2025上半年加密货币融资市场分析：AI引领创新，基础设施投资复苏
2025年上半年，加密货币风险投资市场呈现显著复苏迹象。在经历了两年的资本收缩后，投资者信心明显回升。截至6月底，已公开的加密货币融资总额超过370亿美元，涉及150多笔交易，包括种子轮、A-C轮、战略轮和IPO。尽管监管环境仍存不确定性，代币价格波动持续，但机构投资者和风险资本对行业前景的信心已然恢复。
主要趋势概览
- 2025年上半年加密货币融资总额突破370亿美元，为2021年牛市以来最活跃时期之一。
- 大额融资推高平均交易规模至2.48亿美元，反映市场对成熟平台的信心恢复。
- 资金流向从消费类应用转向扩

链上借贷:从投机到实用化的演进之路
链上借贷协议作为去中心化金融的基石,其愿景是为全球个人和企业提供公平的资本获取渠道,不受地域限制。这种模式有望建立更加公平高效的资本市场,进而推动经济增长。
尽管链上借贷潜力巨大,但目前主要用户仍局限于加密货币圈内,且大多用于投机交易。这极大地限制了其可覆盖的市场总量。本文将探讨如何逐步扩大用户群体,向更具生产力的借贷场景过渡,同时应对可能面临的挑战。
链上借贷的现状
短短几年间,链上借贷市场从概念阶段发展成为多个经受市场考验的协议,经历了多次剧烈波动却未产生坏账。截至目前,这些协议共吸引了437亿美元的存款,并发放了186亿美元的未偿贷款。

对话肖风：香港稳定币热潮中的冷思考
香港稳定币发牌之际,肖风博士与我们分享了他对这股热潮一些回归常识的冷思考。
香港稳定币监管出乎意料的严格
香港对稳定币的监管出乎意料的严格。香港的稳定币发行在初始阶段会非常严格,不仅发牌严格,监管也会很严格,尤其是在对待Crypto利用稳定币做反洗钱方面的监管。
虽然市场上传言有几十家甚至上百家企业在申请,但我相信真正能够被金管局接受的申请会非常非常少。主要是大家对每一个申请者的背景,尤其是金融风险管控的背景和反洗钱的经验和能力非常关注。
香港的监管部门给我的印象是,他们首先在意的,或者核心关切点是稳定币的发行是否会因为离开银行账户体系而导致监

Circle IPO引发争议：加密基金被忽视引发行业反思
近日，USDC稳定币发行方Circle完成了首次公开募股(IPO)，但其配售过程却在加密行业内引发广泛争议。有业内人士对Circle倾向传统金融机构、忽视加密原生参与者的做法提出强烈批评，并由此探讨了"利益一致"这一加密行业核心理念在传统IPO体系中的实践困境。
Circle的IPO定价为每股31美元，高于最初24至26美元的预期区间。首日收盘价为84美元，一周内股价已突破107美元。这表明投行对IPO定价严重偏低，也反映出华尔街对加密资产特别是稳定币的浓厚兴趣。
支持投资Circle(CRCL)的理由包括:这是市场上首个专注稳

以太坊ETF一周年：从冷淡到热潮，资金流向反映机构信心转变
三个月前，即便是以太坊的铁杆支持者也难以想象，美国的以太坊交易所交易基金（ETF）能够迎来一周年庆典。然而，如今这一梦想已成现实，以太坊ETF正在迎来属于自己的高光时刻。
自2024年7月23日首次开启交易以来，以太坊ETF已走过了一整年。2025年6月，它创下了历史最佳月度表现，资金流入超35亿美元，较2024年12月20.8亿美元的前期峰值高出70%。7月的资金流入势头更加强劲，截至目前已突破30亿美元，有望超越6月。截至7月18日的过去两周，是资金净流入表现最佳的两周；且连续十周未出现任何净流出，这在其52周的存续期内尚属

Sei Network在经历低迷后复苏，目前流动性质押超350万美元，生态项目发展迅速。即将进行V2升级，提升处理能力并兼容EVM，预计将吸引更多开发者和用户。

专为知识产权设计的L1区块链Story全面解读
Story是一个专门为知识产权(IP)设计的Layer 1区块链。它提供了透明、去中心化的IP资产发行和管理解决方案,让IP持有者能够保护内容、在链上无缝协作,创造更多收入机会。
IPA(IP Assets)包含的各类模块(授权、版税、纠纷等)让IP资产能在链上进行标准化操作,通过区块链的可追溯、可组合性等特性释放更大的金融潜力。
Story将是AI应用资产化的最佳选择。通过Story,任何IP资产的价值捕获过程都将受到智能合约保护,能够清晰完成资金流转和链上确权。
消费者可以更容易理解和消费IP资产(如艺术作品、音乐、游戏、AI

探讨监管科技在应对金融犯罪中的重要作用
监管科技(Regulatory Technology)作为维持监管合规的重要工具,正在金融行业发挥越来越重要的作用。它能够帮助企业确保并向监管机构证明自身遵守相关法规,防止市场操纵等违规行为。
可以将监管科技比作超跑的刹车系统。虽然我们都喜欢速度,但如果缺乏可靠的制动能力,就无法安全使用。监管科技不仅确保金融"引擎"正常运转,还能在必要时及时"刹车",保障整个系统的安全性。
金融行业之所以特别需要监管科技,是因为稳定、高效、值得信赖的金融体系对社会发展至关重要。如果金融运作不善,最终受害的是普通民众。因此,各国政府一直致力于制定规则,以确保金融稳

Web3中的信任不仅来源于不可篡改的账本，更在于参与者之间的长期博弈关系。信任通过高频度的交易、违约成本和社群支持而建立，关键在于参与者敢于锁定资产并持续投入。构建有效的信任结构需要设计不可退出的联盟关系，而技术与制度则只提供基础。

近期分析报告指出，加密货币市场受季节性"Uptober"趋势、货币政策调整及以太坊技术升级影响。十月通常是牛市月，但历史表现不能完全预测未来，市场尚在观察阶段。新增比特币ETF期权有望提升市场流动性，长期来看以太坊升级将提升运营效率，但短期内对价格影响有限。分析师认为市场需要更明确的因素以推动增长。

关于实物资产代币化项目的合规性探讨
近期，有大量团队咨询实物资产代币化(RWA)项目的可行性，涉及的底层资产种类繁多，从农产品到房地产，从贵金属到一些纯概念性项目。
值得注意的是，在当前监管环境下，除了通过香港监管沙盒严格审查并在监管下发行的RWA项目外，其他类型的RWA项目都存在较高风险，特别是面向中国大陆地区居民发行的项目。
本文将阐述哪些中国大陆资产可以在香港沙盒中使用，哪些资产不适合，以帮助业内人士更高效地开展业务。
大陆资产做RWA的限制及判断标准
首先需要明确的是，位于中国大陆并主要面向大陆居民运营的资产是可以做RWA的，已有成功案例可以证明这一点。
然而，大陆资产

加密货币监管：重蹈覆辙还是创新契机？
过去一周，某大型银行考虑接受客户持有的加密货币作为贷款抵押的消息引发了广泛关注。这标志着加密资产正式进入传统金融体系，虽然这一天的到来似乎不可避免，但仍令人忧心忡忡。
比特币等数字资产近年来波动性显著高于主要市场指数。尽管其用途饱受争议，但在强大政治力量的支持下，加密货币正逐步获得合法地位。近期，加密行业游说团体通过巨额政治捐款，成功推动了《Genius法案》的通过。预计今年晚些时候还将出台更多涉及加密资产的法规。然而，这种监管趋势可能埋下金融风险的种子，甚至加剧美国的政治动荡。
这一幕令人想起2000年前后，场外衍生品市场在监管不足的情况下快速膨

随着以太坊用户增多，Layer1扩容需求迫切，Layer2成为主流，特别是Rollup技术。Rollup分为Optimistic和ZK两种类型，其中ZK-Rollup在安全性和速度上更具优势。某ZK综合性平台致力于提供模块化计算解决方案，优化ZK-Rollup的部署与实施，并推出双代币经济模型，推动行业发展前景。

期权交易在不稳定的加密市场中逐渐成为投资者的重要工具。本文介绍了期权的基本知识及五个DeFi期权协议，包括Lyra、Hegic、Whiteheart、Premia和Siren，适合不同类型的用户进行风险管理和投机交易。选择合适的协议是成功的关键。

以太坊十周年之际，其作为“信任软件”的潜力显现，支撑着超过50%的非比特币数字资产。通过算法生成的数字信任降低成本并提升效率，吸引投资者关注ETH的价值。尽管仍处早期阶段，监管清晰化加速其发展，成为未来经济基础设施的关键。

比特币铭文热潮催生了BTC STAMP生态，其中OpenStamp平台因其SRC20交易和NFT功能受到关注。OpenStamp推出Launchpad功能和用户激励计划，支持项目发展。SRC-20协议在安全性上优于BRC20，未来有望推动整个生态的创新。

PANews周刊第八十八期要点
监管动态
- 北京多部门发布风险提示,警惕虚拟货币市场投资风险
- 四川甘孜召集比特大陆等10企业开会座谈比特币矿场清理工作
- 韩国央行将成立专项工作组研究央行数字货币
- 欧洲央行将发布基于R3 Corda平台的分布式账本项目EUROchain
- 乌兹别克斯坦修订加密监管制度,公民只能出售不能购买代币
- 巴拉圭启动国内加密行业调查,明年将推出相关法规
- 俄罗斯央行在监管沙箱中测试稳定币
- 法国金融市场管理局发布有关数字资产服务提供商许可的新规定
- 德国将要求数字资产托管人申请获得许可
- 最高检详述涉及区块链违法犯罪有十种类型
行业消息