường trái phiếu sẽ phải đối mặt với áp lực.
Thương mại toàn cầu căng thẳng: Nếu dẫn đến sự trả đũa từ các quốc gia khác, có thể làm gia tăng áp lực lên chuỗi cung ứng, đẩy lạm phát lên cao, đe dọa tăng trưởng kinh tế toàn cầu, có thể gây ra sự bán tháo hoảng loạn trên thị trường, củng cố logic "giao dịch trì trệ".
2. Thị trường duy trì thái độ thận trọng
Mặc dù VIX giảm, nhưng tín hiệu rủi ro trên thị trường tín dụng tăng cường, cho thấy thị trường chưa hoàn toàn thoát khỏi chế độ hoảng loạn. Các nhà đầu tư có xu hướng giảm thiểu rủi ro, tăng cường nắm giữ các tài sản an toàn như vàng, trái phiếu chính phủ, v.v.
Chính sách của Cục Dự trữ Liên bang sẽ bị ảnh hưởng bởi thuế quan:
3. Đề xuất chiến lược
Thị trường hiện tại đang ở giai đoạn không chắc chắn về chính sách và định giá rủi ro. Chiến lược ngắn hạn nên tập trung vào "phòng thủ + tấn công linh hoạt", vừa tránh rủi ro ở đuôi vừa nắm bắt cơ hội giai đoạn của thị trường.